El difícil momento de CAP Acero que pone en riesgo la continuidad de Huachipato

Por M.Villena y J.C.Prado



Más que compleja se presenta la situación para CAP. Si bien el negocio de la minería del hierro sigue mostrando un buen desempeño, la siderúrgica de Huachipato está lejos de los números azules. Sólo el año pasado arrojó pérdidas por US$ 66,9 millones, y en el horizonte no parece haber cambios.

En una publicación interna de CAP Acero (Revista Metalito) correspondiente a abril pasado, el gerente general de Huachipato, Iván Flores, señaló que la siderúrgica “nunca había estado en una situación tan delicada como la que hoy enfrentamos. Con US$ 245 millones de pérdidas acumuladas en cuatro años y 
US$ 283 millones de deuda con la matriz, definitivamente, CAP no puede seguir aportando recursos de manera indefinida a CAP Acero, sin poner en riesgo sus otras actividades y lesionar el interés de los accionistas”.

Y fue más allá al advertir que “el apoyo de CAP dependerá de la real capacidad de Huachipato para acometer los profundos cambios requeridos y mostrar avances significativos en la disminución de las pérdidas, teniendo presente que el fracaso en este propósito expone a CAP Acero a un riesgo real de cierre de sus operaciones”.




Movimiento en el mercado


Claramente el momento que atraviesa la compañía es delicado y los inversionistas de CAP parecen haber tomado nota. En 2013 la acción ha perdido un 16,3%, y los papeles pasaron desde los 
$ 26.110 que registraron durante el peak alcanzado en 2011 a $ 13.188 del cierre de ayer. 
En este escenario, las AFP decidieron empezar a salir de la propiedad. Si al cuarto mes de 2011 tenían el 9,88%, al mismo mes de 2013 bajaron al 8,06%. Sólo en los últimos doce meses, han realizado ventas netas por 
US$ 73,2 millones.

En el análisis razonado de los Estados Financieros a marzo de este año, CAP señala que “CAP Acero exhibe los efectos de la difícil situación que enfrenta la actividad siderúrgica mundial, no obstante lo cual durante el trimestre se iniciaron los trabajos del revestimiento del Alto Horno Nro. 1 y se continúa con una fuerte presencia comercial evidenciada por el lanzamiento de nuevos productos en un mercado cuyos precios no permiten obtener retornos positivos y estables”.

Esto, agrega, “ha llevado 
a la administración de la empresa a la búsqueda de todos aquéllos recortes de costos y gastos que viabilicen su operación en las adversas circunstancias que enfrenta”.



¿Socio o venta de Huachipato? 


La situación ha llevado a CAP a evaluar distintas alternativas para conseguir recursos, lo que incluso implica una eventual venta de Huachipato.

A pesar de que fuentes de la compañía indican que “no es efectivo que el Grupo CAP esté buscando un socio o que vaya a vender esa área de negocios”, ejecutivos de la industria indican que desde hace varios meses la firma está buscando un inversionista a fin de formar un joint venture, o simplemente vender Huachipato, la que en su momento habría sido ofrecida a firmas internacionales como Nucor Corporation y Gerdau.

No obstante, ya algunas opciones se habrían caído. Esto, pues los inversionistas interesados en adquirirla habrían solicitado ingresar también al área minera, algo a lo que CAP no estaría dispuesto.

Si bien no han entregado precios, lo cierto, explican las mismas fuentes, es que necesitan invertir cerca de 
US$ 300 millones para cambiar el laminador plano por un laminador largo.

Con estas transformaciones, gran parte de la acerera se dedicaría al negocio de los metales largos, mercado que se ha visto menos afectado y que haría viable la operación de la compañía.