ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Renta Fija

Luis Óscar Herrera, de BTG Pactual: “Las bajas tasas de interés llegaron para quedarse”

El economista jefe del banco brasileño afirma que si bien los tipos de referencia seguirán cayendo, no llegarán a un nivel negativo.

Por: Javiera Donoso

Publicado: Miércoles 2 de octubre de 2019 a las 10:41 hrs.

BTG Pactual

tasa de interés

La caída de las tasas de interés a largo plazo no es un fenómeno nuevo, pero ahora que los principales bancos centrales del mundo tomaron nuevamente una postura expansiva y empezaron a reducir los tipos de interés, los inversionistas se preguntan cuánto tiempo podría durar el escenario actual, y cuál será el efecto en los portafolios de inversión.

Imagen foto_00000003

Desde BTG Pactual, el economista jefe para América Latina, excluyendo Brasil, Luis Óscar Herrera, no ve muchas posibilidades de una reversión.

"Las tasas de interés bajas llegaron para quedarse", indicó el economista en un seminario del ESE Business School sobre tipo de interés, calificando el fenómeno de tipos de referencia negativos como una "aberración".

Herrera señaló que la caída de tasas que ha afectado tanto al mundo como al país -con la tasa de bonos en UF a 10 años cayendo de 13% en la que estaba a mediados de la década de los 80 a alrededor de -0,06% actualmente, tiene un origen estructural relacionado con el ahorro e inversión a nivel global.

Una combinación de factores, como el aumento en la tasa real de ahorro, una mayor necesidad de recursos destinados a la previsión por los cambios demográficos, la concentración del ingreso y una mayor aversión al riesgo tras la crisis financiera de 2008, ha provocado una caída "estructural y tendencial" en los tipos de interés a largo plazo.

Lo que se viene

Sobre cómo evolucionará este escenario, Herrera ve poco espacio para revertir la actual coyuntura. "No va a cambiar de la noche a la mañana", explicó, agregando que si bien parte de la baja de los tipos es por la demanda de activos de renta fija, lo que pone presión a las tasas de interés, no todo es reversible: "La mayor parte de esta caída es algo permanente".

Eso sí, tampoco prevé que el Banco Central chileno siga los pasos de las autoridades monetarias europeas y deje la tasa referente bajo 0%. El escenario base es que la TPM encuentre un piso de 1,5%, de la mano de una leve recuperación de la economía global, pero si las condiciones internacionales empeoran y se ve una desaceleración más aguda, de todos modos la tasa referencial chilena debería mantenerse ligeramente positiva.

"No podemos llegar a una tasa de interés negativa, sino que probablemente la tasa piso nominal es de 0,5%", explicó Herrera, dada la importancia que tiene la industria de fondos mutuos en el país para la gestión de la liquidez de empresas y personas.

La caída de las tasas se ha convertido en una preocupación para los inversionistas. Si bien la caída de los tipos de referencia, se ha visto apoyada por el giro más expansivo que han tomado los principales bancos centrales del mundo, ha apoyado un rally relevante de los activos de renta fija este año, también deja poco espacio para futuras rentabilidades en esta clase de activos.

ARTICULOS RELACIONADOS

Entel recauda casi $ 80 mil millones tras colocar dos bonos con plazos de hasta nueve años en el mercado local

La fuerte depreciación del peso presionaría la deuda sin cobertura de Chile

Principal tasa soberana de EEUU cierra su mayor alza semanal desde 2001 por efectos de la guerra comercial

Efecto guerra comercial: swaps descuentan que el Banco Central recortaría las tasas en 75 puntos durante 2025

Newsletters

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF SUD

Peso argentino se aprecia con fuerza y el mercado espera más movimientos de grandes operadores

DF SUD

¿Hacia dónde va la crisis de Venezuela con la nueva emergencia económica de Maduro?

DF SUD

Nubank obtiene licencia bancaria en México y queda a un paso de entrar a competir en el negocio

DF MAS

Historias no contadas de Horst Paulmann en voz de sus abogados, arquitectos y asesores

DF MAS

Bitácora de la crisis interna que afectó a Megamedia

DF MAS

Cómo la segunda mayor empresa de portales de trabajo del mundo compró una startup chilena

Laboral & Personas Fondos de Inversión Construcción Entre Códigos Somos Financieras Innovación y Startups

Laboral & Personas

Gobierno y dirigentes del Biobío revisan plan en marcha tras el cierre de Huachipato

Ministro Boccardo destacó los plazos para postular a beneficios.

