Colombia: la recuperación empieza a tomar impulso

Tendencias positivas en las ventas minoristas y en la producción manufacturera de Colombia indican que el crecimiento económico está tomando impulso. Sin embargo, el desempeño negativo en otros sectores sugiere que la recuperación será gradual.

El rebote de las ventas de retail y el crecimiento moderado en la manufactura parecen reafirmar que la demanda privada repuntó en los primeros meses de 2018. Según la oficina nacional de estadísticas, DANE, las ventas minoristas reales subieron un saludable 5% en febrero, frente al mismo mes del año anterior, impulsadas por incrementos en once de las 16 categorías evaluadas.

Las ventas de alimentos y bebidas no alcohólicas, además de los autos y electrónica, crecieron sólidamente, indicando que la caída de la inflación y el crecimiento de los sueldos reales están alentando a los consumidores a comprar bienes durables y no durables.

Más confianza

El resultado total es consistente con una mejora en el índice de confianza de los consumidores calculado por Fedesarrollo, un think-tank local. El puntaje pasó de -7,8% en febrero a -3,2% en marzo y podría volver a territorio positivo en unos meses, señalando un retorno hacia una confianza optimista de los consumidores.

La mejora mensual sugiere un crecimiento continuo en las ventas minoristas en los próximos meses, aunque los efectos estacionales relacionados con la Semana Santa podrían haber impulsado el gasto en marzo.

La demanda doméstica y, en menor medida, externa han estimulado el crecimiento de las actividades industriales, como las bebidas y la carne procesada, que, en conjunto con un alza sostenida en la producción de productos petroleros refinados, impulsó al sector de manufacturas como un todo a crecer 1,5% en febrero, frente al año anterior. Este es el mejor desempeño desde julio de 2017, aun cuando se mantiene como una tasa muy moderada de crecimiento.

Pero, al mismo tiempo, 18 de los 39 subsectores evaluados por la DANE registraron un crecimiento negativo y, en algunos casos, es probable que sigan haciéndolo, ya que están afectados por shocks de oferta. Este fue el caso del procesamiento de azúcar, que bajó 5% en febrero.

Otros sectores económicos clave tuvieron bajo desempeño en febrero. Los permisos de construcción bajaron 12% año sobre año, reflejando en gran parte una demanda débil por los proyectos no residenciales y, en sentido más amplio, por propiedades residenciales y medianos y altos ingresos.

La sobreoferta en estos segmentos hace que sea poco probable un rebote en los permisos de construcción en el corto plazo. En los próximos meses el crecimiento del Producto Interno Bruto también continuará siendo entorpecido por shocks de oferta en productos clave como el café y el aceite.