Venezuela intensifica la impresión de dinero ante elecciones de diciembre

Según el Banco Central de Venezuela (BCV), el suministro de dinero está creciendo actualmente a una tasa de más de 100%.

La oferta de dinero viene creciendo a un ritmo acelerado desde hace ya algunos años, reflejando la orientación de la política fiscal del gobierno altamente expansiva, aunque la tasa de crecimiento se ha incrementado en 2015.

El agregado monetario (conformado por el efectivo que está en circulación además de los depósitos de acceso más rápido) se estaba expandiendo a un ritmo de poco más de 60% año sobre año a principios de 2015, antes de alcanzar el 80% a mediados de año y el 100% en septiembre (según los últimos datos mensuales).

Los datos semanales publicados desde entonces indican que el ritmo de expansión monetaria se incrementó hasta alrededor de 102% a mediados de noviembre.

Dada la falta de confianza en el sistema bancario, los depósitos a plazo son extremadamente bajos, y como resultado el dinero en términos amplios (M2-M1 más los depósitos a plazo) ha registrado tendencias de crecimiento similares.

Los datos son significativos por varias razones. Las autoridades han dejado de publicar prácticamente todos los datos macroeconómicos (incluyendo la inflación), por lo que las estadísticas de la oferta monetaria proporcionan una información importante sobre la evolución monetaria.

La aceleración de la oferta monetaria indica que la orientación de la política fiscal se está volviendo cada vez más expansiva, con el BCV imprimiendo dinero para financiar el déficit.

El aumento de los gastos del gobierno probablemente está reflejando un mayor gasto en proyectos sociales, salarios del sector público y campañas antes de la elección legislativa del 6 de diciembre.

También sugiere que la inflación está aumentando considerablemente (en línea con nuestras previsiones económicas), ya que habrá una mayor liquidez doméstica persiguiendo menos bienes.

En los últimos días, el presidente, Nicolás Maduro, ha hablado de "rectificación de errores", pero The Economist Intelligence Unit no espera grandes cambios en la orientación de la política.

El gobierno ha fracasado continuamente en reconocer que la causa de la crisis económica se encuentra en su propio enfoque de política y, como resultado, los esfuerzos se centrarán en "la profundización de la revolución" y tomar medidas enérgicas contra del sector privado, al que las autoridades culpan por el actual lamentable estado de la economía.