Mercado prevé mantención de tasa hoy ante “riesgos” en el escenario externo

En medio de estimaciones de analistas que adelantan que la inflación cerrará por segundo año consecutivo sobre el rango meta -actualmente se ubica en 4%-, el mercado está atento a los próximos movimientos que realice el Banco Central en términos de la tasa de interés.

Y para la reunión que el consejo del ente emisor realizará esta tarde, los expertos se inclinan por una mantención del actual nivel, es decir, 3,25%.

Esto se desprende de la última Encuesta de Operadores Financieros (EOF), en donde el 61,7% de los consultados espera que la tasa rectora no experimente modificaciones, mientras que el 38,3% cree que subirá hasta 3,5%.

Con todo, el próximo ajuste no se haría esperar mucho, según los pronóstico de los agentes, ya que ven un alza de 25 puntos base para la reunión de febrero del próximo año. Tras ese movimiento, esperan una pausa hasta noviembre, mes en que la mayoría prevé que el tipo rector subirá a 3,75%.

Todos estos ajustes se dan en medio de un escenario con una inflación aún elevada, ya que solo el 18% espera que el IPC retorne al 3% de aquí a los próximos 12 meses. Para el horizonte de política (próximos 24 meses), eso sí, las expectativas permanecen ancladas en 3%.

En Banchile destacaron esta proyección, pero también el hecho de que un 38% de los encuestados lo ubica por sobre ese nivel.

En tanto, desde BCI Estudios señalaron que suscriben "plenamente", el escenario de tasas planteado en la última EOF. Sin embargo, respecto a la visión del tipo de cambio en el corto plazo, que los expertos sitúan en $ 700 en los próximos tres meses, tienen discrepancias, ya que creen que esa visión se desprende de que el proceso de normalización de tasas en Estados Unidos ya estaría internalizado en el tipo de cambio, escenario que la entidad no comparte.

"Vemos espacio para depreciación adicional (momentánea), para luego mantener comenzar a consolidar una mayor tendencia apreciativa en el transcurso de 2016", plantearon.

GPM recomienda mantener

La mayoría del Grupo de Política Monetaria (GPM) -integrado por los economistas Raphael Bergoeing, Carlos Budnevich, Tomás Izquierdo, Guillermo Le Fort y Gonzalo Sanhueza-, optó por sugerir al Consejo del Banco Central no mover la tasa hoy.

¿La razón? Por el lado externo, si bien ven una menor volatilidad, estiman que los riesgos de un escenario negativo se mantienen; y en lo interno, basaron su decisión en que la actividad continúa débil, la confianza se mantiene en terreno negativo y las expectativas de inflación retornaron al rango meta.

De todas formas, mantienen un sesgo al alza "mientras la inflación subyacente no muestre claras indicaciones de convergencia a la meta".

Tomás izquierdo, el economista que sugirió un alza en el tipo rector, basó su recomendación en que aún ve riesgos "reales" de que el tipo de cambio siga subiendo y eso presione el nivel de precios. Además, destacó el hecho -casi seguro- de que la inflación cerrará por segundo año consecutivo por sobre el rango meta.