En los cinco primeros meses del año, el precio del cobre ha bajado 8,53%, promediando un valor de US$ 3,46 la libra, cifra que se compara con los US$ 3,68 al que se cotizaba en el mismo período de 2012.
Según estimaciones del último Informe de Política Monetaria (IPoM) del Banco Central, la tendencia se mantendría para lo que resta del año y el próximo, con unas proyecciones de US$ 3,50 la libra para 2013 y US$ 3,40 para 2014.
Estos valores impactarían en menores ingresos por exportaciones de este mineral (con excepción del molibdeno), restando en total US$ 4.322 menos por envíos durante este año y el próximo, lo que supondría una baja significativa en los envíos totales teniendo en cuenta que provocarán una caída del 10% en los ingresos de los envíos de cobre.
Al tomar como referencia las estimaciones de precio del metal de 2013 y 2014 elaborados por el instituto emisor y tomando como base de estudio el cálculo del profesor y director del Centro de Minería de la Pontificia Universidad Católica de Chile, Gustavo Lagos, los ingresos disminuirían al término del año en US$ 1.406 millones al pasar de los US$ 46.147 millones que se recibieron con el precio promedio del metal en 2012 a US$ 44.741 millones con el retroceso de US$ 11 centavos que se espera caiga el valor en 20013 frente al año anterior.
El efecto se intensificaría durante el próximo año, cuando los ingresos por exportaciones disminuyan en US$ 2.915 millones. Todo en el supuesto de que se cumplan dichas proyecciones de producción y de precios, para el que existen estimaciones más pesimistas como las de Pablo Correa, economista jefe del Grupo Santander, quien prevé que el metal rojo -considerando el repunte del dólar- se cotizará a US$ 2,70 la libra en el precio de largo plazo.
A este respecto, Claudio Agostini, economista y académico de la Universidad Adolfo Ibáñez, comenta que “en general, los proyectos más grandes tienen una evaluación de largo plazo con precios que no son tan altos a los de ahora”.
Agrega que “hay varios de empresas mineras grandes que son minas que tienen reservas para 40 o 50 años que se evalúan a
US$ 2,5 ó US$ 2,7”.
El precio de largo plazo, por debajo de los US$ 3
A esta merma en la balanza comercial se sumarían por una parte, las paralizaciones de proyectos que sólo son eficientes en períodos de “superciclo” en los que los valores están muy elevados.
Por otra parte, la menor entrada de capitales para nuevos proyectos de inversión por parte de las compañías mineras que, según Susana Jiménez, economista senior de Libertad y Desarrollo (LyD), fruto de esta incertidumbre “ya estarían reevaluando sus proyectos de inversión”.
“En la cuenta corriente se contabilizan las entradas (producto de ventas), pero también la salida de capitales, que son rentas, y que se verían afectadas por una baja en el precio del cobre”, sostiene.
Próximos a la reunión del Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre de la que ha trascendido que podría organizarse antes de julio, incluso a mediados de junio, Jiménez cree que en ésta se debería esperar un precio de largo plazo (2013-2022) inferior a US$ 3 dada la baja que ha experimentado en los últimos meses y que se compara con los US$ 3,06 fijados el año anterior y que rigen como base del Presupuesto de 2013.
“Aunque el promedio es de diez años, pesan más los primeros. El año pasado el precio superaba los US$ 3,5 la libra”, cuenta.
Riesgo extremo por menor dinamismo en China
El menor dinamismo de China, del que Chile muestra un “riesgo extremo” a la evolución de su economía, según un indicador de la consultora global de riesgo Maplecroft, determinará los efectos en el precio junto a India, quien también podría ver reducida su velocidad de expansión.
Junto a una posible merma en la demanda desde el país asiático, cuya expansión podría ubicarse en torno al 7%, también se debe tener en cuenta el incremento en la oferta mundial de cobre por la entrada en operación de nuevos proyectos y aumento de producción de operaciones actuales, indica Álvaro Merino, gerente de estudios de la Sociedad Nacional de Minería (Sonami).
La semana pasada el presidente de dicha entidad gremial, Alberto Salas cuantificó en US$ 2.000 millones menos el aporte de la minería al Fisco por el alza en el costo de la producción.
Junto a ello, se podría tener en cuenta el alza que ha experimentado el dólar desde abril hasta la fecha, período en el que que se ha apreciado un 10% hasta rozar caso los
$ 500 la semana pasada y que, históricamente mantiene una relación inversa con el precio del metal rojo en el país.
“Todo lo anterior (en alusión a los incrementos en producción) configura un escenario de superávit para el presente año, que el International Copper Study Group estima se situará en torno a las 400.000 toneladas”, añade.
En contraposición a este aumento de producción a nivel mundial durante 2013 y 2014, se espera que la demanda -señala Merino- no tenga el mismo ritmo de crecimiento.
Participación global de Chile baja al 32%
Ante el escenario de incertidumbre al que se enfrenta el sector minero chileno, cabe agregar su pérdida de participación en la producción mundial de cobre de mina. "En el año 2004, nuestro país generaba el 36% de la totalidad de la oferta de mina a nivel mundial, hoy, en tanto, llega al 32%, con una producción de 5.450.000 toneladas. Ello se explica porque otros países productores han aumentado su producción proporcionalmente más que lo que hemos visto en Chile", asegura Álvaro Merino.
"Sin embargo, se debe tener presente que el país continua siendo el principal productor y exportador de cobre a nivel mundial y en los próximos años, considerando el programa de inversiones de este sector productivo, continuará en este sitial, pues los países que le siguen en producción son China, que el año pasado alcanzó a 1.600.000 toneladas y Perú, que llegó a 1.300.000 toneladas, es decir, bastante distantes del nivel de producción de Chile", sostiene.
Además, cree que se debe tener presente que es importante centrar la atención no sólo en los costos sino también en el marco institucional, jurídico, económico y político; área en la que, a su juicio, "Chile ha generado confianza, estabilidad y seguridad, elementos claves para atraer la inversión, especialmente en la minería, cuyos proyectos se desarrollan en el largo plazo.
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