Morgan Stanley y JPMorgan Chase están asumiendo posiciones optimistas sobre las acciones a medida que los electores se dirigen a votar en las elecciones de mitad de mitad de período en EEUU que se espera que terminen con el dominio de los demócratas en el poder legislativo y marquen el comienzo de un período de estancamiento legislativo.
Los gobiernos divididos tienen más dificultades para aprobar nuevas legislaciones y, por lo tanto, tienden a preservar el statu quo, lo que reduce la incertidumbre. Eso podría reducir los rendimientos de los bonos y elevar los de las acciones, dijo el estratega jefe de acciones estadounidenses de Morgan Stanley, Michael Wilson.
Los estrategas de JPMorgan, incluido Mislav Matejka, también tienen una perspectiva alcista sobre las acciones en el contexto de una posible caída en los rendimientos de los bonos y buenos factores estacionales.
Para áreas específicas como salud, energía y tecnología, la composición del próximo Congreso será clave para determinar el camino a seguir. Si los republicanos ganan el control de ambas cámaras, a los legisladores republicanos les resultaría más fácil avanzar en sus prioridades políticas que favorecen a las empresas de energía, defensa, farmacéuticas y biotecnológicas, aunque el presidente Joe Biden podría usar su poder de veto.
Y para Morgan Stanley, una "barrida limpia" por parte de los republicanos podría aumentar en gran medida la posibilidad de que se congele el gasto fiscal y se reduzcan los déficits presupuestarios históricamente altos, lo que también impulsaría las acciones.
Las Big Tech
Durante mucho tiempo se pensó que las principales empresas de tecnología de EEUU, desde Alphabet hasta Meta Platforms, eran posibles blancos para una regulación más restrictiva. Y, de hecho, la Casa Blanca está planeando un impulso post elecciones en materia antimonopolio, un último esfuerzo para lograr que un par de proyectos de ley estancados se aprueben en el Congreso antes de que los republicanos tomen el poder en enero. El Partido Republicano ha dejado en claro que no apoyará los proyectos si recuperan el control de cualquiera de las cámaras.
Para los inversores en tecnología, los comicios renuevan el enfoque sobre la exención fiscal para investigación y desarrollo implementada durante la administración Trump, que expiró el año pasado. Según esa legislación, las empresas con grandes gastos en investigación y desarrollo, como Intel y Amazon, podrían deducir completamente esos costos durante el año en que ocurrieron en lugar de tener que cancelarlos en un lapso de cinco años.
“Creemos que el cambio del crédito fiscal para I+D, si se revierte, sería positivo para el sector de la tecnología de la información”, dijo Michael Taylor, analista de Wells Fargo. “Si el crédito fiscal no se revierte, una factura de impuestos corporativos más alta podría impactarlas ganancias y el desempeño de las empresas afectadas”.
Energía
Las acciones de energía han sido un raro punto brillante en un año sombrío para las bolsas, impulsadas por los altos precios del petróleo y el gas natural. Eso se traduce en mayores costos de combustible para los estadounidenses, lo que convierte al sector en un blanco fácil para los demócratas en un ciclo electoral centrado en la inflación.
Suponiendo que los republicanos ganen el control del Senado o de la Cámara, es poco probable que la política energética experimente un cambio importante. Si bien la reciente amenaza de la administración Biden de imponer un impuesto sobre las ganancias inesperadas a los productores de petróleo inicialmente hizo que compañías como Phillips 66, Exxon Mobil y Chevron bajaran, es probable que los legisladores republicanos bloqueen esa propuesta.
Incluso bajo la composición actual del Congreso, Biden tiene “poco poder” para impulsar su propuesta fiscal, según Benjamin Salisbury, director gerente de Height Capital Markets. “Es muy poco probable que el Congreso haga algún progreso sobre el tema antes de fin de año y es difícil que lo aborde en 2023”, agregó.
