Economía china se acelera más rápido de lo esperado en el cuarto trimestre pero consumo sigue débil

La economía de China se aceleró en el cuarto trimestre, con un crecimiento que superó las expectativas, poniendo fin a un rudo coronavirus en 2020 en muy buena forma y se mantuvo preparada para expandirse aún más este año incluso cuando la pandemia mundial continúa sin cesar.

Las estrictas restricciones al virus de Beijing le permitieron contener en gran medida el brote de Covid-19 mucho más rápido que la mayoría de los países, mientras que el estímulo político liderado por el gobierno y los fabricantes locales que aumentaron la producción para suministrar bienes a muchos países paralizados por la pandemia también han ayudado a impulsar el impulso.

El PIB se expandió un 6,5% interanual en el cuarto trimestre, mostraron datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, más rápido que el 6,1% pronosticado por los economistas en una encuesta de Reuters, y siguió el sólido crecimiento del 4,9% del tercer trimestre.

Respaldada por las estrictas medidas de contención del virus y el estímulo de las políticas, la economía se ha recuperado constantemente de una fuerte caída del 6,8% en los primeros tres meses de 2020, cuando un brote de Covid-19 en la ciudad central de Wuhan se convirtió en una epidemia en toda regla. 

La potencia económica de Asia se ha visto impulsada por un sector de exportación sorprendentemente resistente, pero el consumo de China, un impulsor clave del crecimiento, se ha quedado atrás de las expectativas en medio de los temores de un resurgimiento de los casos de Covid-19.

Los datos de la semana pasada mostraron que las exportaciones chinas crecieron más de lo esperado en diciembre, ya que las interrupciones del coronavirus en todo el mundo impulsaron la demanda de productos chinos incluso cuando un yuan más fuerte encareció las exportaciones para los compradores extranjeros.

Sin embargo, subrayando el impacto masivo de Covid-19 en todo el mundo, el crecimiento del PIB de China en 2020 marcó su ritmo más débil desde 1976, el último año de la Revolución Cultural que duró una década y que arruinó la economía.

En general, la gran cantidad de datos económicos mejorados ha reducido la necesidad de una mayor flexibilización monetaria este año, lo que ha llevado al banco central a reducir parte del apoyo a las políticas, dijeron fuentes a Reuters, pero no habría un cambio abrupto en la dirección de las políticas, según los principales responsables políticos.

En términos intertrimestrales, el PIB aumentó un 2,6% en octubre-diciembre, dijo el buró, en comparación con las expectativas de un aumento del 3,2% y una ganancia de 3,0 revisada al alza en el trimestre anterior.

Destacando la debilidad en el consumo, las ventas minoristas cayeron 3.9% el año pasado, marcando la primera contracción desde 1968, mostraron los registros de NBS. El crecimiento de las ventas minoristas en diciembre no cumplió con las previsiones de los analistas y se redujo a 4,6% desde el 5,0% de noviembre, ya que las ventas de prendas de vestir, cosméticos, telecomunicaciones y automóviles se desaceleraron.

Sin embargo, el vasto sector manufacturero de China continuó ganando impulso, con la producción industrial aumentando a una tasa más rápida de lo esperado del 7,3% el mes pasado con respecto al año anterior, alcanzando el nivel más alto desde marzo de 2019.

RIESGOS 

Ning Jizhe, jefe de la oficina de estadísticas de China, dijo en una sesión informativa que habría muchas condiciones favorables para sostener la recuperación económica de China en 2021, citando el gran mercado del país y las resistentes cadenas de suministro.

Este año marca el inicio del decimocuarto plan quinquenal de China, que los legisladores consideran vital para que la economía supere la llamada "trampa de la renta media".

China aún enfrenta muchos desafíos, entre ellos las tensiones entre Beijing y Washington y cómo se desarrollarían bajo la nueva administración estadounidense dirigida por el presidente electo Joe Biden. Además, el aumento de los costos laborales, el envejecimiento de la población y un aumento reciente en los incumplimientos crediticios se suman a los riesgos para una economía que todavía está tratando de reducir una montaña de deuda.

“Deberíamos estar atentos a los siguientes problemas en 2021: primero el desequilibrio de la recuperación económica. En comparación con la inversión y la exportación, el consumo es débil en su conjunto y aún no ha vuelto a los niveles normales ”, dijo Wang Jun, economista jefe del Zhongyuan Bank en Beijing.

El segundo problema, dijo Wang, es una posible desaceleración rápida del crecimiento del crédito.

El banco central está preparado para mantener sin cambios su tasa de interés de referencia en los próximos meses mientras controla una desaceleración constante en la expansión del crédito en 2021, dijeron fuentes de política.

La Academia China de Ciencias Sociales, un grupo de expertos del gobierno, considera que el índice de apalancamiento macroeconómico aumentará en aproximadamente 30 puntos porcentuales en 2020 a más del 270%.

Si bien la tasa de crecimiento pronosticada para este año de más del 8% sería la más fuerte en una década, liderada por una expansión esperada de dos dígitos en el primer trimestre, se vuelve menos impresionante si se tiene en cuenta la base baja establecida en 2020, azotado por la pandemia.

"El control de los flujos de personas ha comenzado, por lo que el riesgo de un brote generalizado de Covid debería ser pequeño", dijo Iris Pang, economista jefe de ING en China.

"Pero el riesgo de una guerra tecnológica entre China y algunas economías persiste si Estados Unidos no elimina algunas medidas".