Laboral & Personas

Aumenta el uso de la inteligencia artificial entre los trabajadores en Chile

Laboral & Personas

Abogado Zarko Luksic propone la creación de un registro de consultores para agilizar las investigaciones en el marco de la Ley Karin

Laboral & Personas

Dipres asegura que el 22,5% del Presupuesto fiscal busca contribuir a la reducción de la brecha de género

Luego de Coyhaique, la agenda contempla dice Mas, Arica, Maule y Los Lagos. Foto: Julio Castro

Laboral & Personas

Aysén: el lugar escogido por los grandes empresarios para retomar su agenda regional

Laboral & Personas

Gobierno y dirigentes del Biobío revisan plan en marcha tras el cierre de Huachipato

Laboral & Personas

Aumenta el uso de la inteligencia artificial entre los trabajadores en Chile

Laboral & Personas

Abogado Zarko Luksic propone la creación de un registro de consultores para agilizar las investigaciones en el marco de la Ley Karin

Laboral & Personas

Dipres asegura que el 22,5% del Presupuesto fiscal busca contribuir a la reducción de la brecha de género

Laboral & Personas

Aysén: el lugar escogido por los grandes empresarios para retomar su agenda regional

Fondos de Inversión

Aplicación de Ley de Delitos Económicos: la decisión que podría tomar la Fiscalía tras formulaciones de cargos en Caso Sartor

El regulador denunció, entre otras infracciones, la entrega de información falsa al mercado. Desde la firma acusaron intervención ilegal y abusiva.

Fondos de Inversión

Sartor: CMF formula cargos a socios, exdirectores y exejecutivos de AGF en liquidación

Fondos de Inversión

Mayor fondo de renta inmobiliaria de BTG busca sortear liquidación y cita asamblea para votar prórroga

Fondos de Inversión

Precautoria y embargo: las medidas judiciales sobre el fondo Tactical Sport que ponen presión a OPA por Azul Azul

Fondos de Inversión

Principal fondo de renta inmobiliaria de Independencia busca modificar cálculo de pago del derecho a retiro

Fondos de Inversión

Aplicación de Ley de Delitos Económicos: la decisión que podría tomar la Fiscalía tras formulaciones de cargos en Caso Sartor

Fondos de Inversión

Sartor: CMF formula cargos a socios, exdirectores y exejecutivos de AGF en liquidación

Fondos de Inversión

Mayor fondo de renta inmobiliaria de BTG busca sortear liquidación y cita asamblea para votar prórroga

Fondos de Inversión

Precautoria y embargo: las medidas judiciales sobre el fondo Tactical Sport que ponen presión a OPA por Azul Azul

Fondos de Inversión

Principal fondo de renta inmobiliaria de Independencia busca modificar cálculo de pago del derecho a retiro

Construcción

Levantarán nuevo centro comercial en el sector de Marbella tras boom inmobiliario

Bicentenario Capital lidera la iniciativa que se emplazará en la Ruta F30, casi esquina con el Camino Antiguo a Maitencillo. Abriría en 2027.

Construcción

Vitacura lidera alza en precio de venta de departamentos nuevos en la Región Metropolitana

Construcción

Familia Pérez Cruz se asocia con gigante Greystar para un desarrollo inmobiliario en Santiago centro

Construcción

Luz verde a megaproyecto en Peñalolén: inmobiliaria y municipio sellan acuerdo y redefinen obra de US$ 350 millones

Javier Gras, presidente de Socovesa. Foto: Verónica Ortíz

Construcción

Javier Gras y el repunte de Socovesa: "Para 2027 esperamos haber recuperado los niveles de venta"

Construcción

Levantarán nuevo centro comercial en el sector de Marbella tras boom inmobiliario

Construcción

Vitacura lidera alza en precio de venta de departamentos nuevos en la Región Metropolitana

Construcción

Familia Pérez Cruz se asocia con gigante Greystar para un desarrollo inmobiliario en Santiago centro

Construcción

Luz verde a megaproyecto en Peñalolén: inmobiliaria y municipio sellan acuerdo y redefinen obra de US$ 350 millones

Construcción

Javier Gras y el repunte de Socovesa: "Para 2027 esperamos haber recuperado los niveles de venta"

Entre Códigos

Estudio de abogados Molina Ríos suma dos nuevos socios

Se espera el resultado de la investigación por la dependencia de EEUU al cobre proveniente de Chile y otros países.

Entre Códigos

Contratos, financiamientos y M&A, los temas que monitorean los estudios legales chilenos frente a la guerra comercial

Entre Códigos

Contratos, financiamientos y M&A, los temas que monitorean los estudios legales chilenos frente a la guerra comercial

Entre Códigos

¿Cuánto ganan los gerentes legales en Chile?

Entre Códigos

Moreno, Sáez & Avilés ficha a exjefe de litigios del SEA

Entre Códigos

Ortúzar, Vergara & Boetsch suma tres asociados

Estudio Adapsys-DF muestra que en 2024 disminuyó la inclusión de la diversidad en las organizaciones

La segunda versión de la encuesta mostró que la mayoría de las empresas se aproxima al tema solo desde lo legal, y que las industrias más avanzadas son asesorías y servicios, y la minería.

