Tras IPC de marzo y nota de cautela del Banco Central, analistas proyectan un recorte de 50 puntos en la tasa clave en mayo

La opción de un recorte de 50 puntos base en la Tasa de Política Monetaria (TPM) parece afianzarse en el mercado. Este miércoles el Banco Central publicó su Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de abril, donde la mayoría de los consultados se inclina por una baja de dicha magnitud en la reunión del 22 y 23 de mayo.

Esto luego de que en la Reunión de Política Monetaria (RPM) de abril, el ente autónomo haya optado por un recorte de 75 puntos, donde el mercado notó una mayor “cautela” en su comunicado. Y se suma también el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que creció 0,4% mensual en marzo. 

Con una reducción de 50 pb., la tasa de referencia se ubicaría en 6%. En la encuesta anterior, los académicos, consultores y ejecutivos de instituciones financieras esperaban una baja de 75 puntos en mayo.

En la RPM de junio, el Consejo volvería a reducir la tasa en 50 puntos, apuestan los consultados. Con todo, a diciembre de 2024 la TPM se ubicaría en 4,5%, manteniendo su proyección del sondeo previo.

Cabe señalar que la semana pasada la entidad presidida por Rosanna Costa publicó su Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo, donde se entregó un nuevo corredor de política monetaria que entregaba un rango de entre 4% y 6% para la tasa hacia fin de año.

Ya en un horizonte de 17 meses, la tasa de referencia alcanzaría su nivel neutral (4%).

En materia inflacionaria, la EEE espera que en abril el IPC aumente en un 0,3% en relación a marzo; y mayo también registraría una variación mensual de 0,3%. A su vez, el año cerraría con una inflación en 3,7% -el Banco Central proyectó un 3,8% en el último IPoM. En la encuesta previa esperaban un 3,5% los consultados.

En diciembre de 2025 ya estaría en la meta de 3%.

Por el lado de la actividad, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de marzo anotaría un crecimiento anual de 2%. Así, el Producto Interno Bruto (PIB) del primer semestre se expandiría un 2,7%.

Esto señala un aumento significativo con respecto al sondeo de marzo, donde el mercado apostaba por un alza de 1,8% del PIB para el cuarto. 

Para el año en su conjunto, el PIB crecería un 2,5%, y tanto en 2025 como en 2026 lo haría en un 2%. En la encuesta pasada, para 2024 miraban una expansión de 1,8%, y de 2,2% para 2025 y 2026.

En el caso de la Formación bruta de capital fijo (FBCF), en la EEE son más optimistas que el IPoM, y proyectan a diciembre una caída de 1%, versus la contracción de 2% que ve el Banco Central.

Por último, el tipo de cambio se ubicaría en $ 930 en un horizonte de dos meses, mientras que en 11 meses bajaría de los $ 900 para alcanzar un valor de $ 892,5.