La inflación de la Eurozona, con un récord de dos dígitos, presiona al BCE

La crisis económica de la eurozona se intensificó con la primera lectura de una inflación de dos dígitos, lo que aumenta la presión sobre el Banco Central Europeo para que siga subiendo los tipos de interés de forma agresiva.

Los precios al consumidor aumentaron en septiembre un 10% con respecto al año anterior, según datos de Eurostat publicados el viernes. Esta cifra supera la previsión media del 9,7% realizada por una encuesta de Bloomberg entre economistas, y supone el quinto mes consecutivo en que el resultado supera el consenso.

La energía y los alimentos volvieron a impulsar la inflación, aunque una medida subyacente que los excluye también superó las estimaciones para alcanzar un máximo histórico del 4,8%.

Estos datos han sido fundamentales para impulsar las subidas de la tasa de interés en meses anteriores, y este resultado probablemente refuerce los llamamientos a favor de otra gran subida en la próxima decisión del BCE del 27 de octubre. Esta semana, los inversores empezaron a valorar una segunda subida consecutiva de 75 puntos básicos.

"El próximo paso tiene que ser grande, porque todavía estamos lejos de unos tipos coherentes con una inflación del 2%", dijo el miércoles Martins Kazaks, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, en una entrevista en Vilnius (Lituania), donde el crecimiento de los precios fue del 22,5%. "Yo me pondría del lado de los 75 puntos básicos".

Aunque los funcionarios aumentaron su agresividad con un movimiento de ese tamaño el 8 de septiembre, también han tratado de diferenciar la experiencia de la zona del euro con la de EEUU, insistiendo en que la inflación en su propia región está mucho más impulsada por la oferta que la situación de los precios de consumo impulsada por la demanda al otro lado del Atlántico.

Aun así, los responsables políticos estarán nerviosos ante otro dato récord. Boris Vujcic, gobernador del banco central croata que se incorporará al Consejo de Gobierno del BCE en enero, advirtió en una entrevista publicada esta semana que "cuando la inflación es alta, cuando se acerca a niveles de dos dígitos, puede convertirse en una enfermedad en sí misma".

Con Rusia privando a Europa del suministro de gas y la proximidad del invierno, los responsables políticos se preparan para unos meses aún más difíciles. Las subidas de precios pueden acelerarse aún más en algunos países, mientras que las recesiones son cada vez más probables.

Las últimas previsiones de la OCDE coinciden con esta opinión. Los funcionarios elevaron el lunes su proyección de la inflación de la zona euro para el próximo año en 1,6 puntos porcentuales, hasta el 6,2%, superando notablemente las propias perspectivas del BCE. Horas después, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reiteró que sus funcionarios también ven el peligro de un resultado mayor.

"Los riesgos para las perspectivas de inflación son principalmente al alza, lo que refleja sobre todo la posibilidad de que se produzcan más interrupciones importantes en el suministro de energía", dijo a los legisladores. "Esperamos subir más los tipos de interés en las próximas reuniones para amortiguar la demanda y protegernos del riesgo de un cambio persistente al alza de las expectativas de inflación".

Un mercado laboral relativamente ajustado puede intensificar estas presiones. Un informe separado de Eurostat mostró que el desempleo en la eurozona se mantuvo en un mínimo histórico del 6,6% en agosto.

Antes de los datos sobre la inflación, cada uno de los 40 economistas encuestados por Bloomberg preveía un resultado récord este mes, y cuatro de ellos apostaban por el 10%.

El resultado real ocultó una considerable divergencia en toda la zona del euro. En Alemania, la mayor economía europea, el crecimiento de los precios aumentó mucho más de lo previsto.

El fin de los descuentos estivales en el transporte público y los carburantes contribuyó a un aumento del 10,9%, la tasa más alta registrada en las economías industrializadas del Grupo de los Siete desde la crisis energética. Italia, los Países Bajos y Bélgica también experimentaron aceleraciones significativas.

En cambio, el crecimiento de los precios se desaceleró inesperadamente en Francia y se debilitó mucho más de lo previsto en España.