ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Multinacionales

“Tenemos un largo camino por recorrer antes de recuperar confianza en empresas de EEUU”

Ex senador Michael Oxley, co-autor de la ley contra fraudes contables que lleva su nombre, analiza los avances en materia de regulación corporativa.

Por: Por Renato García Jiménez

Publicado: Martes 15 de abril de 2014 a las 05:00 hrs.

 El nombre del ex senador Michael Oxley quedará por siempre ligado a la lucha contra el fraude corporativo. A comienzos de la década de 2000, el mundo empresarial fue sacudido por una ola de escándalos contables. Gigantes como Enron, WorldCom y Tyco, fueron colapsando uno tras otro a medida que se derrumbaban sus complejos esquemas diseñados para ocultar pérdidas en los balances.

Las revelaciones provocaron indignación pública. Miles de trabajadores perdieron no sólo sus empleos, sino sus ahorros, y los inversionistas vieron en unos pocos meses cómo se destruían casi  US$ 8 billones (millones de millones) en capitalización bursátil.

La respuesta de las autoridades en EEUU fue la Ley Sarbanes Oxley, que lleva el apellido del senador y de su colega Paul Sarbanes, quienes fueron sus principales patrocinadores, y que fue aprobada en julio de 2002.

Dentro de unos pocos meses se cumplirán doce años desde ese hito, y vale la pena preguntarse qué cambió desde entonces, luego que la crisis de 2008-09 dejara nuevas revelaciones sobre abusos en el sector financiero.

Oxley expondrá hoy sus experiencias en materia de regulación corporativa en el seminario “Desafíos para los Directorios” organizado por KPMG en el Hotel Ritz.

- ¿Cuál ha sido el legado de la ley Sarbanes Oxley (Sox)? 
- EEUU ha creado la mayor “clase de inversionistas” del mundo. Cuando yo llegué al congreso, en 1981, un tercio de los ahorros de los estadounidenses estaban en acciones. Eso hoy ha aumentado a dos tercios. Por eso, lo que estuvo en la base de la legislación fue un esfuerzo por recuperar la confianza de los inversionistas que había sido seriamente dañada por los casos de fraude contable como Enron y WorldCom, mejorando la transparencia y el accountability. Su legado se puede constatar en el hecho de que no se ha vuelto a repetir un escándalo contable de la magnitud de los que ocurrieron entonces.

La legislación sirvió como modelo en el resto del mundo, y fue replicada en Europa y Japón.

- Sin embargo, los escándalos en el mundo corporativo han continuado…
 - Las últimas revelaciones de abusos llevaron a la creación en 2010 de la ley Dodd-Franks (bautizada en nombre de otra pareja de senadores) y mucha gente se preguntó por qué fue necesaria una nueva regulación después de la Sox. Pero hay diferencias fundamentales en ambos casos. La Sox estaba enfocada en fraudes contables de empresas abiertas a bolsa.

La ley Dodd-Frank no aborda necesariamente comportamientos criminales sino que trata con bancos que tomaron riesgos excesivos -probablemente legales-, y una gran parte del problema era el enorme mercado no regulado y “over the counter” de derivados que representaba billones de dólares en todo el mundo.

- Pero en ambos casos hay un golpe a la reputación de las empresas…
¿Cuál es el riesgo de que en la opinión pública se imponga la desconfianza hacia las empresas? - No es sorprendente que con la situación de Enron y WorldComo se produjera una importante pérdida de confianza en los mercados de capital. Pocas semanas antes de su quiebra, Enron era la séptima mayor empresa de EEUU y las revistas de negocios estaban llenas de artículos elogiando a sus directivos. La empresa había publicado recientemente el código ético más extenso y profundo del mundo. Eso tuvo un profundo impacto en la opinión pública.

Y cuando eso se estaba recuperando se produjo ahora una nueva ola de problemas con los grandes bancos. Debido a eso, todavía persiste una notable baja en la participación de los inversionistas individuales en los mercados y las empresas deben recuperar esa confianza. Francamente, algunas personas decidieron nunca más volver a los mercados. Tengo amigos de mi edad, personas educadas y partidarias de la libre empresa, que están frustradas por las noticias de abusos que todos los días se encuentran en la prensa. Así que todavía tenemos un largo camino por recorrer antes de recuperar la confianza en las empresas de EEUU.

