Dólar se encamina a su mejor año frente a otras monedas en casi una década. ¿Qué ocurrirá en 2025?

El dólar se encamina a su mejor año en casi una década, debido a la fortaleza económica de EEUU, lo cual reduce expectativas de recortes de tasas, y las amenazas del presidente electo Donald Trump de imponer duros aranceles.

El índice Bloomberg Dollar Spot acumula un alza de más de un 7% en 2024, la mayor desde 2015. Todas las divisas del mundo desarrollado se han debilitado frente al dólar, ya que otros bancos centrales tuvieron que apoyar a las economías locales.

“El principal pilar de apoyo para el dólar estadounidense este año ha sido la fortaleza de la economía”, dijo Skylar Montgomery Koning, estratega de divisas de Barclays. “Esa fortaleza significa que la Reserva Federal se está uniendo a un ciclo de recortes poco profundo que deja las tasas en EEUU más altas que en otros lugares, lo que ayuda a sostener las valoraciones históricamente elevadas del dólar”.

El indicador del dólar alcanzó su nivel más fuerte en más de dos años este mes, luego que la Fed recortara las tasas de interés pero señaló una desaceleración en el ritmo de flexibilización monetaria. Aún así, mientras Wall Street apuesta a que el dólar tiene más margen para subir en 2025, el crecimiento económico mundial podría mejorar más adelante en el año, apoyando a otras divisas y pesando sobre el dólar.

En lo que llevamos de 2024, el yen, la corona noruega y el dólar neozelandés han sido los que peor desempeño dentro del Grupo de los 10, con caídas de más del 10% cada uno frente al dólar hasta el 27 de diciembre. El euro ha perdido alrededor de un 5,5% para cotizar cerca de US$1,04, y cada vez son más los estrategas que ven el riesgo de que la divisa común alcance la paridad con el dólar el año que viene.

Los operadores especulativos han estado incrementado constantemente sus apuestas alcistas para el dólar desde antes de las elecciones de EEUU. Ahora poseen unos US$28.200 millones en contratos vinculados a una futura subida de la moneda, la mayor cantidad desde mayo.

“La actual fortaleza del dólar es coherente con los datos entrantes, no creemos que los mercados hayan incorporado plenamente nuestras expectativas arancelarias, y los riesgos para nuestras previsiones siguen siendo al alza a medio plazo”, escribieron analistas de Goldman Sachs dirigidos por Kamakshya Trivedi en una nota el 20 de diciembre. “Especialmente si un sentimiento más fuerte se traduce en un crecimiento más duradero de EEUU a pesar de más medidas proteccionistas”.