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Primer Click | En cuenta regresiva

Los movimientos del mercado girarán en torno al anuncio de los aranceles de EEUU, antes y después de la conferencia de Trump el 2 de abril.

Por: Marcela Vélez-Plickert

Publicado: Viernes 28 de marzo de 2025 a las 10:08 hrs.

Trump

Marcela Vélez-Plickert

aranceles

Tras semanas de especulaciones, finalmente Wall Street conocerá qué tan radical o no es la política arancelaria de Donald Trump. La Casa Blanca se apresta a anunciar el 2 de abril las tarifas que impondrá a los productos de países que cree mantienen una relación comercial injusta con EEUU. “Será el ‘Día de la Liberación’”, ha insistido el Presidente estadounidense.

Previamente, el martes 1, el Departamento de Comercio deberá presentar su informe sobre la relación con China y posibles nuevas medidas. Entre ellas se discute la imposición de una tarifa portuaria extra a los cargueros que lleguen desde ese país. La medida, que busca proteger a la industria logística local, es rechazada por gran parte del sector privado.

Su adopción es solo una de las múltiples interrogantes para las que se buscará respuesta el 2 de abril.

A pesar de haber adoptado cierto tono conciliatorio a inicios de la semana pasada, Trump luego retomó sus amenazas más radicales. Tras anunciar el arancel de 25% a los autos importados, aseguró que no tenía intención de permitir exenciones, lo que afectaría gravemente a Canadá y México.

Precisamente, qué pasará con el tratado de libre comercio con ambos países y la puesta en vigor del arancel de 25% a los productos canadienses y mexicanos que se postergó el 4 de marzo, es otra de las preguntas que quiere resolver el mercado.

Tomando el reporte “Proyecto 2025” de Peter Navarro, uno de los “halcones” comerciales más cercanos a Trump, analistas esperan que los anuncios del 2 de abril se concentren en los países que se identifican con los superávits comerciales más persistentes con EEUU: China, Canadá, México, la UE, India, Vietnam, Corea del Sur, Brasil y Japón.

El detalle del balance comercial estadounidense a febrero se conocerá el jueves 3. Ya en enero el déficit comercial alcanzó un récord de US$131.400 millones. El mercado proyecta que la cifra estaría en torno a los US$132.000 millones en febrero, dado que muchas empresas decidieron acelerar sus importaciones para evitar el impacto de una eventual alza de aranceles.

También el jueves 3 entraría en vigor el arancel de 25% a los autos y partes importados; con el mercado pendiente de negociaciones de última hora para frenar o moderar una medida que se estima tendrá impacto directo en los precios de los automóviles y camiones en EEUU.

Impacto económico

Al igual que con el cobre o los semiconductores, el reemplazo de las importaciones por producción local podría demorar años, obligando a empresas y consumidores a enfrentar los mayores precios.

De ahí que la incertidumbre en torno a las tarifas está ligada a las dudas sobre su impacto en la economía.

La próxima semana traerá importantes cifras económicas. Los agentes buscarán confirmar el repunte en la actividad de servicios que anticipó el PMI medido por S&P Global. El lnstituto de Gerentes de Compra (ISM, en inglés) publicará el PMI de manufacturas de marzo el lunes 31, y la medición de servicios el jueves 3. Analistas pondrán atención los componentes de empleo y precios del índice. En febrero, el índice de precios marcó su tercer mes consecutivo en su mayor nivel desde inicios de 2023, dando cuenta de un ajuste al alza, quizás en anticipo a mayores costos.

Otro foco será el empleo, especialmente desde que la Fed restó importancia al componente inflacionario (recuerden, es “transitorio”, dicen). Además del reporte semanal de subsidios por desempleo (jueves 3), se publicará la encuesta ADP de creación de empleo privado (miércoles 2).

Ambos reportes serán solo un anticipo a las cifras laborales que llegarán el viernes 4. Analistas buscarán señales de cómo los despidos en el sector público están afectando al mercado laboral. Las proyecciones para los empleos no agrícolas varían entre 80.000 y 128.000, desde los 151.000 puestos creados en febrero. Se espera ver una contracción de 50.000 empleos en el sector público, con una posible alza de la tasa de desempleo a 4,2%, que de confirmarse sería la segunda consecutiva.

Datos locales

El mercado local también recibirá el reporte mensual de cifras económicas. Los reportes llegarán a inicio de la semana. El lunes 31, el INE publicará las ventas minoristas de febrero y los índices de producción industrial, manufacturas y cobre. Una menor base de comparación debería ayudar a un repunte en la medición anual de la producción de cobre, tras la caída de 2,1% que se registró en enero.

Además, el martes 1 de abril, el Banco Central publicará el Imacec de febrero. Las proyecciones recogidas por Trading Economics apuntan a un alza anual de 1,7%, una desaceleración desde el 2,5% de enero. El ministro de Hacienda, Mario Marcel, ya trató de preparar el terreno para una desaceleración del índice, que atribuyó al apagón masivo que afectó al país y a menos días laborables.

Hay cierto optimismo en las filas del Gobierno y el Banco Central a partir del último Informe de Política Monetaria, que incluyó un ajuste al alza del crecimiento (1,75%-2,75%) y expectativas de que la inflación converja a la meta hacia inicios de 2026.

Desde Londres, Capital Economics anticipa una desaceleración de la economía con un crecimiento esperado de 2,3% para este año y 2% en 2026 y 2027. Pero lo que más llama la atención es que la firma británica anticipa que la inflación no convergerá a la meta por los próximos años (3,3% a fines de 2027).

Vale seguir de cerca...

Inflación en la Eurozona

En medio de las crecientes apuestas por una pausa en la siguiente reunión del Banco Central Europeo, el mercado pondrá atención a la primera estimación de la inflación de la Eurozona en marzo (martes 1). Una segunda baja consecutiva de la tasa anual reviviría las apuestas por una nueva baja en abril.

Actividad en China

Las acciones chinas se han beneficiado de la idea de un repunte de la actividad en ese país. Los índices PMI oficiales (lunes 31) capturarán las miradas. Analistas apuestan por un segundo mes consecutivo de alzas tanto en manufacturas como servicios.

Cifras en la región

El banco central de Colombia tiene agendada la decisión de política monetaria (lunes 31); Perú reporta su tasa de inflación y Brasil el estado de su deuda pública (martes 1).

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