Primer fondo de capital privado de Arcalis Toesca levanta US$ 40 millones de family offices y aseguradoras

A pocos meses de iniciar sus operaciones, Arcalis Toesca, la asociación entre Toesca Asset Management y Arcalis Capital -fundada por Pablo Thompson y Eugenio Infante- cerró su primer fondo de capital privado.

El fondo está enfocado en el mercado de empresas medianas en Estados Unidos, y levantó US$ 40 millones de inversionistas chilenos.

Este es el primer gran hito de Arcalis Capital, en un camino que comenzó a forjarse hace casi una década.

“Arcalis Toesca es una empresa 50%-50%, hay un comité de inversiones donde presentamos las ideas, las discutimos y se toman las decisiones en forma conjunta”, dijo Infante.

“Los próximos años debieran ser de normalización del capital privado, con mayores posibilidades de comprar y vender compañías, y mayor acceso al financiamiento”, proyectó Thompson.

Thompson e Infante se conocieron trabajando en el family office Devon -hoy Aviron-, ligado a Jean Paul Luksic, donde gestionaron la estrategia de activos alternativos de la firma, específicamente, capital privado.

En 2022, ambos ejecutivos decidieron dejar la oficina familiar y armaron Arcalis Capital, una gestora de inversiones enfocada en mercados privados de economías desarrolladas. En octubre de 2023, lanzaron su asociación con Toesca.

“Arcalis Toesca es una empresa 50%-50%, hay un comité de inversiones donde presentamos las ideas, las discutimos, se refinan y se toman las decisiones en forma conjunta, pero también tenemos a todo el equipo de Toesca para ejecutarlas”, explicó Infante a DF.

A casi un año de la unión con Toesca nació el primer fondo de la alianza denominado “Middle-Market Fund I”, que recaudó US$ 40 millones entre family offices y compañías de seguros nacionales.

Private equity

El levantamiento de su primer fondo se dio en medio de un complejo escenario para el capital privado, marcado por un bajo número de transacciones y un reducido acceso al financiamiento.

“No ha sido lo mismo que era hace dos o tres años. Ha estado un poco más frenado (el negocio)”, reconoció Thompson.

El panorama de la clase de activos llevó a una mayor cautela de los inversionistas, especialmente ante fondos nuevos. “Muchos nos dijeron que preferían que los fuéramos a ver en el segundo o tercer fondo, querían ver que la estrategia funcionara”, dijo.

Pese a ello, el fondo logró su cierre y comenzó sus operaciones el 17 de julio.

“Los próximos años debieran ser de normalización de la actividad (de capital privado), entendiéndose como mayores posibilidades de comprar y vender compañías y mayor acceso al financiamiento”, proyectó Thompson.

Sin embargo, una eventual recesión en EEUU, el principal temor que inundó a los mercados públicos la semana pasada, podría dificultar el panorama. “Los gestores (de private equity) no van a estar ajenos, las compañías en cartera están en una economía donde tienen relación con lo que pasa en el mercado”, alertó.

Empresas medianas

Dentro del universo del private equity, Arcalis Toesca eligió al middle market, es decir, empresas de tamaño mediano valorizadas entre US$ 100 millones y US$ 500 millones, buscando desmarcarse de la oferta de fondos enfocados en compañías más grandes o mega funds.

“Los mega funds son una mitad del mercado, mientras que la otra mitad es el middle market, y hoy hay una muy baja exposición a ese segundo segmento”, apuntó Thompson.

Aunque declinaron revelar cuáles son los seis fondos en los que invierte “Middle-Market Fund I”, detallaron que se trata de gestores que levantaron su sexto vehículo en 2024, cada uno de un tamaño promedio de US$ 3 mil millones.

Agregó que se trata de firmas con enfoque sectorial, en que cada fondo invierte en compañías según su sector: distribución y manufactura; industria de la salud; software; servicios financieros; industrias livianas y propietarios de activos fijos.

Coinversión

La estrategia de “Middle-Market Fund I” también incorpora coinversiones junto a los fondos en Estados Unidos.

“En algunos casos, los gestores necesitan capital adicional (para comprar compañías) e invitan a los mismos inversionistas que ya decidieron invertir con ellos”, explicó Infante.

Como aportantes, “el atractivo es que, en términos de fees o comisiones es muy eficiente, ya que generalmente coinvertir directamente no tiene (comisiones)”, agregó.

Para llevar adelante esta parte de la estrategia se va a ocupar el mismo capital levantado de US$ 40 millones, dedicando aproximadamente un tercio de este. “Concretamos la primera coinversión de nuestro vehículo hace algunas semanas atrás en el sector healthcare”, destacó Thompson.

Nuevo fondo

Los cofundadores de Arcalis afirmaron que ya se encuentran trabajando en su segundo vehículo, que seguirá la estrategia del primero, pero invirtiendo en nuevos fondos extranjeros.

Si bien no se aventuraron a entregar una meta de capital para levantar, aclararon que “sí o sí va a ser más grande que el primero”, dijo, Thompson. Sobre todo, porque también buscan expandirse en la región.

“Creemos que en países como Perú y Colombia, donde nos reunimos con family offices y compañías de seguros, vamos a ser capaces de atraer capital”, aseguró Thompson.