Microsoft, Tesla y mucho más: las claves de la temporada de resultados en EEUU que se acelera a partir de la próxima semana

El 2022 fue el peor año para la renta variable desde 2008 y el peor de la renta fija desde que existen registros comparables. Ahora los inversionistas querrán ver lo que el mundo corporativo tiene para decir sobre el último tramo del período y lo que se viene en 2023, mientras ya comienza a haber inquietud por eventuales grietas en la economía de Estados Unidos.

La temporada de resultados se acelera a partir de la próxima semana. Microsoft, Tesla, Chevron, Kimberly-Clark, Verizon, Boeing, IBM, American Airlines y Mastercard son algunas de las empresas que publicarán sus números. Esta semana y la anterior, los grandes bancos de Wall Street ya hicieron su debut.

"Es importante analizar qué está ocurriendo con las ventas y si las empresas están comenzando a observar dificultades para traspasar sus presiones inflacionarias a través de alzas de precios a sus clientes, ya que esto se podría traducir en compresión de márgenes o caídas en sus resultados a futuro", dijo a DF el gerente de inversiones de AGF Security, Jorge Meyer.

"Otros factores relevantes a observar son la eventual limitación de inversiones o planes de crecimiento con el fin de privilegiar la mantención de los flujos de caja, lo que hablaría de una economía en desaceleración", señaló Meyer.

Tendencias esperadas

Visa, con una capitalización cercana a los US$ 468 mil millones, será mirada de cerca para sacar conclusiones respecto del consumo con tarjetas de crédito y otros medios de pago. Se espera que las utilidades aumenten 10,69% interanual a US$ 2,00 por acción.

Johnson & Johnson, valorizado en unos US$ 446 mil millones, dará pistas sobre las tendencias del consumo sanitario básico. Las estimaciones apuntan a una subida de 4,58% en las ganancias por acción, llegando a US$ 2,23.

Chevron, que pesa alrededor de US$ 347 mil millones, debiera mostrar un incremento de 72,86% a US$ 4,43 por acción en sus beneficios, tras un año donde el precio del petróleo llegó a tocar máximos desde 2008.

"Los resultados deberían exhibir el efecto que han tenido las acciones de la Reserva Federal sobre los gastos financieros de las compañías. Por otro lado, el sector de consumo discrecional y el sector de comunicaciones mostrarían cómo los consumidores se han tenido que enfrentar a las fuertes presiones inflacionarias en ese país", dijo a DF el gerente de estrategia de inversiones de Vantrust Capital, Germán Serrano.

Tesla, valorado actualmente en unos US$ 407 mil millones, ya reportó ventas totales de 405.278 vehículos (un alza interanual de 31,31%) en el último trimestre de 2022, lo que no se ajustó a la expectativa de 420.760 unidades. La acción de Tesla se desplomó 65,03% el año pasado, entre otras razones, por las distracciones que la gestión de Twitter le podría significar a su director ejecutivo, Elon Musk.

"Los lineamientos que entreguen las compañías en términos de sus expectativas para las ventas, márgenes y última línea son señales muy relevantes respecto de las condiciones económicas que esperan enfrentar. Por lo tanto, sirven para visualizar una eventual desaceleración o recesión de la economía, y permiten detectar qué empresas estarían mejor preparadas para enfrentarla", apuntó Meyer.

Serrano agregó que "de cara a 2023, sería razonable esperar guías que indiquen un escenario más complejo para las compañías y con sus utilidades cayendo respecto al año anterior, debido a la fuerte base de comparación, el impacto de la Fed y la desaceleración del consumo".

Pero también indicó que, dado que una posible recesión está en los escenarios de muchos inversionistas desde hace un tiempo, también se espera que los directivos hayan tomado decisiones para salvar el margen de ganancias en la medida de lo posible.

Resultados clave

Microsoft -el titán del software, computadoras, productos electrónicos de consumo y servicios en la nube-, será una lectura obligada entre los inversionistas, con más de US$ 1,7 billón (millón de millones) en capitalización bursátil.

Las ganancias de la compañía habrían caído 7,24% interanual a US$ 2,30 por acción y el ingreso neto habría subido 2,34% a US$ 52.941 millones en el segundo trimestre fiscal de 2023 (equivalente al último cuarto calendario de 2022), de acuerdo a las estimaciones de consenso.

"Los retos de Microsoft podrían continuar en el segundo trimestre fiscal en medio del debilitamiento de los presupuestos de tecnología de la información, mayores optimizaciones de la nube y los resultados más débiles de los revendedores y las revisiones del canal mixto. Prevemos un mercado de computadores más débil y un menor consumo de Azure", señaló en una respuesta escrita a DF el equipo de estudios de Banchile Inversiones.

De acuerdo a Banchile, los recientes comentarios de la dirección de Microsoft y el despido anunciado de más de 10 mil empleados (5% de su planilla laboral) son indicios de un entorno de demanda más difícil.

De todas formas, resaltó el hecho de que Microsoft tiene una valoración cercana a mínimos de varios años frente al S&P 500, y que esperando además un posible rebote de los ingresos y utilidades hacia la segunda mitad de 2023, no deja de ser una acción atractiva.

"Microsoft sigue bien posicionada como consolidadora de muchos mercados estratégicos (ciberseguridad, productividad) con fuertes alianzas e impulso de las inversiones para habilitar los próximos vectores de crecimiento de la computación en la nube", zanjó la compañía.