Inflación contenida ratifica apuestas de baja de tasa de 50 puntos en septiembre

Los precios locales mantienen una tendencia de contención, en línea con un mercado laboral débil y una economía que aún no da señales de repunte. Así lo ratificaron las cifras publicadas ayer por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), que dieron cuenta de que el Índice de Precios al Consumidor -IPC- anotó una variación mensual de 0,2%, en línea con las perspectivas del mercado.

De esta manera, la inflación acumulada en los últimos doce meses se ubicó en 2,2%, consolidándose bajo el rango meta del Banco Central -entre 2% y 4%-.

Entre las doce divisiones que componen la canasta, ocho registraron variaciones positivas, destacando Vestuario con 0,9%, Equipamiento y Mantenimiento del Hogar con 0,7%, y Transporte y Salud, ambos con 0,6%.

En tanto, entre los rubros con caídas están Bienes y Servicios Diversos (0,6%), Bebidas Alcohólicas y Tabaco (0,4%) y Comunicaciones (0,3%).

Por productos, destacó la fuerte baja del precio del limón, de 30%. Con esto acumula una variación negativa de 37,9% en lo que va del año. El valor del tomate, en tanto, cayó un 9,5% en el período.

Entre los avances, el transporte interurbano motró un encarecimiento de 19,8%, mientras que las cecinas incrementaron sus precios en 2,7% y la electricidad 1,5%.

Se ratifican apuestas

En el mercado enfatizan que no solo los precios acotados impulsarán al Banco Central a recortar nuevamente la tasa de interés, sino que también apuntan a la debilidad de la economía como un factor que gatillará una nueva rebaja de 50 puntos base en septiembre, repitiendo la dosis de junio pasado.

En Santander Chile incluso no descartan que “de mantenerse el bajo dinamismo de la actividad, podría haber recortes adicionales”. Para Banchile Inversiones, la rebaja de 50 puntos base se justifica no solo en que la inflación de servicios “no logra repuntar”, sino en que “hay señales de debilitamiento de la demanda interna y un aumento de riesgos desde el sector externo”.

El gerente de Macroeconomía de Inversiones Security, César Guzmán, apuesta más bien a un ajuste “gradual” de la tasa, con bajas de 25 puntos base en septiembre y octubre “debido a que la descomposición mostró un IPCSAE (sin alimentos y energía) de servicios que se mantiene en torno a 3%, incluso con un leve repunte en el margen”.

“Mantenemos nuestro call respecto a que el Banco Central bajaría la TPM en 50 puntos base en la reunión de septiembre, lo que se sustentaría en la debilidad de la economía, un escenario externo mucho más desafiante y una inflación que continúa bajo la meta”, complementa el economista jefe de Tanner, Sergio Godoy.

En Itaú Análisis Económico señalan que ven bajas de 25 puntos en septiembre y octubre, pero advierten que “el desarrollo del escenario internacional podría justificar un movimiento más agresivo de 50 puntos”.

Scotiabank, en tanto, ve con “cautela” el escenario de tasas, argumentando que una baja de 25 puntos básicos en septiembre se justificaría en que la inflación comenzará a recuperarse en los próximos meses de la mano de alzas en los precios de los combustibles y las tarifas eléctricas, y un mayor traspaso de la apreciación del dólar a los productos importados.