Pese a haber iniciado un proceso para explorar la venta del 32% que tiene en SQM hace pocas semanas, la canadiense Potash Corp ya tendría sobre la mesa algunos nombres de interesados en hacerse por ese paquete, el que está avaluado en poco más de US$ 4.500 millones, medido por capitalización bursátil.
Pese a que desde la empresa indicaron que “no comentan rumores”, la norteamericana Albemarle estaría en el proceso según publicó El Mostrador. Pero no sería la única. En el mercado aseguran que hay otras dos postulantes de origen chino, por lo que conocidas de SQM que participaron en la fallida venta de parte de las cascadas, como Tianqi y GSR Capital vuelven a estar en el horizonte de las negociaciones.
Según fuentes conocedoras, la firma china GSR Capital sigue con atención el proceso y mantiene su interés en entrar a SQM a través de las sociedades Cascadas. No obstante, al interior de la compañía hay más dudas que certezas tras conocerse la jugada que podría concretar PCS.
En el caso que fuera norteamericana la que se quedara con los títulos, tendría que superar algunas dudas que han surgido en el mercado, dado que la empresa ya tiene un acuerdo con Corfo para operar en el Salar de Atacama. Una primera contingencia que tendría que enfrentar sería el paso por la Fiscalía Nacional Económica, dado el poder de mercado local e internacional que asumiría.
Para SQM, la llegada de Albemarle podría ser beneficiosa, se interpreta en la industria. Esto porque podría facilitar que la minera llegue a un acuerdo con Corfo en los arbitrajes que mantiene abierto. Esto, incluso, podría repercutir en el precio de la acción, lo que a su vez podría generar el incentivo de abrir la puerta para que finalmente Ponce venda su participación en la empresa.
Consultado en medio de su gira por Nueva York, el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran, sostuvo que ellos no tienen ningún rol en una eventual venta que haga la empresa canadiense como accionista de SQM. Respecto a los altos niveles de concentración que se producirían de entrar Albemarle a la propiedad de SQM, aseguró que “eso debería ser materia de otros organismos regulatorios nacionales e internacionales, ya que no es parte del rol de esta Corporación”.
“Operación interesante, pero poco probable”
Pero no está claro si para Albemarle hace sentido concretar una operación de esta naturaleza.
Según el analista de Vertical Research, Kevin McCarthy, que cubre a la norteamericana, esta operación traería beneficios como que la firma obtendría una posición de liderazgo en la industria, pero además podría conseguir un espacio en el directorio, lo que daría lugar a “operaciones relacionadas con el mercado, además de sinergias”, a lo que se suma la entrada a otros mercados, como lo son los fertilizantes.
Del otro lado de la moneda, el principal riesgo identificado por McCarthy es la concentración que se produciría y que llevaría a Albemarle a copar el 36% del mercado de carbonato de litio. También no se sería atractivo el hecho de que con el 32% que tiene PCS no asegura el control de la compañía. El analista asegura que “no nos sorprende que Albemarle evaluara esta oportunidad, sería una operación interesante, pero poco probable”, dijo.
Otro tema que restará por resolver es si el valor del paquete accionario podría ser castigado por la disputa con Corfo. Analistas de la industria apuntaron a que esto es poco probable por la diversificación de productos que mantiene SQM, en donde el potasio ha sido el principal y que junto al yodo representan cerca del 70% de los ingresos.
La SVS analiza la operación
Entre los que han manifestado interés por tomar el porcentaje de la firma controlada por Julio Ponce Lerou hay cuestionamientos sobre la labor que ha tenido el regulador tras revelarse la opción de que PCS pueda vender su participación.
Altas fuentes consultadas explicaron que si Potash efectivamente contactó a bancos de inversión hace más de un mes, lo que fue revelado por diversos medios de comunicación, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) debiese buscar una fórmula para que las negociaciones sean conocidas por el mercado debido a las fluctuaciones que han experimentado los papeles de SQM en las últimas semanas. Pero además, se pone de relieve que PCS aún no confirma ni descarta de manera oficial su eventual interés de desprenderse de su participación.
Consultados por este medio, desde la firma canadiense dijeron que “sería inapropiado especular sobre desinversiones o cualquier otra condición y términos; todavía estamos trabajando a través del proceso regulatorio”, haciendo alusión a las solicitudes que han sido realizadas por las autoridades chinas e indias en medio del proceso de fusión que impulsan con Agrium.
