La fiebre por la Inteligencia Artificial (IA) está lejos de terminar de impulsar a los mercados bursátiles globales a máximos históricos, según los gestores de fondos entrevistados por Bloomberg News. Inversionistas y estrategas de mercado en grandes firmas, incluidas BlackRock Inc. y BNP Paribas Asset Management, dijeron que esperan que todo lo relacionado con la IA sea uno de los temas más destacados en la segunda mitad del año.
Aunque la mayoría espera que las grandes empresas como Nvidia Corp. sigan estando a la vanguardia, otros ven a los beneficiarios secundarios y terciarios de la IA, incluidas las empresas de servicios públicos y proveedores de infraestructura, tomando la delantera. Lo que es unánime es que nadie espera que el entusiasmo por la IA se desvanezca.
"Esperamos que la IA sea un tema clave para la segunda mitad del año", dijo Wei Li, estratega jefe global de inversiones en el BlackRock Investment Institute. "Ha sido un rally concentrado y eso es una característica de la transformación de la IA más que un defecto del mercado. La concentración en sí misma no es una razón para estar preocupados".
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El índice S&P 500 ha subido más del 40% desde finales de 2022, con los gigantes tecnológicos, predominantemente los ganadores del tema de la IA, impulsando más del 60% del avance. Aunque para algunos pronosticadores del mercado el meteórico rally ha evocado recuerdos de la burbuja del dot-com, la mayoría dice que ha sido respaldado por un robusto pronóstico de ganancias.
Una economía global resiliente, junto con apuestas a tasas de interés más bajas por parte de los bancos centrales más grandes del mundo, también está impulsando el sentimiento. Sin embargo, una contenciosa elección presidencial en Estados Unidos en noviembre amenaza con descarrilar el rally.
Por ahora, los inversores están apostando a que las empresas a la vanguardia de la IA probablemente seguirán superando las ya altas expectativas en cuanto a ganancias y cuota de mercado. Predicen que sectores como materiales, energía e industriales también se beneficiarán.
"Nvidia es la empresa que gana en este espacio, básicamente sin importar qué", dijo Saira Malik, directora de inversiones en Nuveen Asset Management LLC, que tiene $1.3 billones en activos. Su fondo cuenta con Nvidia, Apple Inc. y Amazon.com Inc. entre sus mayores participaciones. "Todos los que quieren pasar a la IA básicamente tienen que usar los productos de Nvidia", dijo Malik.
Expectativas
La mayoría de los más de una docena de inversores entrevistados por Bloomberg esperan que las acciones globales ganen hasta un 9% en los próximos seis meses, siendo Estados Unidos el más probable en sobresalir. En este contexto, la mayoría dijo que compraría acciones incluso en estos altos niveles.
"Hay un potencial al alza para las acciones desde los niveles actuales", dijo Ronald Temple, estratega jefe de mercados en Lazard. "Si miras hacia atrás en los últimos meses, las caídas han sido bastante pequeñas, y eso es en parte porque hay dinero en espera para ser invertido. Así que esperar la caída podría ser en realidad una mala estrategia".
El enfoque pronto se trasladará a las ganancias corporativas. Las expectativas son altísimas, con analistas pronosticando ganancias récord por acción del S&P 500 en los próximos 12 meses. La próxima temporada comienza el 12 de julio, cuando JPMorgan Chase & Co. informe los resultados del segundo trimestre.
"Soy positivo en las acciones en general", dijo Sophie Huynh, estratega senior de activos cruzados en BNP Paribas Asset Management. "Estamos en una especie de última milla para la inflación global y eso debería seguir siendo positivo para las acciones, tanto en los múltiplos de precio a ganancias como en el crecimiento de las ganancias".
Un punto destacado de la temporada serán nuevamente los resultados de Nvidia, esperados para finales de agosto, ya que los inversores buscarán confirmación de que el boom de la IA sigue en curso. El fabricante de chips ha cumplido hasta ahora, pero las valoraciones elevadas del sector lo ponen en riesgo de una venta masiva más amplia por cualquier decepción.
Una cesta de acciones de IA rastreada por Goldman Sachs Group Inc. se negocia a aproximadamente 32 veces las ganancias futuras, mucho más alta que el múltiplo del S&P 500 de 21, según datos recopilados por Bloomberg News.
En los próximos años, si las empresas de IA excluyendo Nvidia "no muestran que pueden monetizar la oportunidad de la IA viendo esas mejoras en las ganancias volviéndose más positivas, entonces podrías tener una presión a la baja en los precios de las acciones", dijo Zehrid Osmani, gestor de fondos en Martin Currie. "Nuestra opinión es mantenernos con las empresas que visiblemente son capaces de monetizar" y están viendo mejoras en las ganancias, dijo.
Aún así, los inversores están en general de acuerdo en que el beneficio de la IA para las ganancias seguirá apoyando el mercado, junto con las inminentes reducciones de tasas de interés y una economía sólida.
"Estamos presenciando un auge de innovación que probablemente impulsará al alza la economía en relación con las expectativas del mercado en los próximos años", dijo Dan Kim, gestor de cartera y analista senior de inversiones en Saturna Capital.
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