- En su momento hubo muchas críticas a la Sox por elevar los costos para las empresas...
 - La gente solía culpar a la Sox por una caída en las aperturas a bolsa en EEUU, pero la causa en realidad era la economía. En los últimos años, hemos visto un auge de aperturas a bolsa en EEUU, y que yo sepa la Sox no se ha derogado. En Wall Street se abren más compañías a bolsa que en todo el resto del mundo junto, porque seguimos siendo el mercado de capital más profundo y seguro del mundo.

Al final del día, hay que recordar que el directorio representa a los constituyentes, a los accionistas, los trabajadores, los consumidores. Los directores ejecutivos que en su momento criticaron los costos de la Sox, se comportaban como si el dinero saliera de sus bolsillos. Pero el dinero salía de los stakeholders, y ellos, con sus votos querían esta reforma, y estaban dispuestos a pagar. Con el tiempo ha quedado demostrado que fue una buena inversión en gobierno corporativo.

- ¿Cómo caracteriza hoy la conducta de las grandes empresas en EEUU? 
- Es una lástima que la mala conducta de una minoría haya provocado tanto dolor y problemas para otras empresas, pero todavía sostengo que las empresas estadounidenses intentan hacer lo correcto por sus stakeholders. Lo que nosotros hicimos fue asegurar que las empresas respondan a sus dueños, los accionistas, representados por un directorio. Por eso la ley refuerza a los directorios, que ahora deben garantizar que los comités de auditorías están conformados por directores independientes. Sólo este comité puede contratar al auditor. Esa fue una reforma importante que ha resistido la prueba del tiempo.

- Es partidario de un regulador fuerte o de un buen modelo de autoregulación? 
- No creo que sea lo uno o lo otro. La Securities and Exchange Commission es todavía el principal regulador del mercado, pero ni siquiera la SEC cuenta con los recursos para actuar como policía vigilando todos los días cada cosa.

ARTICULOS RELACIONADOS

Netflix registra mayor aumento trimestral de suscriptores de su historia y acción se disparan a nuevo récord

Telefónica designa a Marc Murtra como nuevo presidente ejecutivo en reemplazo de Álvarez-Pallete

Microsoft eleva precio de su paquete de software Office en hasta 43% apostando a demanda por nuevas herramientas de IA

Volkswagen se prepara para otro año complicado sin vehículos eléctricos nuevos y con una fuerte competencia

Newsletters

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF SUD

Megacentro anuncia inversión de US$ 30 millones en Perú para expandir su infraestructura logística

DF SUD

EEUU, la Unión Europa y el Reino Unido sancionan a funcionarios venezolanos tras la cuestionada juramentación de Maduro

DF SUD

Nicolás Maduro jura como Presidente de Venezuela por seis años más en medio de serios cuestionamientos

CAPITAL

Benjamín Vicuña: “Inevitablemente me transformé en un embajador del duelo”

Glocal

Los barrios emblemáticos de Los Ángeles reducidos a cenizas

DF MAS

La columna de J.J.Jinks: Se busca

Laboral & Personas Construcción Fondos de Inversión Entre Códigos Somos Financieras

Laboral & Personas

JP Morgan valora acuerdo en pensiones y calcula una millonaria inyección de recursos al mercado de capitales por la mayor cotización previsional

El banco estadounidense elaboró dos reportes analizando el acuerdo alcanzado en el Senado por la reforma de pensiones.

Laboral & Personas

Tasa de sindicalización llega a casi un 20% y sube valoración de las negociaciones colectivas

Laboral & Personas

Encuesta revela que el 68% de las personas asocia el comercio ilegal con actividades delictivas

Laboral & Personas

Las críticas y dudas que abrió la sentencia que cuestionó el despido de trabajadores debido al consumo de drogas

Laboral & Personas

Encuesta revela una caída en la confianza de los trabajadores respecto de sus empresas

Laboral & Personas

JP Morgan valora acuerdo en pensiones y calcula una millonaria inyección de recursos al mercado de capitales por la mayor cotización previsional

Laboral & Personas

Tasa de sindicalización llega a casi un 20% y sube valoración de las negociaciones colectivas

Laboral & Personas

Encuesta revela que el 68% de las personas asocia el comercio ilegal con actividades delictivas

Laboral & Personas

Las críticas y dudas que abrió la sentencia que cuestionó el despido de trabajadores debido al consumo de drogas

Laboral & Personas

Encuesta revela una caída en la confianza de los trabajadores respecto de sus empresas

Construcción

Seremi fija parámetros para resolver conflictos de “edificios fantasmas” en Estación Central

Dos proyectos podrían obtener su recepción final mientras se extiende la suspensión de nuevas obras.

