Endesa impide a BG venta de 20% de GNL Quintero y británica analiza ir a arbitraje

Por Miguel Bermeo Tapia



La batalla entre Endesa Chile y British Gas (BG) por la renegociación de los contratos de suministro está tomando nuevos ribetes. El último movimiento lo hizo la generadora, quien decidió ejercer una cláusula del acuerdo con el cual son socios en el terminal de GNL Quintero –junto a la misma BG, ENAP y Metrogas-, impidiendo que la británica siga con la venta del 20% que le resta del terminal.

Según el contrato, para que BG pudiera vender el 20% restante a la hispana Enagás, a quien ya vendió un porcentaje similar hace unos meses, necesitaba contar con la venia del resto de los socios del terminal. ENAP y Metrogas accedieron; sin embargo, Endesa se negó.

British Gas llegó a acuerdo a fines de abril con Enagás para venderle su 40% de GNL-Q en US$ 352 millones. La venta se haría en dos tramos de 20%, por un monto de US$ 176 millones cada uno, el primero de ellos concretándose en septiembre pasado.




Arma de negociación


De acuerdo a las involucradas, hasta ahora la negativa no ha venido por medios formales y solamente han sido conversaciones que han sostenido las partes dentro del mismo proceso de renegociación de los contratos de suministro de GNL entre BG y Endesa. Según entendidos, BG habría solicitado en más de una ocasión la autorización para proceder con la venta; sin embargo, no ha recibido respuesta de la generadora.

El argumento que tendría Endesa para no dar su consentimiento es precisamente la negociación por el suministro. Para ésta, el trato con BG es un acuerdo conjunto, como proveedor de gas y socio del terminal, por lo que no podría separar las conversaciones.

De hecho, aseguran conocedores del proceso, el contrato entre las partes, firmado cuando se constituyó la sociedad, contendría las cláusulas de salida del terminal: los socios podrían vender al 2012 hasta el 50% de su participación en éste sin autorización de los socios –lo que ya hizo BG a Enagás. También, sin permiso, podría desprenderse de la mitad del remanente, es decir, el 10%, al 2014 y el otro 10% al 2016. Para acelerar estos plazos de venta, se requiere el visto bueno de ENAP, Metrogas y Endesa.

La situación dista de las intenciones de la británica, que según declaró la misma BG en su último informe de resultados, se esperaba el cierre de la venta del otro 20% para antes de fines de 2012, lo que no ha ocurrido, por la acción de Endesa.

Por lo mismo, fuentes de BG cuentan que la firma está analizando ir a un arbitraje, argumentando que no existirían razones por parte de Endesa para negarse a la venta. Endesa, en tanto, estudia una medida similar por las conversaciones por el suministro de GNL.

Mientras tanto, Enagás sigue a la espera de que se resuelva el tema y la compra del otro 20% de GNL-Q seguiría en pie, dicen cercanos.




Renegociación del contrato


El desavenimiento entre las partes lleva meses y aunque ENAP y Metrogas accedieron a renegociar el contrato, Endesa no ha aceptado las condiciones que ofrece BG. Según entendidos, el acuerdo original con las compañías locales contiene una cláusula llamada “Deliver or Pay” (entrega o paga), la que básicamente señala que BG debe entregar el GNL al precio acordado (bajo el nuevo esquema en torno a US$ 3,5 según el valor del índice Henry Hub) o pagar una multa, la que llegaría a un tercio del mencionado índice; es decir, poco más de US$ 1 por millón de BTU. Por eso, dicen cercanos a las negociaciones, para BG sería más atractivo no cumplir con las locales: Paga una multa baja y puede vender ese mismo gas en Asia, donde la demanda sigue creciendo y los precios están sobre los 
US$ 12/millón de BTU. Las ganancias, calculan expertos, estarían en torno a 
US$ 700 millones para la británica.

En tanto, British estaría ofreciendo subir hasta en un 50% el volumen de suministro a las compañías, algo que ya aceptaron Metrogas y ENAP. La diferencia es que este suministro adicional no estaría sujeto a los precios actuales (en torno a 
US$ 15/millón de BTU).

En este caso, dicen fuentes de las negociaciones, se cobraría un valor intermedio, entre el precio spot de ese momento y otra fórmula. Los indexadores a usar son los que estarían en discusión, aseguran cercanos al proceso.