Sociedades de garantía recíproca van tras explosiva alza por sobre 300% en colocaciones

Fernanda Navarro Ch.




Resultados positivos son los obtenidos durante 2010 por las sociedades de garantías recíprocas (SGR). Y es que esta nueva industria -que nació tras una ley en 2007 y que partió en noviembre de 2009 al emitir su primer certificado de fianza- cerró el año pasado con un total de 
US$ 187,9 millones en colocaciones y 2.360 certificados emitidos, según cifras entregadas por el gremio que las agrupa. 
Y las proyecciones para 2011 son aún más ambiciosas: lograr 
US$ 800 millones en colocaciones, lo que representaría un crecimiento de 326%. De cumplirse las expectativas, para el 2015 esperan alcanzar los US$ 3.510 millones, llegando al 15% del mercado.

Aunque la expectativa parezca desmedida, la cifra va en línea con el crecimiento que han tenido sus actores. Por ejemplo, AvalChile –la sociedad que lidera el mercado- colocó durante 2010 US$ 122,4 millones con un crecimiento de 659% respecto de 2009.

Para el cierre del año pasado eran ocho las SGR en operaciones y hoy ya hay tres nuevas en el mercado. Según el gerente general de AvalChile, Diego Fleischmann, el aumento en el número de actores “nos hace pensar que la industria se está consolidando, que hay competencia y que esto se traducirá en mejores condiciones para la PYME”. 
Y es que las SGR son entidades público/privadas que avalan a las micro, pequeñas y medianas empresas para que puedan ser objeto de crédito frente a las entidades financieras, lo que logran con un fondo de financiamiento donde Corfo posee la participación mayoritaria. Así, cada sociedad construye un monto en donde el Estado entrega un préstamo a 25 años equivalente a 10 veces el aporte acumulado por sus socios, el cual no puede exceder el 25% de la utilidad anual.

El tamaño del fondo va entre las UF 100 mil y UF 400 mil, lo que respalda a los emprendedores para pedir un préstamo. Dada su liquidez, ante un no pago la SGR cancela la deuda al banco en 10 días. 
Según el gerente general de Agroaval, Alejandro Álvarez, “las tasas de crecimientos de la industria fueron explosivas porque se logró convencer a la banca que este es un muy buen producto, que está aprobado y que los bancos reciben con seguridad su pago”. 



Rol de la banca


La cadena sólo toma sentido cuando las entidades financieras incorporan este producto como un elemento válido para mitigar el riesgo de una empresa de menor tamaño. Y desde 2009, cada vez son más los bancos que están considerando este tipo de aval.

La banca local también puede utilizar los certificados como mitigadores de capital, por lo que contribuyen a la disminución de las provisiones. De esta manera “pueden reducir su spread y obtener un mayor retorno de capital”, señaló Fleischmann.

Para obtener una mejor recepción de las entidades financieras, las SGR se han incorporado a la evaluación de las clasificadoras de riesgo. En Humpreys clasifican a seis de las 11 sociedades inscritas y una adicional que está postulando. Todas se encuentran en “BBB-” (una con tendencia “Favorable”), aunque hay diferencias en la calidad de su gestión. 
Según la analista de Humpreys, Bárbara Lobos, las SGR son “una industria en formación” que deberá probarse cuando esté “más consolidada y tenga que enfrentar períodos recesivos”. Y añade que aún no hay historia sobre el nivel de default de las carteras avaladas. 
Para la clasificación se considera “la solvencia del reafianzamiento de los fondos, el grado de retención y la capacidad de gestión de riesgos, y el apoyo operativo”. Agrega que a futuro debiera generarse “mayor diferenciación en los rating” .