Cencosud analiza fórmulas nuevas para cerrar plan de financiamiento operacional

A lo menos tres fórmulas analiza el holding Cencosud para recaudar unos US$ 300 a US$ 400 millones que le permitan cuadrar el financiamiento del plan operacional del presente año, según indican fuentes de la empresa, un proceso marcado por la innovación respecto de la historia de la compañía.

Una de ellas es la eventual venta de la cartera de créditos, posibilidad que está siendo conversada, confidencialmente, con algunos bancos de la plaza.

Además, también se estudia con instituciones financieras la emisión de bonos locales o colocar bonos en pesos chilenos en el exterior, similar a lo que el Banco Santander Chile hizo en septiembre de 2010, cuando por primera vez una empresa chilena realizó una emisión de este tipo.

Ligados a la compañía, en todo caso, desestimaron que estos recursos apunten a incrementar la caja de la compañía y lo desligaron del reciente anuncio de intención de aumentar su capital en US$ 2.000 millones en un plazo de 36 meses. Esto último -dicen- apuntaría a dar una señal de que la empresa seguirá siendo agresiva en adquisiciones, sin estrangularse financieramente.



Miradas del mercado


Mientras se resuelve el financiamiento operacional, el mercado está mirando con atención estos últimos pasos de la compañía.

“Nos llama la atención que la empresa esté analizando fórmulas como la venta de la cartera de créditos”, dijo Rodrigo Jacob, gerente de Estudios de Bice.

Sin embargo, añadió, según estimaciones de mercado, que la empresa mantendría preliminarmente un ritmo de 
gasto de US$ 1.000 millones .

Desde Banchile, Peter McMenamin, explicó que este tipo de operaciones pueden realizarse con varias opciones, como un bono securitizado o una operación similar a un factoring. “Si fuera una venta de las colocaciones, ni siquiera pasaría ser una deuda de la empresa, sino un aumento de caja y una baja de las cuentas por cobrar”, explicó el analista.

McMenamin agregó que lo que ahora mira el mercado es “¿por qué necesitarían más caja”, lo que podría traducirse en “aumentar su plan de trabajo, financiar el actual plan de inversiones o de repente una adquisición”.



Despejar las dudas


Jacob añadió que tras el anunció de la intención de aumentar el capital por hasta 
US$ 2.000 millones, sería importante que se defina rápido si efectivamente existen intenciones de externalizar de alguna forma la cartera.

“Nos preocupó, pese a ello la compañía ya tiene anuncios de inversión y crecimiento atractivos, lo que deja a Cencosud entre nuestras acciones favoritas”, añadió.