Construcción

EBCO realiza aumento de capital por US$ 51 millones para impulsar su crecimiento y consolidar proyectos inmobiliarios

Construcción

Tras un negativo 2024, industria de la construcción prevé un leve repunte en 2025 impulsado por los proyectos mineros y energéticos

Construcción

Nuevo Pudahuel vuelve a arremeter contra el MOP: solicita compensación y extensión de plazo por nuevo conflicto contractual

Construcción

Puerto San Antonio da inicio al proceso de licitación para las obras del proyecto Puerto Exterior

Construcción

Seremi fija parámetros para resolver conflictos de “edificios fantasmas” en Estación Central

Construcción

EBCO realiza aumento de capital por US$ 51 millones para impulsar su crecimiento y consolidar proyectos inmobiliarios

Construcción

Tras un negativo 2024, industria de la construcción prevé un leve repunte en 2025 impulsado por los proyectos mineros y energéticos

Construcción

Nuevo Pudahuel vuelve a arremeter contra el MOP: solicita compensación y extensión de plazo por nuevo conflicto contractual

Construcción

Puerto San Antonio da inicio al proceso de licitación para las obras del proyecto Puerto Exterior

Fondos de Inversión

Caso Factop: defensa de Antonio Jalaff niega delitos en fondo y revela posible acuerdo con Fintrust

Su abogado aseguró que el vehículo “se hace absolutamente de buena fe”, mientras que la venta de su participación en Grupo Patio a un precio “interpuesto por sus exsocios” afectó a sus acreedores.

Fondos de Inversión

AGF LarrainVial Activos, implicada en Caso Factop, aprueba aumento de capital de hasta US$ 6 millones

Fondos de Inversión

Caso Factop: hermanos Jalaff arriesgan desde 20 años de cárcel por delitos investigados, según la Fiscalía

Fondos de Inversión

LarrainVial logra congelar recursos que entrarían a Jalaff por venta de Youtopia

Fondos de Inversión

El seguro de garantías en M&A gana terreno en Chile, impulsado por inversionistas extranjeros

Fondos de Inversión

Caso Factop: defensa de Antonio Jalaff niega delitos en fondo y revela posible acuerdo con Fintrust

Fondos de Inversión

AGF LarrainVial Activos, implicada en Caso Factop, aprueba aumento de capital de hasta US$ 6 millones

Fondos de Inversión

Caso Factop: hermanos Jalaff arriesgan desde 20 años de cárcel por delitos investigados, según la Fiscalía

Fondos de Inversión

LarrainVial logra congelar recursos que entrarían a Jalaff por venta de Youtopia

Fondos de Inversión

El seguro de garantías en M&A gana terreno en Chile, impulsado por inversionistas extranjeros

Entre Códigos

Jaime Carey, el primer chileno presidente de la IBA, aborda sus prioridades y advierte preocupación por incerteza jurídica a nivel global

El abogado se enfocará -entre otros temas- en la independencia del Poder Judicial y lograr más participación de países de Asia y África. Y enfatiza: "Si no hay certeza jurídica, da lo mismo que uno tenga o no inteligencia artificial".

Estudios de abogados ven con optimismo el 2025: delinean áreas que serán clave y apuestan por nuevas contrataciones

Entre Códigos

Jaime Carey, el primer chileno presidente de la IBA, aborda sus prioridades y advierte preocupación por incerteza jurídica a nivel global

Entre Códigos

Francisca Vial, de Eyzaguirre y Cía Abogados: "La Ley Karin es la reforma más grande que hemos tenido en derecho laboral en los últimos 10 años"

Índice de trayectoria laboral: por primera vez aumenta percepción de que se penaliza la paternidad, no solo la maternidad

María Fernanda Suárez, presidenta de Banco Popular Colombia,

María Fernanda Suárez: “El directorio nunca logra cumplir la estrategia si no está cumpliendo los hitos de corto y de mediano plazo”

Se constituye el primer consejo de la Red Mujeres Promociona Chile

La directora ejecutiva de la Fundación Chile sin Cáncer, Cecilia Gracia, y una de sus directoras, Dafne González.

