Enel América: apuestas en contra de la acción siguen al alza

Las acciones de Enel Américas se han recuperado del desplome que sufrieron entre fines de febrero y principios de marzo, luego que el anuncio de un nuevo aumento de capital gatillara una ola vendedora. Pese al alza, los papeles no se acercan a recuperar lo perdido y las apuestas en contra siguen acumulándose, tanto en Chile como en el extranjero.

El día anterior al anuncio de capital de la compañía –que originalmente sería de US$ 3.500 millones, pero después se rebajó a US$ 3.500 millones–, el stock de operaciones de venta corta del papel, que se la juegan por una caída en el precio de una acción, estaba en $ 4.169 millones. Un mes después, la cifra se había elevado a $ 5.539 millones. Ayer, casi cuatro meses después, la cifra se había más que triplicado, alcanzando los $ 14.430 millones.

El fenómeno se replica en Nueva York. Si bien las cifras de posiciones cortas en el ADR (recibo de depósito americano, por sus siglas en inglés) están desfasadas, al finalizar mayo, las apuestas “bajistas” se ubicaban en su mayor nivel desde diciembre de 2016.

A nivel de precios, la acción que cotiza en Santiago recuperó un 9% de su valor desde el mínimo que anotó en marzo, pero sigue 9,5% por debajo del precio que tenía el día antes del anuncio de la capitalización.

En el caso de los ADR, el precio sigue acumulando una pérdida de casi 14%.

Según comentan desde distintas corredoras, el aumento de las ventas cortas y la presión sobre el precio están 100% relacionados con el aumento de capital que se concretará en los próximos meses.

La operación

Si bien la compañía decidió achicar el monto pocos días antes de la junta extraordinaria de accionistas en la que se votó la medida, enfrentada a la resistencia de los accionistas minoritarios, US$ 3.000 millones siguen siendo una entrada enorme de acciones para el tamaño del mercado nacional.

En contexto, sólo un tercio de las acciones que componen el índice S&P IPSA tienen más de ese monto en capitalización bursátil.

Es tal el volumen de títulos que se aproxima que el mercado ve a esta operación –en conjunto con la apertura en bolsa de Cencosud Shopping– como uno de los motivos por el que la bolsa chilena ha tenido un peor desempeño que sus pares en los últimos meses.

Con la emisión de acciones nuevas ya aprobada por la CMF, se espera que el período de suscripción de opción preferente empiece a finales de este mes. El cronograma aproximado que Enel Américas presentó a sus inversionistas señala que este proceso terminaría en agosto, para colocar –si es que hay– el remanente en el mercado nacional.