Etapa final de la negociación: Pfizer compraría a Allergan, el fabricante de Botox, por US$ 150 mil millones

El sector farmacéutico se prepara para la mayor operación de la historia. La estadounidense Pfizer está en conversaciones para adquirir a Allergan por entre US$ 370 y

US$ 380 por acción, según indicó una fuente cercana a las negociaciones a Reuters, valor que eleva el monto del potencial acuerdo a cerca de US$ 150 mil millones, el más alto del sector salud, si el gobierno de Estados Unidos no se interpone en el camino.

Las negociaciones entre las farmacéuticas se han acelerado, aunque el anuncio del Departamento del Tesoro de EEUU sobre el endurecimiento de las reglas sobre impuestos a las inversiones hace que la elección del momento oportuno sea más incierto y el acuerdo no es inminente, señaló una fuente a Reuters.

Según Bloomberg, el acuerdo podría ser anunciado el próximo lunes, pero el nuevo reglamento del Tesoro podría retrasar la firma o provocar cambios en los términos de la transacción. La autoridad empezará esta semana a fiscalizar acuerdos de inversión realizados por compañías locales con rivales extranjeros cuyo propósito sea eludir impuestos, señaló Reuters.

La especulación sobre que el acuerdo puede ser obstaculizado por el gobierno no dejó indiferente al mercado. Las acciones de Pfizer cayeron 2,52% y las de Allergan 2,89%.

Récord histórico

Durante este año, un aluvión de compañías biotecnológicas y farmacéuticas han optado por fusionarse y, hasta el momento, ya se ha superado el récord de US$ 220 mil millones en ofertas, según los datos compilados por Bloomberg. La compra de Allergan, que tiene domicilio legal en Dublín, podría permitir a la estadounidense Pfizer reubicar su sede matriz fuera de EEUU para efectos fiscales.

“Luchamos para ver lo que el Tesoro puede hacer específicamente para frenar” una combinación de las dos compañías, explicó ayer Citigroup en una nota. Aún así, “el ruido político” que podría rodear la reubicación de la sede de Pfizer “constituye el obstáculo más importante a la consumación de una transacción de esta naturaleza”.

Con una oferta de US$ 380 por acción, sería la mayor adquisición de la historia de la industria, superando la compra que hizo Pfizer de Warner-Lambert en el año 2000 por US$ 116 mil millones.

Con este acuerdo, Pfizer fortalecería su negocio de medicamentos de marca y allanaría el camino para una eventual división en dos. El valor de mercado de Allergan (US$ 122 mil millones) le permitiría transferir su deuda a la sede en Irlanda.

Para el analista Umer Raffat, de Evercore, existen posibilidades de que el acuerdo pase por una fase en que se debata el precio que Allergan está dispuesto a aceptar, “y no sabemos si hay presión de fondo por parte de la Casa Blanca”. El Tesoro estadounidense no tiene poder para bloquear una inversión, pero podría reducir los beneficios económicos de tal acuerdo, precisó el experto a Bloomberg.

No es la primera vez que el Tesoro trata de lidiar con las inversiones. En septiembre de 2014 publicó un aviso para tratar de hacer más difícil para las firmas locales pedir préstamos contra el efectivo que tenían en el extranjero para financiar inversiones, impactando sobre una gran cantidad de tratos pendientes, pero no en todos.