Los planes de la Fundación Chile sin Cáncer para reducir las listas de espera oncológicas en 2025

Francisca Vial, de Eyzaguirre y Cía Abogados: "La Ley Karin es la reforma más grande que hemos tenido en derecho laboral en los últimos 10 años"

Índice de trayectoria laboral: por primera vez aumenta percepción de que se penaliza la paternidad, no solo la maternidad

María Fernanda Suárez: “El directorio nunca logra cumplir la estrategia si no está cumpliendo los hitos de corto y de mediano plazo”

Se constituye el primer consejo de la Red Mujeres Promociona Chile

BRANDED CONTENT

BRANDED CONTENT

Audi A3: renovación en el nicho del dinamismo

La exitosa serie de Audi se renueva tanto en sus variantes hatchback y sedán,

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Santander Chile vuelve a destacar en índice Dow Jones Sustainability

La entidad alcanzó 80 puntos en la medición 2024

Patrocina: Santander

BRANDED CONTENT

Detrás de cada viaje corporativo hay una historia y una anécdota. Conócelas en nuestro podcast

Cocha Corporate y Studio DF te invitan a The Coaching el podcast

Patrocina: Cocha

BRANDED CONTENT

Kia lanzó para el mercado local la tercera generación para el entorno urbano.

Kia Chile se pone en el papel protagónico de la industria

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

Suplementos

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

DF.CL

PAPEL DIGITAL

Plataformas

Corporativo

Contactos

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

Netflix registra mayor aumento trimestral de suscriptores de su historia y acción se disparan a nuevo récord

Telefónica designa a Marc Murtra como nuevo presidente ejecutivo en reemplazo de Álvarez-Pallete

Microsoft eleva precio de su paquete de software Office en hasta 43% apostando a demanda por nuevas herramientas de IA

Volkswagen se prepara para otro año complicado sin vehículos eléctricos nuevos y con una fuerte competencia

LO MÁS LEÍDO

Reforma de pensiones: CFA detecta 11 "riesgos fiscales" y propone una serie de medidas de mitigación

SII amplía catálogo de operaciones que considera con potencial elusivo y apunta a los asesores tributarios

El dólar cierra con fuerte caída cerca del nivel de $990, en mínimo en lo que va del año

Andrés Sansone, economista jefe de Banco Santander: “El 2025 en términos macroeconómicos va a ser mejor que el 2024”

JP Morgan valora acuerdo en pensiones y calcula una millonaria inyección de recursos al mercado de capitales por la mayor cotización previsional

EBCO realiza aumento de capital por US$ 51 millones para impulsar su crecimiento y consolidar proyectos inmobiliarios

Profundo pesar en las empresas que trabajaron dejan los fallecimientos de Eliseo Gracia y José Miguel Letelier

Cortes de luz: SEC aplica multa histórica a Enel y no descarta nuevos cargos tras recibir auditoría de la Usach

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Newsletters

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

Megacentro anuncia inversión de US$ 30 millones en Perú para expandir su infraestructura logística

EEUU, la Unión Europa y el Reino Unido sancionan a funcionarios venezolanos tras la cuestionada juramentación de Maduro

Nicolás Maduro jura como Presidente de Venezuela por seis años más en medio de serios cuestionamientos

Benjamín Vicuña: “Inevitablemente me transformé en un embajador del duelo”

Los barrios emblemáticos de Los Ángeles reducidos a cenizas

La columna de J.J.Jinks: Se busca

JP Morgan valora acuerdo en pensiones y calcula una millonaria inyección de recursos al mercado de capitales por la mayor cotización previsional

Tasa de sindicalización llega a casi un 20% y sube valoración de las negociaciones colectivas

Encuesta revela que el 68% de las personas asocia el comercio ilegal con actividades delictivas

Las críticas y dudas que abrió la sentencia que cuestionó el despido de trabajadores debido al consumo de drogas

Encuesta revela una caída en la confianza de los trabajadores respecto de sus empresas

