El espectro de un conflicto más amplio en Medio Oriente plantea una nueva amenaza para la economía global justo cuando el mundo emerge de las conmociones provocadas por el Covid-19 y la guerra de Ucrania, advirtieron ministros y funcionarios de finanzas.
Tensiones regionales más amplias tendrían importantes ramificaciones económicas, dijeron al concluir las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Marruecos esta semana.
Los eventos bianuales tuvieron lugar mientras Israel declaraba la guerra a Hamás y lanzaba un importante bombardeo en la Franja de Gaza.
"Si nos enfrentamos a una escalada o extensión del conflicto a toda la región, enfrentaremos grandes consecuencias", dijo Bruno Le Maire, ministro de Finanzas de Francia, al Financial Times, añadiendo que los riesgos van desde mayores precios de la energía que aumentan la inflación hasta una disminución en la confianza.
Kristalina Georgieva, directora del FMI, advirtió sobre una “nueva nube en un horizonte no muy soleado para la economía global”, resumiendo los temores entre los delegados en Marrakech de que las perspectivas a mediano plazo para la economía global sean tibias. Al otro lado del Atlántico, Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan, calificó este “el momento más peligroso que el mundo ha visto en décadas”.
Un ataque sorpresivo
Antes de las reuniones, los funcionarios habían expresado su alivio por el hecho de que los bancos centrales hubieran logrado frenar la inflación sin provocar recesiones directas, evitando un riesgo que el FMI señaló en abril cuando habló de un posible “aterrizaje forzoso” para la economía global.
Los bancos centrales parecían haber endurecido la política monetaria, frenado el crecimiento del crédito y enfriado el mercado laboral "sin exagerar", dijo Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI antes del evento.
Pero, cuando los delegados se reunieron, el ánimo se ensombreció a medida que las implicaciones más amplias de la guerra entre Israel y Hamás se mezclaron con una ansiedad subyacente sobre las persistentes vulnerabilidades en la economía global.
El análisis del FMI señaló un empeoramiento de las tendencias de crecimiento a largo plazo, a medida que las economías luchan por aumentar la productividad, aumentan las barreras al libre comercio en medio de tensiones políticas que empeoran y aumenta la deuda pública en todo el mundo.
En los pronósticos a corto plazo del FMI –preparados antes de que estallara la violencia en Medio Oriente– fue notable la falta de puntos positivos obvios más allá de un puñado de países como Estados Unidos o India. "Aquí no hay acelerador", dijo Joyce Chang, jefa de investigación global de JPMorgan. "No creo que nadie sienta que habrá un gran catalizador durante el próximo año".
Riesgo sobre inflación
El principal peligro económico tras los acontecimientos del 7 de octubre, argumentaron los funcionarios, fue una escalada de los combates en Israel y Gaza hacia un conflicto regional más amplio. Esto no sólo podría afectar la confianza, sino añadir un nuevo estallido inflacionario a las economías que apenas están comenzando a recuperarse de una serie de shocks de precios.
El FMI cree que un aumento del 10% en los precios del petróleo elevaría la inflación global en aproximadamente 0,4 puntos porcentuales.
Gita Gopinath, subdirectora del FMI, dijo que el mundo enfrentaba “un gran número de shocks”, incluido el conflicto de Medio Oriente y sus posibles implicaciones para los precios de la energía. Gopinath añadió: “Los niveles de deuda están en niveles récord y, al mismo tiempo, nos encontramos en este entorno (de tasas) de interés) más altas durante más tiempo. Hay mucho . . . eso podría salir mal”.
Paschal Donohoe, jefe del Eurogrupo, dijo al Financial Times que la gran cuestión económica era si el conflicto tendría un impacto en las expectativas de inflación y qué podría significar eso para reducir las presiones sobre los precios en 2024. Europa seguirá creciendo a medida que El conflicto continúa, predijo, pero a un ritmo más lento del que esperaba.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro de Estados Unidos, sostuvo que se apegaba a su llamado de aterrizaje suave y dijo a los periodistas esta semana que no espera que el conflicto sea un "probable factor importante de las perspectivas económicas globales".
Momento de fragilidad
Pero los funcionarios enfatizaron que el conflicto se produjo en un momento en que la economía mundial se encontraba en un estado frágil. Ahora se espera ampliamente que la economía mundial crezca a un nivel relativamente débil en el mediano plazo, llegando a solo el 3,1% en 2028.
Esto se compara con una perspectiva a cinco años de un crecimiento del 3,6% justo antes de la pandemia, y del 4,9%. ciento antes del inicio de la crisis financiera. Más del 80% de las economías enfrentan ahora peores perspectivas que hace 15 años, según el fondo, por razones que van desde una menor productividad hasta una desaceleración en el crecimiento demográfico.
A esto se suma la fragmentación de la economía global en bloques competidores, un proceso que es difícil de revertir y que las tensiones geopolíticas hacen aún más probable. El FMI estimó a principios de este año que las crecientes barreras comerciales por sí solas podrían reducir la producción económica mundial hasta en un 7% en el largo plazo.
Además de eso, vienen riesgos fiscales crecientes, a medida que el ratio de deuda pública global se acerca al 100% del PIB para finales de la década. Esto ha reavivado las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda en un momento que Chang describió como “inconveniente”.
Los recientes nerviosismo en el mercado financiero más grande del mundo, los bonos del Tesoro de Estados Unidos, estaban elevando los costos de endeudamiento global justo cuando los bancos centrales estaban reduciendo sus balances y la emisión de deuda pública iba en aumento, explicó.
En su intervención en uno de los paneles finales de las reuniones anuales, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, subrayó cuán complicadas son las circunstancias que plantean estos vientos en contra. "Todos esas pelotas están en el aire", dijo. "No estamos exactamente seguros de dónde van a aterrizar”.
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