El Banco de Inglaterra se acerca a su primera bajada de tasas desde 2020

El Banco de Inglaterra dio otro paso hacia la bajada de las tasas de interés, ya que un segundo dirigente se mostró a favor de un recorte y el gobernador, Andrew Bailey, se mostró "optimista de que las cosas avanzan en la dirección correcta" en materia de inflación.

El jueves, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco de Inglaterra votó por 7 a 2 a favor de mantener las tasas en el 5,25%, el nivel más alto en 16 años, después de que el vicegobernador, Dave Ramsden, se uniera a Swati Dhingra para votar a favor de bajar el coste los préstamos al 5%.

Economistas encuestados por Reuters esperaban mayoritariamente otro 8-1 a favor de mantener los tipos.

El CPM ha mantenido las tasas en seis reuniones consecutivas, pero ha insinuado que la primera rebaja desde marzo de 2020 —al inicio de la pandemia del Covid-19— podría producirse ya en su próxima reunión de junio, lo que supondría un impulso para el primer ministro, Rishi Sunak.

Sunak ha dicho a los votantes que la economía está dando un giro, pero está encontrándose con dificultades para reducir la gran ventaja del opositor Partido Laborista en las encuestas de opinión antes de unas elecciones que se celebrarán a finales de este año.

El Banco de Inglaterra añadió una línea a su declaración posterior a la reunión, diciendo que seguiría de cerca las próximas tandas de datos económicos.

"El Comité considerará la publicación de los próximos datos y la forma en que éstos influyen en la evaluación de que los riesgos para la persistencia de la inflación están disminuyendo", dijo el Banco de Inglaterra.

"Sobre esa base, el Comité mantendrá bajo revisión durante cuánto tiempo el tipo de interés bancario debe mantenerse en su nivel actual".

Durante un periodo de casi dos años desde finales de 2021, el BoE —al igual que otros bancos centrales— elevó los costes de los préstamos para hacer frente a un repunte de la inflación que alcanzó un máximo del 11,1% en octubre de 2022.

Desde entonces, la inflación general ha retrocedido y el Banco de Inglaterra espera que se ralentice hasta situarse en torno a su objetivo del 2% en abril, en gran parte debido a la caída de los precios de la energía.

Sin embargo, el Banco de Inglaterra se mantiene alerta ante el fuerte crecimiento de los salarios y la inflación de los precios de los servicios, que amenazan con volver a situar la inflación por encima del 2%.

Bailey afirmó que las noticias sobre la inflación habían sido alentadoras.

"Necesitamos ver más pruebas de que la inflación se mantendrá baja antes de que podamos recortar los tipos de interés", dijo en un comunicado. "Soy optimista en cuanto a que las cosas se están moviendo en la dirección correcta".

¿Recorte en junio?

Los inversores han estado tratando de averiguar si es probable que el Banco de Inglaterra recorte las tasas en junio —cuando el Banco Central Europeo ya ha señalado que reducirá los costes de los préstamos— o si, como la Reserva Federal de Estados Unidos, aguantará más tiempo.

El miércoles, el banco central sueco recortó su tasa de interés por primera vez en ocho años.

Poco antes del anuncio del Banco de Inglaterra del jueves, los mercados financieros prácticamente preveían un primer recorte de tipos de un cuarto de punto en agosto y otro en noviembre o diciembre, situando el tipo de interés en el 4,75%, seguidos de más recortes en 2025.

El Banco de Inglaterra envió un nuevo mensaje a los inversores en el sentido de que esas apuestas por recortes de tasas podrían ser demasiado conservadoras, ya que recortó sus previsiones de inflación para dentro de dos y tres años hasta el 1,9% y el 1,6% —por debajo de su objetivo del 2%—, frente a sus previsiones de febrero del 2,3% y el 1,9%.

Las previsiones de inflación del Banco de Inglaterra reflejan en parte las expectativas del mercado sobre los tipos de interés antes de las reuniones del Comité de Política Monetaria, que ahora prevén menos recortes este año que en febrero.

Las actas de la reunión de mayo del Banco de Inglaterra mostraron diferencias entre los siete miembros del Comité de Política Monetaria que votaron a favor de mantener las tasas en torno a la persistencia de las presiones inflacionistas y a la necesidad de más pruebas de desaceleración para justificar un recorte de los tipos.

Ramsden y Dhingra dijeron que era necesario un recorte ahora debido al desfase temporal de las decisiones de política monetaria que afectan a la economía y porque la inflación podría caer más de lo previsto por el Banco de Inglaterra.

La decisión del Comité de Política Monetaria de hacer hincapié en la importancia de los "próximos datos" se sumará a la atención prestada a los dos informes oficiales sobre el mercado laboral y a las dos series de cifras de inflación que se publicarán antes del próximo anuncio previsto para el 20 de junio.

El crecimiento de los salarios y la inflación de los precios de los servicios, en torno al 6%, siguen siendo superiores a los de Estados Unidos o la zona euro, aunque el crecimiento económico británico es más lento.

El Banco de Inglaterra elevó ligeramente sus previsiones de crecimiento para la economía británica, diciendo que prevé un crecimiento del 0,5% del producto interior bruto en 2024, frente al 0,25% de sus previsiones de febrero.

También dijo que probablemente se había puesto fin a una recesión en la segunda mitad de 2023, lo que ofrece cierto alivio a Sunak y al Partido Conservador en su batalla por dar la vuelta a las encuestas de opinión.