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Caja Los Andes levanta casi $ 120 mil millones a través de un bono a cinco años para entregar créditos y refinanciar pasivos

Desde Link Capital se reveló que hubo una demanda 1,66 veces superior a la oferta, lo que hizo que la tasa bajara significativamente, desde el 3,95% de la inscripción hasta 3,55% en la colocación.

Por: Benjamín Pescio

Publicado: Miércoles 19 de marzo de 2025 a las 12:41 hrs.

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Benjamín Pescio

renta fija

Caja de Compensación de Asignación Familiar (CCAF) Los Andes se embolsó casi $ 120 mil millones este miércoles gracias a una colocación de bonos, que destacó por su tamaño y por la positiva recepción de los principales agentes financieros institucionales del país.

La firma colocó esta mañana un bono a cinco años por UF 3 millones y clasificación AA/AA-, a través de un remate holandés y con la participación de Santander CIB y Link Capital Partners, de acuerdo con el terminal de la Bolsa de Santiago.

"Los fondos obtenidos de esta colocación se destinarán al financiamiento de créditos sociales y al refinanciamiento de pasivos", informó la entidad ligada a la Cámara Chilena de la Construcción en un comunicado. Se trata de su primera colocación de bonos sociales de 2025.

Positiva señal

La operación "tiene varios efectos positivos para el mercado de capitales, y es una señal favorable para la compañía (Caja Los Andes), que contó con un amplio apoyo de los inversionistas", dijo a DF el socio de Link Capital, Gonzalo Covarrubias.

El ejecutivo reveló que hubo una demanda 1,66 veces superior a la oferta, lo que hizo que la tasa bajara significativamente, desde el 3,95% de su inscripción hasta el 3,55% de la colocación. Esta última implica un diferencial (spread) de alrededor de 110 puntos base (pb) respecto del tipo soberano de referencia.

“Fue una transacción muy buena, principalmente por su tamaño. Además, el mercado respondió con un fuerte apoyo y de manera bastante transversal, con la participación de AFP, compañías de seguros, bancos y fondos mutuos. Esto permitió que el bono se transara con un spread muy ajustado; de hecho, en los remates secundarios suele irse un poco más arriba, pero en esta ocasión se colocó a un spread más bajo", destacó Covarrubias.

La división debt capital markets de Santander afirmó que la colocación fue "un éxito rotundo", y "demuestra que los inversionistas están buscando oportunidades en renta fija, especialmente en emisores con buenos niveles de riesgo crediticio".

También sostuvo que la compresión de tasas observada (equivalente a unos 40 pb) refleja un nivel de liquidez disponible que es consistente con la resiliencia y profundidad del mercado de deuda corporativa.

El bono es tipo bullet, vale decir, paga sólo intereses hasta el vencimiento, que es cuando devuelve la totalidad del capital prestado.

Nueva gestión

El resultado de la operación significa un hito en la gestión del gerente general de Caja Los Andes, Tomás Zavala, que asumió el cargo en noviembre, con miras a liderar un proceso de transformación del prestamista con "foco en la eficiencia y en las personas".

"Seguimos diversificando nuestra estrategia de financiamiento para poder proyectar el impacto en el bienestar social a largo plazo. Esta importante noticia demuestra la confianza del mercado en una estrategia prudente, eficiente y responsable, la que venimos ejecutando a través de un sólido gobierno corporativo y un equipo comprometido", comunicó Zavala.

También recordó que Caja Los Andes es la caja de compensación más grande en términos de activos y patrimonio, además de liderar con una participación de mercado del 60% en afiliados.

"La compañía destaca por sus bajos niveles de deuda, con ratios de endeudamiento neto de 1,77 veces y un ratio de adecuación de capital del 41,8%. Este último, muy por encima de los requisitos regulatorios y de la media de la industria financiera local", recalcó.

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