Maricho Gálvez, gerenta de emprendimiento de Corfo.

Corfo lanza tres programas para financiar emprendimientos liderados por mujeres

Equidad en tiempos de algoritmos: los desafíos laborales que ellas enfrentan ante el auge de la IA

Economía del cuidado: las preocupaciones que tienen las cuidadoras en Chile

Cómo está ganando terreno la presencia femenina en los family offices

Estudio Adapsys-DF muestra que en 2024 disminuyó la inclusión de la diversidad en las organizaciones

Corfo lanza tres programas para financiar emprendimientos liderados por mujeres

Equidad en tiempos de algoritmos: los desafíos laborales que ellas enfrentan ante el auge de la IA

Economía del cuidado: las preocupaciones que tienen las cuidadoras en Chile

Cómo está ganando terreno la presencia femenina en los family offices

Fernando Salas y Andrés Garbarini, parte del equipo fundador de Finvix.

Innovación y Startups

Fintech Finvix busca instalarse en Estados Unidos tras ser seleccionada por EndeavorLAB de Miami

La startup chilena tiene camino avanzado. También fue elegida por RevTech Labs para cursar su programa de aceleración para fintech que partió en marzo y está piloteado sus soluciones de emisión de documentos, recepción de facturas y orquestación de pagos con entidades financieras de ese país.

Abajo a la derecha, con polera negra, Alfonso Maira junto al equipo de Flöid.

Innovación y Startups

Flöid suma nuevos inversionistas y cierra alianzas con Mastercard y Experian para operar en EEUU

El evento reunió a actores del ecosistema de capital de riesgo.

Innovación y Startups

Fondos de capital de riesgo para startups pagaron más de US$ 36 millones a Corfo en 2024

Eduardo Segovia, CEO y fundador de Rocktruck (al centro) junto al equipo de la startup.

Innovación y Startups

Rocktruck duplica facturación tras entrada de Lipigas y se expande a Perú

Varinka Farren, directora ejecutiva de Hub APTA durante la presentación de “Efecto APTA”.

Innovación y Startups

Hub APTA lanza estrategia para fortalecer la transferencia de tecnologías al mercado en la nueva era de la IA

Innovación y Startups

Fintech Finvix busca instalarse en Estados Unidos tras ser seleccionada por EndeavorLAB de Miami

Innovación y Startups

Flöid suma nuevos inversionistas y cierra alianzas con Mastercard y Experian para operar en EEUU

Innovación y Startups

Fondos de capital de riesgo para startups pagaron más de US$ 36 millones a Corfo en 2024

Innovación y Startups

Rocktruck duplica facturación tras entrada de Lipigas y se expande a Perú

Innovación y Startups

Hub APTA lanza estrategia para fortalecer la transferencia de tecnologías al mercado en la nueva era de la IA

BRANDED CONTENT

BRANDED CONTENT

¿Tu empresa aporta soluciones innovadoras de economía circular? Entonces participa aquí

Banco Santander lanza Santander X Global Challenge

Patrocina: Santander

BRANDED CONTENT

Estrena Lynk & Co. la disruptiva marca del Grupo Geely con genética Volvo

Tattersall Automotriz sigue expandiéndose en Chile

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Audi A3: renovación en el nicho del dinamismo

La exitosa serie de Audi se renueva tanto en sus variantes hatchback y sedán,

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Las Claves de Chery para conquistar al consumidor chileno

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

Suplementos

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

DF.CL

FIN DE SEMANA

PAPEL DIGITAL

Plataformas

Corporativo

MARCAS GRUPO DF

Contactos

Lo que se viene

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

Entel recauda casi $ 80 mil millones tras colocar dos bonos con plazos de hasta nueve años en el mercado local

La fuerte depreciación del peso presionaría la deuda sin cobertura de Chile

Principal tasa soberana de EEUU cierra su mayor alza semanal desde 2001 por efectos de la guerra comercial

Efecto guerra comercial: swaps descuentan que el Banco Central recortaría las tasas en 75 puntos durante 2025

LO MÁS LEÍDO

Chile y EEUU acuerdan hoja de ruta para resolver temas arancelarios en primera cita en Washington

Grandes actores en industria del cobre en EEUU piden a Trump restringir exportaciones en vez de aranceles a importaciones

Arraigo nacional y firma mensual: formalizan a exgerente de quebrada papelera en caso de fraude por US$ 30 millones

EEUU perderá miles de millones de dólares en ingresos por la caída en las visitas de turistas y el boicot a sus productos

Salen a remate los primeros vehículos de Awto tras el cierre definitivo de la startup

Osvaldo Macías e implementación de la reforma de pensiones: “Lo más complejo es el cambio de la regulación de inversiones”

CLC concreta ola de despidos y su presidente se reduce el sueldo a menos de la mitad

Marcel va un paso más adelante y plantea dudas sobre seguir impulsando el proyecto que rebaja del impuesto corporativo

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Newsletters

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

Peso argentino se aprecia con fuerza y el mercado espera más movimientos de grandes operadores

¿Hacia dónde va la crisis de Venezuela con la nueva emergencia económica de Maduro?

