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BofA Merrill Lynch: “Es factible que el B. Central considere reducir la tasa de política monetaria”

Ezequiel Aguirre dice que los riesgos para este año están balanceados y descarta efecto importante por el Brexit.

Por: Denisse Vásquez H.

Publicado: Miércoles 6 de julio de 2016 a las 04:00 hrs.

Una lenta recuperación es la que proyecta Bank of America Merrill Lynch para la economía chilena. El estratega para América Latina de la entidad, Ezequiel Aguirre, anticipa un crecimiento de 1,6% para este año y de 2,3% para 2017, aunque con importantes riesgos tanto a nivel interno como externo, lo que llevará a otro año con resultados que estarán por debajo del potencial de la economía.

- En el mercado local, el consenso espera que la actividad crezca 1,7% este año. ¿Es posible alcanzar ese nivel o se está volviendo muy desafiante?

- Es posible. El crecimiento en los primeros cinco meses del año fue precisamente 1,7% en promedio. Si la economía mantiene el ritmo actual, se alcanzará ese número.

Lo anterior, va en línea con nuestra proyección para la actividad de este año, que es de 1,6%, con riesgos balanceados: la producción industrial ha estado mejorando en el margen, mientras ventas minoristas se han desacelerado un poco.

- ¿Hay posibilidades de que la economía chilena vaya de menos a más o el próximo año será un nuevo ejercicio con crecimiento en torno al 2%?

- Nuestras proyecciones son de 1,6% para este año y de 2,3% para 2017, así que el próximo año será otro de crecimiento por debajo del potencial. La principal razón será que el aumento del desempleo va a limitar la expansión del consumo en 2017.

Un alza en el precio del cobre ayudaría a la inversión y las exportaciones, pero la probabilidad de que 2017 sea un año con crecimiento por encima del 3% es baja.

- ¿Cuáles son los principales riesgos que ve para la economía chilena? ¿Qué efectos podría tener para nosotros el Brexit?

- El principal riesgo es una caída en el precio del cobre a nivel externo y un mayor aumento en la tasa de desempleo. El efecto directo de la salida del Reino Unido de la Unión Europea no es muy importante para Chile, el principal riesgo es que Brexit genere un deterioro significativo en las condiciones financieras internacionales (tasas de interés más altas, caída en el precio de las acciones y commodities), pero ese no parece ser el escenario más probable.

- ¿Usted ve espacio para una política monetaria más expansiva en Chile?

- Sí. Las expectativas de inflación están firmes en el target de 3%. Si la inflación realizada continua desacelerándose, es factible que el Banco Central considere reducir la tasa de política monetaria.

- Si el escenario global se deteriora, ¿qué tan complicado se podría volver el panorama para Chile, especialmente en términos fiscales?

- No mucho, a menos que el precio del cobre caiga considerablemente.

- La tasa de desempleo ha comenzado a reaccionar a la desaceleración, ¿cómo cree que evolucionará esta variable?

- Lo más probable es que el desempleo siga subiendo en los próximos meses, hasta niveles cercanos al 7%, tal vez un poco más alto.

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