Lenín Moreno impulsa nuevamente reforma tributaria en Ecuador

Los bonos de Ecuador extendieron su declive hoy, a medida en que los inversionistas evaluaron las perspectivas de que el gobierno pueda llegar a un acuerdo de reforma y a otro con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Los bonos en dólares del país, con vencimiento en 2030, cayeron un poco más de un centavo a un mínimo histórico de 77,6 centavos por dólar, en comparación con los 92 centavos del viernes. La deuda se desplomó después de que el Congreso rechazara el domingo un proyecto de ley de reforma fiscal propuesto por el presidente Lenín Moreno, el cual buscaba allanar el camino para más préstamos del FMI. Se espera que un proyecto de ley revisado, que según los informes reduciría el déficit presupuestario en US$ 500 millones, en lugar de US$ 731 millones, se presente este mismo miércoles.

"El desafío aquí es que es una situación muy binaria", asegura Risa Grais-Targow, directora de Eurasia Group en Nueva York. "Los inversionistas se están dando cuenta de que sin ninguna fuente de financiamiento o fuentes de financiamiento muy limitadas, es muy difícil para el gobierno seguir pagando su deuda".

Ecuador lidera las pérdidas en la deuda latinoamericana, en medio de la preocupación de que el déficit fiscal se saldrá de control. La reforma propuesta de Moreno, que incluyó un aumento en los impuestos corporativos, tenía como objetivo poner al país andino en camino de cumplir con los criterios del FMI y calificar para los desembolsos de préstamos. Moreno fue rechazado por 70 de 133 legisladores, con sólo 32 votos a favor y 31 abstenciones.

Al menos un analista dice que la deuda ha caído tanto, tan rápido, que es lo suficientemente barata como para comenzar a comprar.

Sin embargo, dadas las necesidades financieras del país y el revés del domingo, ya existen dudas de que el gobierno pueda cumplir con los criterios para calificar para los desembolsos del FMI, escribió en una nota Jeff Norton, estratega de soberanos en Mizuho Securities, en Nueva York.

"Sin el apoyo del FMI, el gobierno tendrá dificultades para cumplir con sus grandes obligaciones de deuda externa a partir de 2022, cuando vencen más de US$ 4.000 millones", escribió. "El acceso al mercado es crucial para Ecuador".

Eso significa que la capacidad del gobierno de superar incluso la factura tributaria diluida será clave, escribió en una nota Siobhan Morden, jefa de estrategia de renta fija para América Latina de Amherst Pierpont Securities en Nueva York.

"Los shocks repetitivos continúan socavando la confianza de los inversionistas que comprometerá el acceso al mercado para un crédito que ya estaba cerca de la saturación", escribió. "Los precios actuales subestiman el riesgo de refinanciación en los plazos menos líquidos y más cortos, y tal vez ahora exageran demasiado el riesgo crediticio en los plazos más líquidos y más largos".