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Pensiones

Estas fueron las ventas que hicieron las AFP en el mercado para pagar el 10%

Las enajenaciones más relevantes fueron en bonos bancarios e instrumentos extranjeros, mientras que las mayores compras se han dado en pagarés descontables del Banco Central.

Por: Javiera Donoso

Publicado: Lunes 17 de agosto de 2020 a las 13:59 hrs.

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En el marco de las ventas de activos realizados por las AFP para pagar los recursos solicitados por las personas por el retiro del 10% de sus fondos previsionales, las administradoras por vender principalmente renta fija local e instrumentos financieros extranjeros, según cifras de la Superintendencia de Pensiones.

Específicamente, reflejan los números informados por el regulador -entre el 20 de julio y el 11 de agosto- muestran que el espacio de ventas más popular fueron los bonos bancarios, con una desinversión neta de US$ 3.908 millones.

Esto, se da en un contexto en que el Banco Central (BCCh) ha estado tomando un rol activo en la contención del mercado, con un programa de liquidez de deuda nacional –con medidas en bonos bancarios y papeles emitidos por la misma institución–, lo que ha permitido mantener la estabilidad en las tasas de mercado.

Además, las AFP hicieron una fuerte venta de activos internacionales, con una desinversión neta de US$ 2.030 millones en cuotas de fondos mutuos extranjeros y US$ 578 millones en ETF de acciones internacionales en ese período.

Eso sí, a diferencia de cómo se temía, esto no ha impactado de forma relevante al tipo de cambio. Desde las mesas de dinero de la banca local indican que no se ha dado la venta masiva de divisas extranjeras que se anticipaba, lo que ha permitido que el tipo de cambio volviera a ubicarse en torno a $ 800.

En la otra vereda, los instrumentos que ha estado concentrando el interés de las AFP en busca de darle liquidez a los portafolios son los pagarés descontables del Banco Central. De acuerdo a las cifras del regulador, al 11 de agosto estos papeles registraron un flujo de entrada neto de US$ 10.543 millones.

Pero esas no han sido las únicas compras que han hecho las administradoras en las últimas semanas. En ese período también se vio una adquisición neta de US$ 622 millones en cuotas de fondos mutuos nacionales, US$ 76 millones en bonos de Tesorería en pesos y US$ 72 millones en depósitos a plazo.

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Estrategia de venta

En el mercado ha sacado uno que otro aplauso el esfuerzo conjunto que se ha hecho entre las autoridades económicas nacionales y el mundo privado para llevar a cabo una venta de activos sin precedentes en el mercado local, sin impactar de forma relevante los precios.

En entrevista con DF, el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, calificó la estrategia de venta de las administradoras de fondos de pensión como "muy inteligente", además de recalcar la activación de medidas de liquidez por parte del Banco Central y la flexibilización de regímenes de inversión por parte del mismo regulador previsional.

En la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP) destacan la "diligencia" con la que actuaron las firmas, adelantándose a la aprobación de la norma que finalmente abrió la puerta a los rescates de recursos.

"Las AFP han sido especialmente cuidadosas en la liquidación de instrumentos financieros
de sus carteras de inversión, con el doble objetivo de que la desinversión entregue los
fondos necesarios para los que hicieron uso del retiro excepcional de fondos y también
para proteger el ahorro no sujeto a retiro", señala el gerente de estudios de la organización gremial, Roberto Fuentes.

El ejecutivo también destacó que el BCCh le dio "certeza al mercado" de que monitorearía la volatilidad de los precios.

Hacia delante, Fuentes ve poco probable que se necesite un apoyo adicional. "La mayor parte de las solicitudes ya han sido atendidas, y el remanente tiene un plazo de casi un año para concretarse, hace pensar que las medidas mitigadoras ya han sido tomadas y han sido suficientes". Eso sí, recalca, esto podría cambiar, dependiendo de cómo evolucione la situación.

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