Inversión ejecutada en proyectos de gran tamaño vuelve a mostrar signos de fatiga

Se suman las señales que sugieren un año 2023 desafiante en lo económico. Un reciente informe de la Corporación de Bienes de Capital (CBC) reportó un descenso de 4,9% (5,8% nominal) hasta US$ 5.000 millones en el gasto ejecutado en obras privadas y estatales que están en etapa de construcción, concepto conocido como de intensidad de inversión, durante el tercer trimestre del año pasado frente al periodo precedente.

La razón de este descenso en el desembolso en insumos, mano de obra, equipamientos y otros ítemes se explica, en general, por una menor reposición de proyectos en casi todos los sectores económicos, salvo tecnología, según el reporte de la CBC.

Ya en el segundo trimestre, el análisis de la Corporación había reparado en una menor reposición en casi todos los rubros de la estructura productiva. Lo anterior, dijeron a propósito de las cifras de abril-junio, podría estar determinado por las condiciones menos favorables del mercado, restricciones de liquidez, e incertidumbre, entre otros factores.

Los sectores

Un zoom por los distintos sectores considerados arrojó que la disminución más relevante se observó en energía (-12,6%), principalmente por iniciativas terminadas o en fase final de obras, y una proporción más baja de nuevos desarrollos que comienzan su ejecución. En 12 meses, el retroceso llega a 18%.

Otra caída importante ocurrió en industrias (-28,4%), tras la culminación del proyecto MAPA en el segmento forestal, a la que se sumó el término de los trabajos de ampliación y modernización de la planta Prillex Américas, la modernización de la planta Padre Hurtado de Cristalerías de Chile -compañía ligada a grupo DF- y el centro de distribución de Mercadolibre, entre otros. En doce meses, el descenso en este segmento llega a 34,4%.

En minería, el tropezón es de menor cuantía, solo 2,6% en términos trimestrales también explicado por una mayor proporción de iniciativas terminadas o en la etapa final de obras -como Quebrada Blanca fase 2 y la expansión incremental Los Pelambres fase 1-, que de aquellos nuevos que inician su ejecución.

La intensidad de la inversión en obras públicas se redujo 2,4%, principalmente tras el término de los trabajos en Autopista Vespucio Oriente (El Salto-Príncipe de Gales). El reporte de la CBC destacó que en el período hubo 18 excluidos, al menos seis fueron paralizados por insolvencia y/o renuncia del contratista, tras el notorio incremento en los costos de materiales y mano de obra.

En el caso del ámbito inmobiliario la caída fue de menor cuantía, de 1,8%, aunque en doce meses subió 8,9%.

En lo que se define como otros sectores, se observó un incremento de 7,3%, principalmente por el avance en el segmento tecnología por el proyecto de 5G aún en fase de gasto creciente, dijo la CBC en su más reciente informe. Incluso frente al tercer trimestre de 2021, esta obra explica un alza de 100%.

El Banco Central mejoró en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre sus proyecciones para lo que habría ocurrido con la formación bruta de capital fijo en 2022, desestimando la posibilidad de una caída. Así los números rojos de septiembre (-3,3%) por un incremento de 2,9%. A estas estimaciones también se sumó el mismo Ministerio de Hacienda.