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México está a punto de sumergirse en una recesión económica

Según una agencia de pronósticos económicos. Sería la primera vez desde 2009.

Por: Steve Johnson, Financial Times

Publicado: Jueves 19 de mayo de 2016 a las 19:02 hrs.

Según lo declarado por una agencia de pronósticos económicos, México está a punto de sumergirse en una recesión por primera vez desde 2009.

La grave predicción contradice la opinión de mercado predominante. Aunque el crecimiento económico de México se está desacelerando, la mayoría todavía espera ver una expansión de al menos 2% este año.

Una encuesta de un grupo de 22 bancos y otras organizaciones en abril realizada por los analistas de datos de Consensus Economics obtuvo un pronóstico de crecimiento medio del Producto Interno Bruto de 2,4% para 2016, siendo la menor estimación de 1,8%.

En marzo, el Banco de México redujo su pronóstico de crecimiento en medio de un panorama económico "complejo", pero previó un crecimiento de entre 2% y 3% este año, mientras que el Fondo Monetario Internacional también apuntó tentativamente un 2,4% de crecimiento en su informe Perspectivas de la Economía Mundial en abril.

La predicción de una recesión proviene de World Economics, una organización que produce los índices de gerentes de ventas (SMI, su sigla en inglés) basados en las respuestas de un grupo de vendedores en los sectores de manufacturas y de servicios, que ellos afirman es la serie de datos más prospectiva disponible.

Aunque estos SMI son escasamente conocidos, la empresa matriz de World Economics es Information Sciences, la cual desarrolló los ampliamente consultados índices de gerentes de compras (PMI, su sigla en inglés), actualmente propiedad de Markit.

El SMI titular para México fue de sólo 47,3 en mayo y ha estado por debajo de 50 -el límite entre un aumento o una disminución en actividades- desde febrero. Los cinco subcomponentes -confianza, crecimiento del mercado, ventas, precios y empleos- también han caído por debajo de 50.

Ed Jones, director ejecutivo de World Economics, declaró que, como resultado, "la recesión se avecina".

"Ciertamente consideramos que México va en esa dirección. Durante los últimos tres o cuatro meses ha habido un crecimiento de ventas negativo. Nosotros equiparamos las ventas con el nivel de producción", agregó Jones, cuya medida del SMI estadounidense ha sido un factor de predicción de crecimiento razonable del PIB de EEUU.

"Probablemente estamos entre dos y tres meses por delante de donde estarían los datos oficiales. Es probable que durante el próximo mes o dos el SMI mexicano se mantenga en terreno negativo, así es que la recesión (definida como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo) está en camino".

Jones anticipa que México tendrá que revisar a la baja su cifra de crecimiento del primer trimestre de 0,8%, una opinión compartida por otros.

Edward Glossop, economista de mercados emergentes de Capital Economics, "tiene la certeza" de que habrá una revisión a la baja, particularmente dado el hecho de que los datos de la semana pasada demostraron que la producción industrial había caído un 2% interanual en marzo -mucho peor de lo anticipado- aunado esto a que la confianza del consumidor se ha reducido y a que el índice de aprobación del presidente Enrique Peña Nieto ha disminuido.

Sin embargo, Glossop predice una recesión que "está un tanto distante". Él prevé que el crecimiento interanual se revise a la baja a 2,3% durante el primer trimestre (de 2,7%), antes de que se eleve a medida que transcurra el año, "lo cual no representa, de ninguna manera, un desastre cuando se considera lo que está ocurriendo en la región", dado que Latinoamérica en conjunto está destinada a soportar su segundo año consecutivo de recesión este año.

"Aunque México está creciendo a un ritmo extremadamente lento, no corre el riesgo de sufrir una recesión en nuestra opinión", aseguró Glossop. "Las ventas minoristas siguen creciendo a un ritmo verdaderamente vigoroso. Anticipamos que esto continúe durante los próximos meses conforme la inflación permanece baja y las tasas de interés son acomodaticias".

Carlos Capistrán Carmona, economista principal de México en el Bank of America Merrill Lynch, prevé una "desaceleración suave" este año, con un crecimiento que descenderá a 2,25%, en lugar de una recesión.

"El sector de los servicios, el cual es el mayor sector de la economía, está creciendo por encima del 3% y anticipamos que permanezca cerca de 3%".

"Esto debería ser suficiente para ayudar a la economía a evitar una recesión a pesar de la débil producción industrial y de un recorte por parte del gobierno", comentó Capistrán, quien señala que el peso ha estado actuando como un amortiguador -depreciándose para ayudar a las exportaciones netas-y ha tenido un ligero impacto sobre la inflación, lo cual está ayudando al sector de los servicios".

Gustavo Rangel, economista jefe para Latinoamérica de ING Financial Markets, también cree que es "extremadamente improbable que México experimente una recesión".

Rangel reconoce "que los vientos en contra han aumentado", con presiones en aumento en relación a las finanzas públicas, a la industria petrolera y a las exportaciones manufactureras, pero él argumenta que "la demanda interna sigue siendo resistente, anclada por el crecimiento crediticio, la baja inflación, el aumento de las remesas (en pesos) y una caída constante de la tasa de desempleo".

Con el crecimiento del sector de servicios "ayudando a compensar una caída en el sector industrial", Rangel declaró que, incluso con algunos indicios de desaceleración, "no creemos que hay elementos convincentes que sugieran que nos encaminamos hacia una recesión".

En toda Latinoamérica en conjunto, World Economics observó la profundización de la recesión en mayo, con una caída del SMI titular a 45,2, su cuarto descenso consecutivo desde que alcanzara un 49,8 en enero y el decimotercer descenso sucesivo mensual por debajo de 50.

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