Mercado ve un déficit fiscal mayor este año y estima que el gasto público se contraerá en 2022

A diferencia de años previos, el debate político y técnico sobre el Presupuesto estará marcado por la posibilidad de que el gasto público se contraiga el próximo año, en línea con el acuerdo que creó el Fondo Covid que señalaba que el impulso se comenzaría a retirar en 2022.

El coordinador macroeconómico de Clapes UC, Hermann González, cree que dicha premisa debería cumplirse, siempre y cuando mejoren las condiciones sanitarias. Pero tiene sus dudas. “En el escenario central, el Presupuesto no debería incluir este gasto adicional y, por lo tanto, registrar una caída del orden de 20%. Sin embargo, este será un tema complejo de la discusión que se suma a la habitual complejidad de un Presupuesto en año de elecciones”, señala.

El economista senior de Credicorp Capital, Samuel Carrasco, cree que Teatinos 120 diseñará el erario proyectando un crecimiento de la economía de 2,5%, con un precio promedio del cobre de US$ 3,8 la libra y un déficit efectivo de 4% del tamaño de la economía.

“Asignamos una probabilidad no menor a que producto del proceso constituyente el rol del Estado será mayor, tensionando las cuentas fiscales”, señala, anticipando una caída en el nivel de gasto en 2022 comparado con este ejercicio.

El gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, ve una libra de cobre cotizándose en promedio a US$ 3,85 el próximo año, con un Producto expandiéndose un 2,5% y un déficit efectivo entre 4% y 5% del PIB: “El acuerdo Covid quedó superado por las circunstancias. El gasto va a ser mucho mayor este año de lo previsto en ese acuerdo, de manera que tiene que reducirse en 2022, pero políticamente será muy difícil”, dice.

El economista jefe de BTG Pactual Chile, Pablo Cruz, cree que es “absolutamente necesario” que el gasto público se contraiga en 2022: “Esto implica el retiro de muchas medidas transitorias pensada para enfrentar la crisis, como el IFE y los bonos respectivos. Es impensable que este tipo de medidas se transformen en permanentes”.

Saldo negativo al alza

Entre los analistas hay consenso de que el saldo negativo de las arcas fiscales este año será mayor al 3,8% del PIB que preveía Hacienda en abril, previo a los anuncios de nuevas ayudas, como un IFE ampliado que significará recursos adicionales por US$ 8.670 millones.

El economista jefe de Grupo Security, Felipe Jaque, estima que dichos sobregasto llevará al déficir a empinarse a un 6,5% del Producto este año, “ya que compensa el incremento en ingresos producto de la recuperación de la economía y el mayor precio del cobre”. Eso sí, ve una cierta normalización en 2022, llevando el saldo a -4% del tamaño de la economía.

González cree que los recientes anuncios de ayudas estatales podrían llevar el déficit efectivo a entre 6% y 7% del Producto, pero si las ayudas se extienden hasta fin de año, podría aproximarse a 10% del PIB. Carrasco proyecta un déficit efectivo de 7,3% del PIB este año, mientras que Cruz un rango entre 7% y 7,5%.