Nubank obtiene licencia bancaria en México y queda a un paso de entrar a competir en el negocio

Historias no contadas de Horst Paulmann en voz de sus abogados, arquitectos y asesores

Bitácora de la crisis interna que afectó a Megamedia

Cómo la segunda mayor empresa de portales de trabajo del mundo compró una startup chilena

Gobierno y dirigentes del Biobío revisan plan en marcha tras el cierre de Huachipato

Aumenta el uso de la inteligencia artificial entre los trabajadores en Chile

Abogado Zarko Luksic propone la creación de un registro de consultores para agilizar las investigaciones en el marco de la Ley Karin

Dipres asegura que el 22,5% del Presupuesto fiscal busca contribuir a la reducción de la brecha de género

Aysén: el lugar escogido por los grandes empresarios para retomar su agenda regional

Gobierno y dirigentes del Biobío revisan plan en marcha tras el cierre de Huachipato

Aumenta el uso de la inteligencia artificial entre los trabajadores en Chile

Abogado Zarko Luksic propone la creación de un registro de consultores para agilizar las investigaciones en el marco de la Ley Karin

Dipres asegura que el 22,5% del Presupuesto fiscal busca contribuir a la reducción de la brecha de género

Aysén: el lugar escogido por los grandes empresarios para retomar su agenda regional

Aplicación de Ley de Delitos Económicos: la decisión que podría tomar la Fiscalía tras formulaciones de cargos en Caso Sartor

Sartor: CMF formula cargos a socios, exdirectores y exejecutivos de AGF en liquidación

Mayor fondo de renta inmobiliaria de BTG busca sortear liquidación y cita asamblea para votar prórroga

Precautoria y embargo: las medidas judiciales sobre el fondo Tactical Sport que ponen presión a OPA por Azul Azul

Principal fondo de renta inmobiliaria de Independencia busca modificar cálculo de pago del derecho a retiro

Aplicación de Ley de Delitos Económicos: la decisión que podría tomar la Fiscalía tras formulaciones de cargos en Caso Sartor

Sartor: CMF formula cargos a socios, exdirectores y exejecutivos de AGF en liquidación

Mayor fondo de renta inmobiliaria de BTG busca sortear liquidación y cita asamblea para votar prórroga

Precautoria y embargo: las medidas judiciales sobre el fondo Tactical Sport que ponen presión a OPA por Azul Azul

Principal fondo de renta inmobiliaria de Independencia busca modificar cálculo de pago del derecho a retiro

Levantarán nuevo centro comercial en el sector de Marbella tras boom inmobiliario

Vitacura lidera alza en precio de venta de departamentos nuevos en la Región Metropolitana

Familia Pérez Cruz se asocia con gigante Greystar para un desarrollo inmobiliario en Santiago centro

Luz verde a megaproyecto en Peñalolén: inmobiliaria y municipio sellan acuerdo y redefinen obra de US$ 350 millones

Javier Gras y el repunte de Socovesa: "Para 2027 esperamos haber recuperado los niveles de venta"

Levantarán nuevo centro comercial en el sector de Marbella tras boom inmobiliario

Vitacura lidera alza en precio de venta de departamentos nuevos en la Región Metropolitana

Familia Pérez Cruz se asocia con gigante Greystar para un desarrollo inmobiliario en Santiago centro

Luz verde a megaproyecto en Peñalolén: inmobiliaria y municipio sellan acuerdo y redefinen obra de US$ 350 millones

Javier Gras y el repunte de Socovesa: "Para 2027 esperamos haber recuperado los niveles de venta"

Estudio de abogados Molina Ríos suma dos nuevos socios

Contratos, financiamientos y M&A, los temas que monitorean los estudios legales chilenos frente a la guerra comercial

¿Cuánto ganan los gerentes legales en Chile?

Moreno, Sáez & Avilés ficha a exjefe de litigios del SEA

Ortúzar, Vergara & Boetsch suma tres asociados

Estudio de abogados Molina Ríos suma dos nuevos socios

Contratos, financiamientos y M&A, los temas que monitorean los estudios legales chilenos frente a la guerra comercial

¿Cuánto ganan los gerentes legales en Chile?

Moreno, Sáez & Avilés ficha a exjefe de litigios del SEA

Ortúzar, Vergara & Boetsch suma tres asociados