El escenario no podía ser peor: márgenes a la baja, desaceleración de la economía, y por ende, una baja en el consumo. Sin embargo, los retailers supieron adelantarse a estos factores y lograron enfocarse en el negocio financiero, haciendo frente así a la baja que se esperaba para el sector. Y el mejor indicador de esto es el incremento de la deuda promedio de sus clientes, en circunstancias en que el número de tarjetahabientes no ha crecido de sobremanera, y se ha registrado una caída en los castigos netos.
Así, los comercios tuvieron crecimientos de hasta 18,3% durante el tercer trimestre del año, centrados en los mismos clientes que tienen, a quienes ya conocen. En tanto, otro indicador esencial, como son las provisiones, refleja una caída, ya que la calidad de la cartera es mejor.
Analistas del sector aseguran que los números de los retailers refuerzan las estimaciones previas de las compañías de que podrían mejorar los números de este segmento, aunque otros estiman que ya se está viendo una degradación de la actividad crediticia.
En todo caso, analistas de la plaza auguran que durante el próximo año la cartera podría sufrir algunos cambios, de seguir las tendencias macro económicas actuales, el desempleo aumentara y los clientes se vieran complicados en el pago de sus deudas. Por lo mismo, esperan que las provisiones suban junto con los castigos.
Cencosud, Falabella y Ripley aumentan cartera y caen provisiones y castigos
Un aumento de 14,4% registró la suma de las carteras brutas de los tres grandes retailers del país: Cencosud, Falabella y Ripley durante el tercer trimestre del año. El mayor aumento se dio en la cadena controlada por la familia Calderón, que vio un alza de 18,31% en su cartera de colocaciones, seguido de Falabella, donde el salto fue de 16,98%. Más atrás estuvo el grupo ligado a Horst Paulmann, que vio un alza de 3,95%.
En tanto, el stock de las provisiones retrocede en los tres retailers, liderados por Falabella, seguido de Cencosud y luego Ripley. Según datos de las compañías, si el tercer trimestre de 2013 las provisiones de Falabella representaban un 4,14% de las colocaciones, a igual periodo de este año, las provisiones sólo son un 3,99%. En Cencosud pasaron de ser un 7,8% a un 6,1% y en Ripley de 12,5% a 11,3%.
Un tercer indicador que muestra mejoras es el de castigos. Si entre julio y septiembre de 2013 éstos representaban un 4,55% de la cartera de Falabella, en igual trimestre de este año son un 2,76%. En la compañía de Paulmann llegó a 6,9% (desde 9,8%) y en la empresa de los Calderón fue de 7,4%, contra un 11,3% del tercer trimestre de 2013.
Las mejoras en los indicadores de la cartera de crédito viene de la mano de crecimientos moderados en el número de cuentas. Falabella informó poco más de 2,1 millones de cuentas abiertas, lo que representa un alza de 5,8%, Cencosud creció un 6,69%; mientras que Ripley fue el que más tarjetas sumó, con 9,24%. Los datos, aseguran expertos, muestran que esta alza en las colocaciones se están dando mayormente entre los clientes ya existentes de los retailers, quienes son sujetos de crédito ya conocidos por las compañías.
Varios en el mercado ya apuntan a que el aumento de las colocaciones se debe al buen momento que vive este segmento de negocios de las compañías. "El negocio financiero de todos los retailers ha seguido muy positivo", asegura Cristina Acle, de Banchile Inversiones.
Pero no todos son tan optimistas. Martín Antúnez, analista de CorpBanca Corredores de Bolsa, asegura que "a Cencosud y a Falabella no le está yendo bien en términos de colocaciones y calidad de la cartera. Si bien puede que se hayan mantenido las créditos, también hay un efecto del plan de expansión que realizaron ambas firmas, que han crecido en número de tiendas. Entonces, al aumentar la superficie de ventas, ha conllevado un crecimiento de la cartera de clientes y en las colocaciones. Por ello, habría que ver el crecimiento real de los créditos", señala.
Christopher Di Salvatore, de IM Trust se suma a esta visión, añadiendo que, "en general, la expansión ha sido bastante poco, en el caso de Ripley, por ejemplo, que ha estado por encima del promedio de la industria, refleja una subida en crédito y uso fuera de la tienda, lo que tiene directa relación con la introducción de MasterCard".
Cifras de La Polar van en dirección contraria a la industria
El único de los retailers que mostró cifras que van en la dirección contraria de la industria fue La Polar. La compañía anotó una caída de 4,32% en su stock de colocaciones brutas, mientras que firmas de igual tamaño, como Hites y AD Retail -que maneja ABCDin y Dijon- las aumentaron en 9,36% y 8,17%, respectivamente, durante el tercer trimestre.
En todo caso, los tres retailers de tamaño medio mostraron resultados mixtos en otros indicadores. Así, AD Retail reflejó un aumento de sus provisiones, pasando de 10,4% durante el mismo período de 2013, a 10,6% en este año.
La Polar, en tanto, pasó de un índice de riesgo -provisiones respecto de las colocaciones- de 8,3% entre julio y septiembre del año pasado, a 10,4% en mismos meses de 2014. En tanto, los castigos subieron desde 2,88% de la cartera de colocaciones el año pasado, a 6,77% en el mismo periodo.
Hites, por su parte, muestra que su índice de riesgo cayó desde 13,7% a 13,2%, siempre comparando el tercer trimestre de este año contra igual periodo de 2014. Los castigos, en tanto, subieron a 7,19% (desde 7,11%).
Para este segmento del mercado, también se espera que el próximo año traiga mayores deterioros en sus indicadores de crédito. Martín Antúnez, de CorpBanca Corredores de Bolsa, explica que "una diferencia relevante entre los retailers grandes respecto de los medianos y pequeños tiene que ver con el impacto de la baja en la Tasa Máxima Convencional. Mientras los primeros no se verán afectos, a los segundos les golpeará bastante, lo que podría incluso llevar a una consolidación del sector".
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