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Energía

Alto Maipo prepara alternativa judicial ante posible fracaso en las negociaciones con la banca

Está evaluando, como última opción, acogerse a alguna herramienta de reorganización o liquidación, dependiendo de los acuerdos que logre.

Por: F. Brión Y L. Gómez

Publicado: Viernes 4 de agosto de 2017 a las 04:00 hrs.

GENER

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En todos los escenarios posibles se está poniendo AES Gener respecto de las negociaciones para sacar adelante el proyecto Alto Maipo. En especial si no lograra llegar a acuerdos con los bancos y una empresa contratista para salir del default técnico que la mantiene privada de nuevos desembolsos de capital.

Y es que en el mercado se estima que nuevamente el costo de la iniciativa ubicada en el cajón del Maipo podría encarecerse desde los US$ 2.500 millones de presupuesto actual, hasta una cifra que podría sumar unos US$ 500 millones.

Trascendió que la firma ligada a la norteamericana AES Corp también está evaluando acogerse a alguna herramienta legal en el caso de no llegar a una solución con el sindicato de bancos, algo que de todos modos se considera poco probable dado los niveles de recursos comprometidos. De todos modos, en este escenario extremo implicaría someter a la Central Alto Maipo a una reorganización judicial o una liquidación, lo que dependerá del alcance que las tratativas con sus contrapartes alcancen.

AES Gener ya tomó contactos con un estudio especializado en este tipo de procedimientos, con el fin de tener un "plan B" en caso de no lograr humo blanco.

Fuentes en la industria explican que aunque el análisis legal está bien avanzado en caso de que decidan acogerse a este tipo de herramientas, es una alternativa que se utilizará como último recurso.

Esto, porque existen variables que complicarían acogerse a un así, por lo que se buscará priorizar llegar a un acuerdo con la banca y la empresa constructora, antes de tomar una decisión.

En la eventualidad de llegar a una liquidación o una reorganización judicial, la compañía tendrá que enfrentar además dos problemas adicionales.

Uno de ellos es buscar una salida a los contratos de venta futura de energía que están comprometidos, y por otro lado, el efecto medioambiental que traería consigo el cierre. Aseguran en la industria que ambas variables podrían contaminar el proceso judicial.

En caso de una liquidación, la empresa está obligada a diseñar un plan de cierre, para remediar las intervenciones realizadas con los trabajos de construcción desplegados por los contratistas del proyecto.

Impacto reputacional

En caso de fracasar las negociaciones y recurrir a esta alternativa legal, el efecto reputacional que traería consigo el abandono del proyecto también entrará en la balanza a la hora de evaluar qué camino seguir. Existe consenso que esta decisión traería efectos adversos para la compañía, pero también podría haber algunos sistémicos, manchando este tipo de desarrollos.

En un informe de FitchRatings se asegura que el cierre de la Central Alto Maipo obligaría a AES Gener a desembolsar US$ 83 millones por compromisos de capital pendiente y además deberá afrontar todos los costos de cierre relacionados con el proyecto.

"La exposición de Aes Gener, además del daño reputacional, se limitará a los compromisos de capital y al costo de finalización, ya que la deuda financiera de US$ 613 millones que presenta Alto Maipo, no tiene recurso con Aes Gener", cita el informe.

Prevén posible aumento de capital de AES Gener

En el escenario actual, en el mercado dicen que es muy probable que AES Gener deba comprometer recursos adicionales para terminar la construcción de Alto Maipo. Y, para lograr eso, una forma sería concretando un aumento de capital, esto para no exigir los indicadores de endeudamiento que tiene la compañía controlada por AES Corp.

Según el informe de Fitch, la firma tiene a marzo una caja de US$ 513 millones y deuda a corto plazo por US$ 220 millones. De todos modos, su perfil de vencimientos, el 60% es para 2022.

Esto, en el entendido que los proceso de venta de participaciones en centrales que ha intentado no han prosperado hasta el momento. En este escenario, la posibilidad de desprenderse de un porcentaje no mayoritario de Nueva Renca se habría frenado, así como el intento por hacer algo similar en las carboneras Angamos y Cochrane.

A nivel global, AES Corp tiene una meta para recaudar US$ 500 millones en venta activos

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