La deuda externa volvió a crecer el año pasado, pero lo hizo en uno de los menores ritmos de la última década

En 2023, la deuda externa de Chile -es decir la suma de las deudas que tiene el país con entidades extranjeras- llegó a US$ 241.042 millones, lo que significa un aumento de 3,3% en comparación a 2022, según explicita el Banco Central en su base de datos estadísticos.

Atrás quedó la caída de 1,8% que registró el ejercicio anterior y que era la única en casi 20 años.

El monto total de la deuda no deja de llamar la atención por su alto valor, pero según consignan datos del ente autónomo, la cifra del 2023 no es la más alta, ya que hay otros dos períodos en los que esta fue mayor: enero y marzo de 2022.

Desde el mercado, además, ponen paños fríos a la cifra con la que 2023 baja la cortina.

“Respecto al comportamiento de otros años, no es algo que llame profundamente la atención como un todo. De hecho, excluyendo la baja del año pasado, es de los menores incrementos de los últimos 10 años”, explicó el economista jefe de Fynsa, Nathan Pincheira.

El economista jefe para Latam de Itaú, Andrés Pérez, estimó que como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) la mencionada deuda se sitúa alrededor de 72%, por debajo del peak en el ciclo (82% en 2020), y en línea con el ratio de 2019.

Desde Bci Estudios, concordaron en que el alza de la deuda externa en 2023 estuvo “por debajo” del crecimiento observado en años anteriores, según su economista, Juan Ángel San Martín.

Pero, ¿qué explicó el resultado del año pasado? El alza nominal de 3,3% fue impulsada principalmente por el gobierno general (14,7%) y las empresas no financieras (4,7%), aseguró Pérez.

A su vez, la deuda de corto plazo fue principalmente de empresas, añadió el economista de Itaú.

Al mismo tiempo, Pincheira manifiestó que este resultado anual se debe “principalmente” al incremento de la deuda pública de 12%, tanto por deuda del Gobierno como de empresas estatales; y resaltó cómo el sector privado redujo su deuda un 0,6%.

Aún así, sigue representando la mayor parte del total (67%).

“La deuda externa aumentó por un incremento de la deuda de Gobierno en torno a US$ 6.000 millones”, cuantificó San Martín.

En otros ámbitos, la deuda de inversión extranjera directa se redujo un 3,4%, mientras que la de los bancos hizo lo suyo al caer un 2,1%, y la propia entidad presidida por Rosanna Costa bajó su nivel de endeudamiento en un 10,1%, y registró un monto de US$ 3.647 millones en diciembre de 2023.

Llamado de precaución

Hacia adelante, Pérez detalla que el plan de financiamiento de la administración Boric para este año contempla emisiones de deuda por US$ 16,5 mil millones, pero con una reducción en la parte de moneda extranjera (a 10% del total).

“Esperamos que el financiamiento en el mercado local aumente, al tiempo que se observen condiciones menos restrictivas”, dice.

A su vez, “es importante mantener un crecimiento de la deuda externa acotado debido a que eleva el servicio de la deuda, desmotivando la inversión privada y depreciando el peso chileno”, postula San Martín.