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Multinacionales

Pfizer y Allergan en conversaciones para unirse en la mayor farmacéutica del mundo

De concretarse sería la mayor adquisición de la historia para la industria.

Por: Equipo DF

Publicado: Viernes 30 de octubre de 2015 a las 04:00 hrs.

El mayor fabricante de medicamentos de Estados Unidos, Pfizer, confirmó que ha iniciado "discusiones amistosas preliminares" con su rival Allergan para discutir la creación de lo que sería el mayor gigante farmacéutico mundial, valorado en US$ 330.000 millones.

Sin embargo, no se ha llegado a ningún acuerdo y "no puede haber certeza de que estas discusiones conduzcan a una transacción", precisó Allergan en un comunicado ayer.

La compra de Allergan, que está constituida en Dublín y ejecuta sus operaciones en Nueva Jersey, daría a Pfizer un domicilio legal de bajos impuestos en el extranjero y valiosos medicamentos como el tratamiento antiarrugas Botox. También ayudaría a Pfizer, con base en Nueva York, a cumplir su objetivo de añadir escala antes de separarse en dos nuevas empresas; una centrada en productos más antiguos al final de su ciclo de vida, y otra, de más rápido crecimiento, basada en nuevos medicamentos de marca.

El salto resultante en las acciones de Allergan quedó muy lejos del premio que algunos analistas predijeron que los inversionistas necesitarían para estar de acuerdo en una alianza, un signo de los dos posibles obstáculos regulatorios y políticos estadounidenses a estos manejos tributarios llamados "reversiones fiscales". Los títulos ganaron 5,9% a US$ 304,38 en Nueva York. Pfizer tendría que pagar por lo menos US$ 400 por acción para ganarse a los accionistas y la gerencia de Allergan, estimó Shibani Malhotra, analista de Nomura Holdings en una nota a clientes.

"Las acciones de Allergan han avanzado de manera significativa en los últimos días y ya están cotizando a niveles altos", dijo a Bloomberg Bill Kavaler, director gerente de Olivetree Financial. "Un acuerdo podría tardar alrededor de un año en completarse, y podría enfrentar cierta oposición política".

La carrera presidencial estadounidense de 2016 ya está en marcha, y los principales candidatos de ambos partidos están buscando cerrar los vacíos que permiten a las empresas escapar del alcance de los recaudadores de impuestos.

Desventaja comparativa

Esta inversión sería, por mucho, la más grande realizada por una empresa estadounidense, después de que decenas de pequeñas empresas -incluyendo muchos fabricantes de medicamentos- han utilizado acuerdos en el extranjero para evitar la tasa del impuesto a las sociedades de 35% en Estados Unidos.

La compra de Allergan podría ayudar a Pfizer a cumplir uno de los criterios de las normas fiscales estadounidenses, que el objetivo extranjero sea de gran tamaño. Esa fue una de las razones por las que Pfizer trató de adquirir AstraZeneca el año pasado antes de, finalmente, retirar su propuesta.

Pfizer está en desventaja competitiva por tener su domicilio fiscal en EEUU, dijo ayer su CEO, Ian Read, en un evento organizado por el Wall Street Journal, el primero en informar de las conversaciones el miércoles por la noche. Las empresas extranjeras con una tasa de impuestos más baja pueden invertir más en investigación, subrayó.

Irlanda ofrece ventajas fiscales, además de su baja tasa de impuesto a las sociedades de 12,5%. El país facilita el movimiento de ganancias a lugares con impuestos cero como Bermudas y las Islas Caimán. Como resultado, las empresas estadounidenses con grandes filiales irlandesas suelen pagar una tasa de impuestos de un solo dígito sobre las utilidades de esas unidades. Irlanda también está elaborando planes para establecer una tasa de 6,25% en los beneficios resultantes de las innovaciones de patentes, un gran beneficio para las compañías farmacéuticas como Pfizer.

El acuerdo más grande en la historia de la industria de fármacos fue la adquisición de Warner-Lambert por parte de Pfizer en 2000 por US$ 116 mil millones. Pfizer ha perseguido acuerdos en los últimos años cuando las patentes para medicamentos clave, incluyendo la medicina para reducir el colesterol Lipitor, están expirando.

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