Mercado de bonos borra US$ 916 mil millones en valor y crece temor a peor colapso desde 1976

Los datos sólidos de EEUU, una trayectoria monetaria más ajustada de lo esperado, el alza de los precios de las materias primas y las crecientes presiones salariales están conspirando para hacer que los rendimientos de los bonos del Tesoro alcancen máximos del ciclo, golpeando a los administradores de fondos de todas las tendencias.

El valor del Bloomberg Barclays Multiverse Index, que capta instrumentos de grado de inversión y alto rendimiento en todo el mundo, se desplomó en US$ 916 mil millones la semana pasada, la mayor cantidad después de la victoria electoral de Donald Trump en noviembre de 2016.

Las obligaciones estadounidenses de alto grado han caído 2,53% en 2018. El índice de Bloomberg y Barclays que rastrea deuda ha caído en solo tres años desde 1976.

"Los inversionistas en bonos rara vez han visto pérdidas como esta en los últimos 40 años", escribió Ben Carlson, director de gestión de activos institucionales de Ritholtz Wealth Management, en una publicación de blog. "Cualquier movimiento adicional al alza en las tasas podría llevar al peor año desde 1976 en términos de rendimiento general de los bonos".

El índice de referencia del Tesoro a diez años cerró a 3,23% el viernes, el nivel más alto desde mayo de 2011, mientras que los precios de los bonos básicos europeos y japoneses cayeron debido a que los inversionistas apuestan a que la era de una política monetaria cada vez más flexible está firmemente terminada.

"El riesgo de tasas de interés afecta a todos los bonos de alta calidad", dijo Ben Emons, economista jefe de Intellectus Partners. "Mayor crecimiento significa mayores tasas nominales y reales".

Los administradores de fondos continuaron huyendo del ETF the iShares 20+ Year Treasury Bond a un ritmo de US$ 1.060 millones la semana pasada, el mayor éxodo desde noviembre de 2017 y el máximo de cualquier fondo pasivo de renta fija que cotiza en Estados Unidos. Se hundió 3,6% durante los cinco días terminados el 5 de octubre, la peor semana en casi dos años.

Las conversaciones sobre el aumento de la tasa de interés en la zona del euro y los indicios de que incluso Japón está endureciendo la política de manera tentativa han ayudado a drenar el conjunto de bonos globales de rendimiento negativo.