China promete más endeudamiento para apoyar economía, pero no entrega cifras en esperada rueda de prensa

China anunció el sábado que emitiría más deuda para impulsar el mercado inmobiliario, recapitalizar los bancos y ayudar a los gobiernos locales con problemas de liquidez, mientras Beijing busca tranquilizar a los inversionistas sobre sus esfuerzos para levantar la economía.

Al anunciar las medidas en una reunión informativa en Beijing, el ministro de Finanzas, Lan Fo'an, dio pocos detalles sobre el monto de la financiación, pero sugirió que el gobierno planea más medidas de estímulo para apuntalar el crecimiento.

"Nuestro ajuste contracíclico va mucho más allá de lo que he mencionado", dijo Lan a los periodistas, añadiendo que se estaban discutiendo más medidas. "El gobierno central, cuando se trata de aumentar el déficit y aumentar la deuda, tenemos un margen significativo".

Los mercados están esperando señales de que Beijing aumentará el gasto fiscal para respaldar los planes de estímulo monetario, en medio de persistentes dudas sobre la fortaleza de la segunda economía más grande del mundo. Las acciones en China se desplomaron esta semana después de que los planificadores estatales celebraran una conferencia de prensa sobre la economía, pero no dieron detalles sobre un apoyo fiscal más fuerte.

Lan dijo que Beijing emitiría bonos para permitir que los gobiernos locales recompren terrenos ociosos a los desarrolladores inmobiliarios, así como algunos de los millones de nuevas viviendas sin vender en China.

El gobierno también emitirá un bono de propósito especial para ayudar a los grandes bancos a reponer su capital, lo que mejoraría su capacidad de prestar. Beijing también daría más ayuda a grupos como estudiantes y personas de bajos ingresos, dijo Lan.

El Ministerio de Finanzas no puede anunciar cantidades específicas de estímulo fiscal adicional hasta que estas sean aprobadas por el parlamento de China, el Congreso Nacional del Pueblo. Se espera que su próximo comité permanente se reúna en las próximas semanas.

Los esfuerzos de estímulo del gobierno siguen a la caída de la confianza de los hogares y del mercado de valores como consecuencia de una desaceleración prolongada del sector inmobiliario y de las medidas represivas del Estado en sectores como el comercio electrónico y las finanzas.

Después de meses de medidas incrementales para apuntalar la débil demanda interna, Beijing cambió repentinamente de rumbo a fines de septiembre, y el banco central lanzó el mayor estímulo monetario de China desde la pandemia.

Las medidas, que incluyeron un amplio apoyo a los mercados bursátiles e inmobiliarios, hicieron subir el índice de referencia CSI 300 un 24% antes de una semana de vacaciones. Pero los mercados volvieron a caer tras la reapertura esta semana tras la decepción con la información de los planificadores estatales.

Anticipan decepción en mercados

Alicia García-Herrero, economista jefe de Asia-Pacífico en Natixis, dijo que era difícil entender por qué Beijing no estaba actuando con más fuerza o proporcionando más claridad sobre los planes de gasto. "No creo que vaya a levantar el mercado de forma masiva", dijo después de que Lan hablara el sábado.

Las políticas del Ministerio de Finanzas para reducir la deuda de los gobiernos locales y estabilizar el mercado inmobiliario eran sólidas desde un punto de vista macroeconómico, pero el mercado estaba pidiendo más, dijo Raymond Yeung, economista jefe para la Gran China en ANZ. "Creo que el mercado se sentirá decepcionado", dijo Yeung.

"Todo el mundo estaba buscando una cifra, pero el ministro de Finanzas no nos dio ninguna". Dijo que el Ministerio podría haber ofrecido una cifra de gasto propuesta para que la APN la confirmara.

Heron Lim, economista de Moody’s Analytics, dijo que rescatar a los gobiernos locales les ayudaría a aumentar el gasto, impulsando la economía. Pero sin una cifra para el paquete de estímulo del gobierno central, los inversores podrían dar “un paso atrás hasta que estén absolutamente seguros de la dirección que está tomando el apoyo fiscal”, dijo.

Sin embargo, Andy Rothman, estratega de inversiones del fondo Matthews Asia, dijo que la serie de conferencias de prensa de los planificadores económicos indicaba un “cambio fundamental” en la economía por parte del líder chino Xi Jinping.

“Xi entiende que la respuesta política debe ser significativa si se trata de restaurar la confianza entre los consumidores y los empresarios... Tomará tiempo (pero) es probable que haya un cambio en la confianza en el horizonte”, dijo Rothman.

Lan dijo que una de las áreas más significativas de nuevo gasto sería aliviar la carga de la deuda de los gobiernos locales. Muchos dependían en gran medida de la propiedad y las industrias relacionadas para sus ingresos. “Esta próxima política será una de las más importantes de los últimos años para abordar los riesgos de la deuda”, dijo Lan, añadiendo que aumentaría la confianza al ayudar a los gobiernos locales a pagar los salarios y otras facturas.

Los economistas han estimado que China necesita gastar hasta 10 billones de yuanes (US$ 1,4 billones) en dos años en medidas de estímulo adicionales para reactivar la economía, añadiendo que gran parte de ese dinero debe destinarse a los hogares para apuntalar la demanda interna.