¿Subió o cayó la economía en octubre? Mercado separó aguas tras alza de manufacturas y baja de la minería

Un abanico de proyecciones en el mercado para lo que habría ocurrido con el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en octubre -que publica este viernes el Banco Central- dejaron las cifras sectoriales dadas a conocer este jueves por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).

“El dato de minería es muy malo, mientras que el de manufactura es sorprendentemente bueno”, dice el gerente de estudios de Gemines, Alejandro Fernández, frente al descenso interanual de 6,8% en el primer caso y un alza de 9,5% en el segundo.

“Con la fuerte caída de minería, la actividad sigue estancada, sin mostrar dinamismo relevante”, agrega el economista senior de Scotiabank, Aníbal Alarcón.

Este año cerraría con una nula expansión del PIB según Inversiones Security, BTG Pactual y Gemines.

A su vez, la economista jefe de Tanner, Claudia Sotz, explica que se tienen “factores transitorios y estacionales” en la manufactura.

Más optimista, el economista jefe de BICE Inversiones, Marco Correa, destaca que “la actividad comercial cayó menos, lo que con todo produjo una mejora en la estimación del Imacec”.

Alineado con este tono, el analista económico de BTG Pactual, Sebastián Piña, califica como “positivas” las cifras de actividad. “El sector minero registró una caída considerable, que compensa buena parte de la sorpresa positiva, aunque en el neto nos parece que los datos son positivos”, fue su balance.

También Fernández nota que el comercio aunque sigue “débil”, “mejora respecto de los meses anteriores”. “La evaluación general es que el Imacec de octubre confirmará lo que ya sabemos hace tiempo y es que la economía está estancada”, afirma el economista.

¿Qué esperar para el Imacec, entonces? Lo más claro, es que no hay consenso. Mientras que Inversiones Security prevé un alza de 1,2% anual en octubre, impulsado por la industria manufacturera, desde Coopeuch creen que la “fuerte caída de la minería”, llevará al indicador a caer 0,2% en 12 meses. Tanner, también se suma a este número.

¿El resto? Se ubica en la mitad de estos polos. Gemines apuesta por 0,2%, BICE Inversiones por 0,3% y Scotiabank se anota con un 0,4%. BTG Pactual opta por un rango entre 0,3% y 0,7%. Por este último número se la juega Santander.

Hacia el cierre de año

Donde sí parece haber mayor consenso del mercado es en cuanto al resultado del Producto Interno Bruto (PIB) para el año en su conjunto. Así, 2023 cerraría con un crecimiento nulo según Inversiones Security, BTG Pactual y Gemines.

Tanner y Scotiabank, en cambio, estiman una disminución de 0,2% en la actividad económica.

BICE Inversiones, por su parte, ve un rango entre -0,2% y -0,5% en el PIB.

Para el último trimestre del año, se ve una disparidad entre los agentes del mercado. “Nuestras proyecciones para el cuarto trimestre consideran que la actividad económica continuará recuperándose, pero de forma modesta”, menciona Piña y entrega una proyección dentro del rango de 0,5% y 0,7% anual.

Fernández se la juega con este último número, y asegura que no esperan “ningún cambio relevante en los indicadores de los dos meses que faltan para terminar el año”.

Sotz suma que en el periodo octubre-diciembre, “seguiremos viendo una inversión deprimida, lo que incidiría principalmente en un desempeño negativo de 0,4% en el PIB trimestre a trimestre”. En Scotiabank prevén un descenso de 0,1% interanual.

Desde BICE Inversiones, por otro lado, mejoran su proyección hacia un 0,5% en el último cuarto del año.