Hace mucho tiempo que la bolsa chilena no tenía un mes tan bueno como el que se prepara para cerrar, dándole algo de alegría a los inversionistas que siguen apostando por los activos locales.
Y es que el IPSA –el índice que reune a las 30 principales acciones chilenas- cerró el martes con un aumento de 1,6%, acoplándose al buen desempeño de las bolsas mundiales ante los avances de las vacunas que podrían poner fin a la pesadilla del coronavirus y todos sus efectos en la economía.
Con esto, el selectivo local acumula un salto de 18,57% en noviembre. Un incremento mensual de esta magnitud no se veía desde diciembre de 1993, cuando subió 18,95%.
Múltiples factores explican el rally
Para el portfolio manager de Acciones Chilenas de Toesca Asset Management, Rodrigo Rojas, este rally “parte de la base de que los niveles de 3.600 puntos del IPSA de hace unas semanas representaban un nivel muy descontado para muchas compañías”. Asimimismo, dice que “las noticias de aplicación de la vacuna en los próximos meses en algunas partes del mundo trae consigo una mucho mejor perspectiva para 2021 y las cifras del tercer trimestre en Chile están siendo un poco mejores a lo esperado”.
En esta misma línea, “un tema relevante de las últimas cifras es que la confianza empresarial muestra niveles de optimismo no vistos desde antes de la crisis social, lo que da cuenta de cierto nivel de recuperación de la economía quizás más rápido de lo esperado”, dice Rojas.
El economista jefe de Grupo Security, Felipe Jaque, dice que no solo había descuento a nivel de compañías sino respecto a otros mercados. “Los 3.600 puntos significaban un descuento en relación a como transaban en ratios precio/utilidad y bolsa/libro otros mercados emergentes en Asia y América Latina, así es que se estabiliza un poco ese descuento, pero no se cierra totalmente porque todas las bolsas han tenido recuperación importante”, dice.
“Si bien es cierto que América Latina y Chile todavía se ven rezagadas en valorización respecto de principios de año, en comparación a Asia Emergente, China y EEUU, el rally ha ayudado a que al menos se ponga al día la bolsa local”, dice Jaque.
Para el head equities regional de Credicorp, Santiago Arias, “el catalizador principal para este sentimiento bullish en mercados emergentes se da por la elección de Joe Biden en EEUU. Esto aumenta las probabilidades de un mayor estímulo económico, una mejor relación con el mundo y en especial con China, y por ende un crecimiento global más alineado”.
“Todo esto también apunta a una rotación de sectores growth como las tecnológicas, hacia value, que pueden ser empresas industriales, bancos, y empresas de recursos naturales”, dice Arias. “Chile hoy por hoy es un mercado value que tranza por debajo de su promedio histórico, con exposición justo a sectores cíclicos como bancos, industriales y recursos naturales. Por ende, Chile resalta como un ganador en este escenario”, dice.
Además se suman incentivos de corto plazo, como un segundo retiro del 10% de los fondos previsionales, lo que alienta al consumo y pago de deudas. Justamente en este mes, en el que 14 de las 18 sesiones el IPSA ha cerrado positivo, algunos de los papeles ligados al retail y la banca son los que más han subido, como Falabella que se disparó 33,5%; y Santander, que avanzó 30,8%.
Si bien las acciones chilenas que cotizan en el IPSA no están expuestas al cobre, el hecho de que el metal esté en máximos de siete años también es un aliciente para los inversionistas, ya que mejora las expectativas fiscales del país.
Cobre al alza
El precio del cobre llegó el martes a US$ 3,312 la libra, el valor más alto desde el 22 de enero de 2014, cuando fue de US$ 3,323 la libra.
“El aumento del precio del cobre se debe a los últimos anuncios de los laboratorios de positivos resultados en las pruebas de vacunas y las expectativas que en diciembre comience la aplicación a la población. En este escenario los inversionistas están presionando un aumento en el precio a través de un fuerte repunte en la demanda de contratos de futuros de cobre”, dijo el vicepresidente ejecutivo de Cochilco, Marco Riveros.
Las alzas del cobre también se relacionarían con la noticia de que la transición presidencial ordenada en EEUU, “es vista de forma positiva por el mercado, ya que resultaría al fin un escenario que libere la incertidumbre de impugnaciones que se pudieran extender hasta el mes de diciembre”, dijo el analista de mercados de XTB Latam, Sebastián Espinosa.
“Tras esta noticia, las bolsas y los metales industriales subieron, tras haber caído el lunes ante las posibles nuevas amenazas del gobierno de EEUU a China de sanciones a las empresas tecnológicas del gigante asiático por las ‘represiones políticas’ en Hong Kong”, agregó.
“Por otro lado, los inventarios de cobre también están en mínimos desde 2014, lo que muestra un aumento en la demanda, además de la contracción de la oferta, siendo otro catalizador de alzas”, dijo Espinosa.
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