JP Morgan valora acuerdo en pensiones y calcula una millonaria inyección de recursos al mercado de capitales por la mayor cotización previsional

Tasa de sindicalización llega a casi un 20% y sube valoración de las negociaciones colectivas

Encuesta revela que el 68% de las personas asocia el comercio ilegal con actividades delictivas

Las críticas y dudas que abrió la sentencia que cuestionó el despido de trabajadores debido al consumo de drogas

Encuesta revela una caída en la confianza de los trabajadores respecto de sus empresas

Seremi fija parámetros para resolver conflictos de “edificios fantasmas” en Estación Central

EBCO realiza aumento de capital por US$ 51 millones para impulsar su crecimiento y consolidar proyectos inmobiliarios

Tras un negativo 2024, industria de la construcción prevé un leve repunte en 2025 impulsado por los proyectos mineros y energéticos

Nuevo Pudahuel vuelve a arremeter contra el MOP: solicita compensación y extensión de plazo por nuevo conflicto contractual

Puerto San Antonio da inicio al proceso de licitación para las obras del proyecto Puerto Exterior

Seremi fija parámetros para resolver conflictos de “edificios fantasmas” en Estación Central

EBCO realiza aumento de capital por US$ 51 millones para impulsar su crecimiento y consolidar proyectos inmobiliarios

Tras un negativo 2024, industria de la construcción prevé un leve repunte en 2025 impulsado por los proyectos mineros y energéticos

Nuevo Pudahuel vuelve a arremeter contra el MOP: solicita compensación y extensión de plazo por nuevo conflicto contractual

Puerto San Antonio da inicio al proceso de licitación para las obras del proyecto Puerto Exterior

Caso Factop: defensa de Antonio Jalaff niega delitos en fondo y revela posible acuerdo con Fintrust

AGF LarrainVial Activos, implicada en Caso Factop, aprueba aumento de capital de hasta US$ 6 millones

Caso Factop: hermanos Jalaff arriesgan desde 20 años de cárcel por delitos investigados, según la Fiscalía

LarrainVial logra congelar recursos que entrarían a Jalaff por venta de Youtopia

El seguro de garantías en M&A gana terreno en Chile, impulsado por inversionistas extranjeros

Caso Factop: defensa de Antonio Jalaff niega delitos en fondo y revela posible acuerdo con Fintrust

AGF LarrainVial Activos, implicada en Caso Factop, aprueba aumento de capital de hasta US$ 6 millones

Caso Factop: hermanos Jalaff arriesgan desde 20 años de cárcel por delitos investigados, según la Fiscalía

LarrainVial logra congelar recursos que entrarían a Jalaff por venta de Youtopia

El seguro de garantías en M&A gana terreno en Chile, impulsado por inversionistas extranjeros

Jaime Carey, el primer chileno presidente de la IBA, aborda sus prioridades y advierte preocupación por incerteza jurídica a nivel global

Estudios de abogados ven con optimismo el 2025: delinean áreas que serán clave y apuestan por nuevas contrataciones

Oficinas de abogados adaptan sus ofertas para cubrir los crecientes riesgos legales

La oleada de nuevos socios en las firmas legales en Chile

¿Cómo se litiga en el Ciadi? Expertos cuentan los retos y complejidades

Jaime Carey, el primer chileno presidente de la IBA, aborda sus prioridades y advierte preocupación por incerteza jurídica a nivel global

Estudios de abogados ven con optimismo el 2025: delinean áreas que serán clave y apuestan por nuevas contrataciones

Oficinas de abogados adaptan sus ofertas para cubrir los crecientes riesgos legales

La oleada de nuevos socios en las firmas legales en Chile

¿Cómo se litiga en el Ciadi? Expertos cuentan los retos y complejidades

Los planes de la Fundación Chile sin Cáncer para reducir las listas de espera oncológicas en 2025

Francisca Vial, de Eyzaguirre y Cía Abogados: "La Ley Karin es la reforma más grande que hemos tenido en derecho laboral en los últimos 10 años"

Índice de trayectoria laboral: por primera vez aumenta percepción de que se penaliza la paternidad, no solo la maternidad

María Fernanda Suárez: “El directorio nunca logra cumplir la estrategia si no está cumpliendo los hitos de corto y de mediano plazo”