Por qué el “rey dólar” sigue gobernando el mundo de las divisas en 2023

Atractivos rendimientos

• Varias son las razones por las que el dólar sigue fortalecido de forma importante a lo largo del planeta. Una de las principales es que 2022 fue el año en que la Reserva Federal inició el ciclo de alzas de tasas más agresivo que Estados Unidos haya visto desde la década de los ‘80. Y con altos rendimientos de los activos de deuda estadounidense, los depósitos en dólares se convierten en una atractiva fuente de ingresos.

4,5%
se depreció el peso chileno desde inicios de 2023 al cierre del tercer trimestre.

En busca de refugioEl dólar además lleva un tiempo siendo una opción altamente cotizada cuando surgen situaciones de incertidumbre, como han sido el fallido plan fiscal británico, los episodios de estrés bancario internacional y el recrudecimeinto del conflicto Hamás-Israel.

La situación especial de Chile

El aumento de tasas en EEUU encontró a Chile en una posición particularmente vulnerable. El año pasado, fue el marcado déficit en cuenta corriente el que golpeó al peso chileno. Este año, la depreciación del peso obedeció en gran parte a que el Banco Central fue pionero en comenzar a bajar las tasas, a causa de su oportuna política de control de la inflación. Sin embargo, esto hizo que los depósitos en pesos se volvieran menos atractivos frente a las rentabilidades en dólares. Y es que aún no está claro cuándo es que la Reserva Federal empezaría a bajar las tasas.

Jerome Powell

• Podría decirse en sentido figurado que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, es el hombre que decide cuál es el valor del dinero. En realidad, más bien está a la cabeza de un consejo, el que a su vez sigue un mandato constitucional para regular la oferta de dólares a través de la tasa de fondos federales. Pero sí, lo que diga o no diga Powell en sus conferencias de prensa es anotado de inmediato por inversionistas ávidos de presionar el botón de compra o venta, según corresponda a las señales del principal banco central del planeta.

Ranking de depreciaciones

Aunque el tipo de cambio local se vio presionado hasta el punto del histórico “dólar a luca”, terminó el año 2022 con una variación casi nula. Otros, como el peso argentino, la lira turca y el peso colombiano, sí estuvieron en los más bajos del ranking en ese período.
En lo que va de 2023 hasta el cierre del tercer trimestre, el dollar index, que compara al dólar con seis otras divisas globales, subió 1,58%. El peso chileno se depreció 4,53% en el mismo período, siendo el número 10 del ranking de Bloomberg con las monedas emergentes más debilitadas. En el primer lugar se encuentra el peso argentino, seguido por la lira turca y el rublo ruso.