Ganándole al IPSA: los mejores fondos de inversión accionarios del primer semestre

Mientras el IPSA rentó en el primer semestre un 10%, alcanzando los 5.787 puntos, paralelamente, los fondos de inversión en acciones chilenas confirmaron su buen inicio en 2023.

En la primera mitad del año, seis de los principales ocho vehículos de cartera mixta -es decir, invertidos en acciones de empresas de pequeña, mediana y alta capitalización bursátil de la Bolsa de Santiago- superaron al IPSA.

El podio

La lista de los mejores rendimientos es encabezada por el fondo de inversión “Tactical Chilean Equities” de la gestora Falcom, que obtuvo un retorno total de 18% en lo que va de año, según la plataforma Abaqus Solutions, en base a datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

De esta manera, se encamina a repetir el liderato de 2022, cuando alcanzaron el mejor rendimiento de los siete fondos de inversión con un 36,25%.

“Durante los últimos dos años hemos encontrado oportunidades de inversión muy interesantes, principalmente en compañías que estaban con una alta generación de flujo de caja, independiente de que ese flujo vaya necesariamente a los dividendos”, afirmó a DF el socio de Falcom y portafolio manager de “Tactical Equities”, Ambrosio Montt.

Según el ejecutivo, este enfoque podría verse potenciado en los próximos periodos. “Creemos que todavía sigue habiendo oportunidades en compañías que están con alta generación de flujo de caja, ante un escenario de tasas de interés que tendrá un ciclo de baja pronunciada en su primera etapa, lo que debiese también reactivar ciertos sectores”, añadió.

El podio del semestre fue completado por un “empate técnico” que se definió por decimales. El segundo lugar quedó en manos del vehículo “Acciones Chile” de Quest con retornos por 17,19%, seguido por “Pionero” de Moneda, acumulando ganancias por 14,2%.

“Este fondo utiliza una filosofía value investing con un proceso de análisis fundamental para seleccionar compañías que están subvaluadas según nuestros modelos, revisando todas las acciones locales relevantes, inclusive las menos líquidas”, dijo el gerente de estrategia de Quest Capital, Gonzalo Trejos.

Los otros tres fondos que vencieron al IPSA fueron el “Arrayán Acciones Chilenas” de Link Capital Partners con 13,71% en lo que va del año, seguido por “Chile Equity” de LarrainVial (13,27%), y “All Cap Chile” de Ameris y DVA (10,27%), con una marginal diferencia respecto del selectivo.

En tanto, MBI cerró el primer semestre de su fondo “Arbitrage” con un rendimiento de 9,32%, unos 68 puntos base menos que el desempeño del IPSA.

Las carteras

Al analizar las composiciones de las carteras de cada fondo, el “Tactical Chilean Equities” de Falcom, presenta inversiones en las acciones serie B de SQM (11,58% del portafolio) y del Banco Itaú (10,53%).

Mientras que Quest muestra una mayor diversificación en el portafolio de “Acciones Chilenas”, destinando 8,25% a los papeles de SMU y 6,19% a Banco Itaú, al cierre del tercer trimestre. Mientras que las otras 33 acciones en cartera se reparten el 85,56% de las inversiones del vehículo.

Finalmente, el fondo "Pionero" de Moneda, concentra gran parte de su portafolio de inversiones en la empresa de explosivos industriales Enaex (13,4%) y la sociedad minera Pucobre (11,38%).