Rescates del FMI alcanzan nivel récord a medida en que empeoran las perspectivas económicas mundiales

Por Jonathan Wheatley
Londres

Los préstamos del FMI a países con problemas económicos han alcanzado un nivel récord, mientras el prestamista de última instancia del mundo lucha contra crisis simultáneas que han llevado al menos a cinco países al incumplimiento, y se espera que sigan más.

La pandemia, el ataque de Rusia a Ucrania y un fuerte aumento de las tasas de interés mundiales han obligado a decenas de países a buscar la ayuda del FMI. Un análisis del Financial Times de los datos del Fondo muestra que, a finales de agosto, el volumen de préstamos desembolsados ​​por el fondo ascendía a US$ 140.000 millones en 44 programas separados.

La cifra, que se espera que crezca aún más en los próximos meses a medida que se disparan los costos de los préstamos, ya es más alta que la cantidad de crédito pendiente a fines de 2020 y 2021, cuando los niveles alcanzaron máximos anuales récord.

Los expertos predicen que los grandes aumentos de tasas adicionales por parte de los principales bancos centrales del mercado aumentarán los costos de los préstamos en todo el mundo y correrán el riesgo de desencadenar una recesión severa. Algunos analistas dicen que la capacidad de préstamo del FMI pronto podría estirarse hasta sus límites, a medida en que los países pobres que están excluidos del mercado de deuda internacional se ven obligados a recurrir al fondo en busca de apoyo.

Los compromisos totales del FMI, incluidos los préstamos acordados pero aún no desembolsados, ya ascienden a más de US$ 268.000 millones.

Kevin Gallagher, del Centro de Políticas de Desarrollo Global de la Universidad de Boston, advirtió que “solo un número limitado de países” podrían recibir apoyo del FMI sin “romper el balance del FMI”.

Gallagher es coautor de un informe de esta semana que advierte que 55 de los países más pobres del mundo enfrentan pagos de deuda de US$ 436 mil millones entre 2022 y 2028, con alrededor de US$ 61 mil millones venciendo este año y en 2023, y casi US$ 70 mil millones en 2024.

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El Fondo minimizó las preocupaciones. Sus compromisos totales son "todavía una fracción del (casi) US$ 1 billón que podría estar disponible", dijo Bikas Joshi, jefe de división en el departamento de estrategia, política y revisión del FMI. “La cantidad de préstamos está aumentando en proporción con los mayores riesgos que enfrentan los países que recurren a nosotros en busca de apoyo”.

Se suman países

El Fondo está en negociaciones con varios países sobre paquetes de apoyo que aumentarían aún más sus compromisos totales.

Zambia y Sri Lanka, que incumplieron en la pandemia junto con el Líbano, Rusia y Surinam, están negociando rescates del FMI como parte de los esfuerzos para reestructurar sus deudas. Ghana, Egipto y Túnez están en conversaciones iniciales para obtener un apoyo similar.

El FMI aprobó un rescate de US$ 1.100 millones para Pakistán a finales de agosto; Argentina recibirá US$ 3.900 millones en las próximas semanas como parte de su programa de US$ 41.000 millones.

Bajo las reglas de la institución, los países miembros generalmente solo pueden obtener un apoyo equivalente al 145% de su cuota del FMI, o participación accionaria, que está aproximadamente en línea con la participación de cada país en la economía global.

Esto dejaría US$ 370 mil millones disponibles para países de bajos y medianos ingresos fuera de la capacidad crediticia total de aproximadamente US$ 940 mil millones del ente.

Pero ese límite a menudo se supera. El paquete de apoyo de Argentina, aprobado en marzo como una reestructuración de las deudas de su rescate récord de US$ 50 mil millones del FMI de 2018, es igual a más de 10 veces su cuota. Los analistas de Goldman Sachs esperan que Egipto reciba pronto un paquete de US$ 15.000 millones, equivalente a casi seis veces su cuota.

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El FMI está haciendo adiciones limitadas a su capacidad de préstamo. Tradicionalmente, presta de dos servicios principales, la llamada cuenta de recursos generales y el fideicomiso para el crecimiento y el alivio de la pobreza, que presta a tasas de interés más bajas a los países de bajos ingresos.

Recientemente estableció un fideicomiso de resiliencia y sostenibilidad, diseñado para ayudar a los países a enfrentar desafíos sistémicos como el cambio climático, que Joshi dijo que recibió compromisos de financiamiento por valor de US$ 40 mil millones, frente a un objetivo de US$ 45 mil millones.

Es probable que el directorio del FMI apruebe una nueva ventana de crisis alimentaria, para ayudar a los países afectados por el aumento de los costos de los alimentos, antes de sus reuniones anuales el próximo mes.