El otro ajuste monetario: bancos centrales cierran un 2022 de agresivos recortes en sus hojas de balance

Más allá de las subidas de tasas que se han robado todas las miradas en 2022, los principales bancos centrales de Occidente también han avanzado firmemente en otro tipo de ajuste monetario: la reducción de las hojas de balance, también conocida como "ajuste cuantitativo".

Esto equivale a reducir las tenencias de bonos que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) empezaron a comprar masivamente a partir de la crisis pandémica en 2020, aunque la medida como tal empezó a utilizarse hace más de una década.

"Durante la crisis de 2009 y el período inmediatamente posterior a ella, tanto la Fed como el BCE debieron realizar operaciones extraordinarias, las cuales no solo modificaron profundamente sus respectivos balances, sino que también los llevaron a absorber riesgos que antes no estaban en sus estados financieros", dijo a DF la gerenta de estudios de Aurea Group, Natalia Aránguiz.

"Hoy en día, el escenario y las medidas requeridas son absolutamente distintas, toda vez que no solo estamos en recesión, sino que los bancos centrales están total y absolutamente abocados a doblegar el incremento sostenido y generalizado de los precios", agregó.

La hoja de balance de la Fed ascendió a un máximo histórico de US$ 8,96 billones (millones de millones) el pasado 13 de abril. Desde ahí, se ha reducido progresivamente hasta los US$ 8,55 billones, la menor cifra desde el 13 de octubre de 2021.

Por su parte, el BCE hizo noticia esta semana al informar su mayor recorte semanal de la historia, quitando 492 mil millones de euros a su registro.

La hoja de balance del ente liderado por Christine Lagard escaló a un peak de 8,84 billones de euros el 24 de junio. Actualmente y tras el último gran ajuste, se encuentra en los US$ 7,99 billones de euros, su menor nivel desde el 16 de julio de 2021.

"Producto de la búsqueda de subir las tasas, los bancos centrales retiran liquidez a través de operaciones de mercado abierto, vendiendo títulos que tienen en sus activos a cambio de dinero. Por otro lado, la caída en los precios de los activos financieros sufridos este año impacta la valorización de los activos y pasivos, y en consecuencia la hoja de balance", explicó Aránguiz.