BBVA Francés, Macro y HSBC presentaron en la primera semana de marzo ofertas no vinculantes para quedarse con la cartera de tarjetas de Cencosud, la dueña de Jumbo, Disco, Easy, Blaisten y Vea, en Argentina.
Goldman Sachs tiene el mandato de venta de Cencosud, que busca asociarse a un banco para su negocio de tarjetas.
La premisa que persiguen es poder financiarse más barato. Tienen emitidos 1 millón de plásticos (700.000 activos) que financian 1.000 millones de pesos argentinos (US$ 40,3 millones) mensuales. El socio puede ser mayoritario o no. Quieren replicar en Argentina lo que hicieron en Brasil, Colombia y Chile, de forma de despreocuparse del fondeo, que en esta dimensión de negocios es importante.
Diferencial de tasas
Hoy el call (la tasa de préstamos interbancaria) está en 26%, que es lo que pagan las cadenas por el cash, mientras el Banco Nación, por ejemplo, paga 19% por los plazos fijos. "Todas las cadenas están tomadas en crédito, a una tasa del 26%, pero cuando venden una cartera de tarjetas, además de cobrar por esa operación, el vendedor cobra todo el cash de lo que tiene financiado. En los últimos años muchas cadenas han hecho expansión y es normal financiarse con préstamos de corto y largo plazo", explica el director general de un retail.
"Para el banco, comprar una cartera con tarjetas le representa un costo de adquisición bajo contra lo que le saldría a ellos conseguir esa cantidad de tarjetas. Por otro lado, consiguen clientes que en muchos casos no son los típicos bancarizados", detalla la fuente, número uno de una importante cadena.
BBVA pisa el acelerador
El BBVA perdió market share en manos de su rival Santander cuando ellos se quedaron con la cartera del Citi, por lo que salen en forma agresiva a tratar de conquistar a ese segmento VIP ofreciéndoles millas por el equivalente a dos pasajes a Miami.
Hoy hay quienes ven a los españoles como potenciales favoritos y marcan una coincidencia.
Leonardo Iacomoni, actual Gerente General Retail Financiero de Cencosud, es un ex BBVA.
Entre 1998 y 2006 estuvo en el BBVA ocupando distintos cargos: gerente de Venta de Canales Indirectos, gerente de Productos Activos, gerente de Negocios Inmobiliarios, gerente de Seguros, gerente de Servicios y Nuevos Negocios. De hecho, el ex citibanker venía del Banco Crédito Argentino, donde fue gerente de Cobranzas y Recupero, Product Manager de Tarjetas de Crédito y gerente de Ventas de Canales Indirectos.
Consultados por este diario, en Cencosud declinaron de hacer comentarios. Según dicen en Chile, se vende sí o sí: tal vez no el 100%, pero seguro el 51%.
El CEO de un banco que descartó la operación confesó que se trata de una transacción compleja: "Es difícil alinear los intereses entre un retail que quiere emitir muchas tarjetas para dar crédito barato, versus un banco que busca ser restrictivo y otorgarle préstamos sólo a los buenos pagadores que no tengan problemas crediticios para evitar tener problemas de morosidad".
"Una vez que se tiene un nuevo tarjetahabiente, la cadena quiere venderle un televisor en 24 cuotas al 10% de interés, cuando el banco debería cobrarle una tasa del 35%, por eso hablo de que son distintos intereses difícil de alinear. Además, la pregunta es cuántos de esos clientes ya son de tu banco, cuántos ya tienen otro banco y cuántos finalmente te quedarán. Por eso, hay que ver cuánto deberías ganar con esa cartera más que lo que te rendiría ponerlo en otro activo", advierte la fuente, número uno de uno de los grandes bancos. "Cencosud anunció un plan de desintegración de activos non core por US$ 1.000 millones. Una de las posibilidades es buscar alianzas con bancos, tal como se hizo en Chile, Brasil o Colombia, para gestionar el negocio financiero.
No hay ninguna decisión tomada al respecto, pero es una de las alternativas que se están valorando", señalan fuentes cercanas a Horst Paulmann, dueño de la compañía.
Remarcan que la deuda de US$ 1.000 millones es un nivel bajísimo para su facturación, al punto que la deuda fue recientemente calificada y es investment grade. "Para un conglomerado como éste no es nada", aseguran puertas adentro, aunque en el sector dicen que el tema fue el desarrollo de Costanera Center.
Riesgo crediticio
En la memoria anual de Cencosud señalan que "nuestro negocio de tarjetas de crédito ha crecido significativamente en los últimos años y, en relación con ese crecimiento, también han crecido nuestras cuentas por cobrar de tarjetas de crédito vencidas. No podemos garantizar que no aumentarán nuestras actuales tasas de morosidad y, si éstas aumentan, tendrán un efecto negativo para nosotros".
Además, remarcan para que para aumentar el volumen de sus ventas, uno de sus objetivos comerciales consiste en promover un mayor uso de sus tarjetas y otras actividades de financiamiento. "Por eso nuestra exposición al riesgo crediticio de nuestros titulares probablemente aumente en un futuro próximo. Nuestras operaciones de tarjetas de crédito y bancarias nos exponen a mayores riesgos crediticios y financieros, que pueden tener un efecto negativo para nosotros. Aún cuando no son parte de nuestro negocio esencial, nuestras operaciones de tarjeta de crédito y financiamiento a los consumidores en Chile, Argentina, Perú, Colombia y Brasil son un segmento en crecimiento de nuestros negocios. Actualmente, asumimos todo el riesgo crediticio asociado a nuestras tarjetas de crédito en Argentina y Perú".
Informan que en Brasil se asociaron con Bradesco, donde asumen el 50% del riesgo crediticio de sus tarjetas, incluyendo los incumplimiento de pagos y las pérdidas y Bradesco asume el riesgo restante. "Nuestro negocio de tarjetas de crédito y financiamiento de los consumidores puede verse gravemente afectado por la morosidad en las cuentas de tarjetas, incumplimiento de pago, extensos juicios para la cobranza de pagos, cuentas de dudosa cobranza o pérdida de cuentas por cobrar", precisan en la memoria anual.
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