Sobre el anuncio de venta, en la SVS indicaron que no se refiere y guarda reserva sobre las diligencias que realiza. Eso sí, indica que de acuerdo a lo que define su rol fiscalizador “en el caso de las operaciones que se realizan en el mercado de valores, éstas son seguidas y observadas por la Superintendencia”.
Dispar comportamiento de SQM y Oro Blanco en la bolsa
Una fuerte caída tuvieron los papeles de SQM en la Bolsa de Comercio de Santiago. La serie B de la minera no metálica terminó con un descenso de 4,32%, por lo que el valor de la acción cerró la jornada en $ 33.343 y con movimientos por más de $ 13 mil millones siendo el título más transado de la jornada. En el mercado indicaron que influyó más los fundamentales, con varias acciones ligadas al litio cayendo en el mundo ante las fuertes alzas que tuvieron los días previos.
Distinto movimiento tuvo Oro Blanco, sociedad que subió 1,34%, por lo que terminó el día en $ 6,8.
Andrés Galarce, subgerente de renta variable de EuroAmerica, indicó que la diferencia de los movimientos se debió a que "el descuento por holding que se habría hecho más atractivo. Este mes el papel de SQM subió cerca de 15% mientras que el holding quedó rezagado entorno en un 10%".
Chile podría explicar el 44% de la producción de litio a 2022 por alza en eficiencias de norteamericana
A la espera de la aprobación de la nueva cuota de litio solicitada ante Corfo por parte de la norteamericana Albemarle, el mercado local aspira a consolidar un liderazgo a nivel mundial, el que en término de origen del mineral y según los cálculos realizados por SignumBOX, Chile cuenta con un 37% de participación, seguido de Australia y Argentina con un 30% y un 14%, respectivamente.
Según anunció hace unos días la norteamericana, con las nuevas tecnologías adoptadas se busca elevar fuertemente la producción de litio metálico a 2022 de manera escalonada, pasando de las 44 mil toneladas actuales, a 80 mil en 2020 y a 125 mil toneladas en 2022, donde se incluye la construcción de nuevas plantas de procesamiento con inversiones sobre los US$ 700 millones.
Según fuentes de la industria, de concretarse esta operación y tomando en cuenta los distintos proyectos que existen en desarrollo alrededor del mundo, la participación de Chile podría llegar hasta el 44% en 2022, lo que consolidaría al país como líder indiscutido.
Los sustentos detrás de esta proyección se basan en los recursos existentes en el Salar de Atacama, que si fueran explotados con los últimos avances en eficiencia, podrían llegar a producir 600 mil toneladas en cinco años más, lo que representa 1,5 veces la demanda proyectada.
Riesgos para el país
Sin embargo, la aparición de otros países competidores que han trabajado fuertemente en la creación de nuevos proyectos es una de las principales amenazas para el mercado local.
Hay otros países que tienen importantes recursos, pero de menor calidad, lo que se convertiría en una amenaza si pudieran subsanar esas desventajas a través del proceso de producción de los elementos.
Así por ejemplo se ha pesquisado el rápido desarrollo de las empresas argentinas y chinas, así como el eventual ingreso de firmas bolivianas, que cuentan con el salar de Uyuni, donde existen los mayores recursos de litio del mundo, explica Daniela Desormeaux, gerente general de SignumBox.
Del mismo modo, se apunta a las preocupaciones que deben existir en torno al tema medioambiental y la sustentabilidad de los salares, donde incluso ya se han cursado infracciones por el mal manejo de la flora y fauna local.
"Tenemos la meta de llegar a ser el primer productor, pero debemos ser responsables con los salares, con las comunidades que viven en su entorno y con la innovación y desarrollo de esta industria en nuestro país", comentó el subsecretario de Minería, Erich Schnake.
Esta mirada es compartida por Albemarle, desde donde aseguran que "lo único que garantizará el liderazgo de Chile es una industria sustentable, innovadora y con visión de largo plazo. Precisamente esto es lo que hemos desarrollado a través del modelo asociativo público–privado con Corfo, el que ejecutamos con prácticas sustentables y corporativas de los más altos estándares".
En tanto, en SQM advierten que "Chile es el único país en el mundo donde el litio es considerado un mineral estratégico lo que restringe su extracción y comercialización. Y dada la creciente demanda mundial, Chile ha ido perdiendo participación". Para los expertos, se hace necesario que existan avances en innovación, con los que se logre dar mayor valor agregado a los productos elaborados en el país.
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