Incluso si Biden de alguna manera obtiene los votos que necesita para seguir adelante con un impuesto sobre las ganancias inesperadas, existe un potencial alcista para las acciones de energía, según Louis Navellier, director de inversiones de Navellier & Asociados. La idea es que el impuesto desalentaría nuevas inversiones, reduciendo así el suministro de petróleo y elevando aún más los precios.
Energías limpias
Los demócratas aprobaron recientemente una histórica ley climática que incluye generosos subsidios a largo plazo para instalaciones de energía limpia. Aunque ningún republicano en el Congreso apoyó el proyecto, es muy poco probable que estos créditos enfrenten algún peligro después de las elecciones. Este es un buen augurio para el desarrollador NextEra Energy y el instalador de energía solar en azoteas Sunrun. Biden todavía tiene otros dos años en su mandato, y el paquete climático es un logro que estará ansioso por proteger.
Cuidados de salud
Los inversionistas en la industria de la salud han estado siguiendo de cerca los desarrollos de Washington en torno al tema de los precios de los medicamentos, y las elecciones de mitad de período magnifican las implicancias para el sector.
Los demócratas plantean sus esfuerzos para autorizar a Medicare a negociar los precios de algunos medicamentos en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación como un cambio histórico que reduciría los costos de los medicamentos para los estadounidenses. No todos los medicamentos de alto precio estarán sujetos a negociaciones, pero ciertos tratamientos contra el cáncer y otros utilizados por personas mayores podrían tener precios más bajos a partir de 2026.
“Los republicanos tradicionalmente han sido más favorables a la industria farmacéutica que los demócratas”, escribió el analista de Cowen Rick Weissenstein. “Aunque los republicanos no podrían evitar la normativa, han prometido sostener audiencias sobre el plan y buscar otras formas de retrasar su implementación”.
Las compañías farmacéuticas, incluidas Pfizer, AbbVie, Eli Lilly y Merck, podrían ver sus perspectivas de ingresos afectadas por cualquier cambio en las reglas sobre los precios de los medicamentos.
Acciones chinas que cotizan en EEUU
La amenaza de eliminar las acciones chinas que cotizan en las bolsas estadounidenses sin cumplir las leyes de auditoría de la era Trump cuenta con el respaldo de demócratas y republicanos. Ese apoyo, así como la creciente tensión geopolítica que rodea a China, ha hecho que el índice Nasdaq Golden Dragon China se desplome alrededor de 40% este año, desde su máximo histórico el año pasado.
Según Jaret Seiberg, analista de Cowen y compañía, la Comisión de Bolsa y Valores ha identificado alrededor de 200 acciones que se enfrentan a la eliminación por no permitir que los auditores estadounidenses accedan a sus registros, incluidos los gigantes tecnológicos Alibaba, Pinduoduo y Baidu.
Canabis
El sector del cannabis se ha visto muy afectado en el último año en medio del ritmo irregular de la legalización en EEUU y un estado de ánimo de aversión al riesgo más amplio entre los inversores en una industria altamente especulativa. El índice de cannabis se ha desplomado 57% en 2022, con Tilray Brands, Canopy Growth y SNDL hundiéndose al menos 46% cada uno.
Los inversionistas observarán de cerca varios referéndums estatales para conocer el progreso de la legalización a nivel local. Los votantes de Maryland, Arkansas, Missouri, Dakota del Norte y Dakota del Sur sopesarán si aprueban la legalización para adultos.
“Si cuatro o cinco lo aprueban, probablemente se consideraría positivo, pero si Maryland no lo aprueba, definitivamente se consideraría negativo”, dijo Kenneth Shea, analista de Bloomberg Intelligence.
El control republicano de al menos una cámara del Congreso probablemente frenaría la legalización federal por ahora. El control demócrata de ambas cámaras, aunque poco probable, sería mucho más favorable para la industria. El índice de cannabis aumentó 18% el mes pasado cuando Biden emitió un indulto a todos los delitos federales anteriores por simple posesión de marihuana.
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