Mercado anticipa que el Imacec habría crecido 1% en noviembre y ve una economía en camino a la recuperación

Los “positivos” resultados de actividad publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) , según el mercado, reflejan una actividad económica que logrará sumar su tercer mes de crecimiento al hilo en noviembre.

Cabe recordar que el INE informó un alza de 2,7% interanual del Índice de Producción Industrial (IPI) en el penúltimo mes del año. A su vez, el Índice de Actividad del Comercio (IAC) cayó 0,8% en su variación anual, pero siendo este su mejor resultado desde abril de 2022.

“En general, son resultados más bien positivos en comparación con lo que fue normal durante bastante tiempo”, reflexiona el gerente de estudios de Gemines, Alejandro Fernández. “En general son cifras mejores a las que esperábamos, lo cual indica que la economía está tomando el rumbo esperado y correcto hacia una recuperación, luego de meses con crecimiento nulo y negativo”, suma la economista principal de BCI Estudios, Francisca Pérez.

“Vemos que se mantiene la tendencia de estabilización que hemos visto en los últimos meses”, agrega el economista jefe de BICE Inversiones, Marco Correa. A juicio del director de riesgo financiero en Deloitte, Patricio Jaramillo, las cifras “reafirman la debilidad agregada que está mostrando la economía, con heterogeneidad entre sectores”.

En detalle, hacia adelante -según el análisis del economista senior de Coopeuch, Nicolás García- el sector manufacturero mantendrá un buen desempeño que en parte se verá favorecido por un efecto base debido a un paro programado en 2022 en un importante establecimiento del sector, y los costos costos asociados a la salida del capítulo 11 de Latam en 2022 darán un impulso extra al crecimiento anual de los servicios en noviembre y que seguirá en diciembre. A su vez, por efecto de las lluvias, EGA seguirá aportando crecimiento, aunque de forma más moderada, asegura García.

En el caso del comercio, pese a caer nuevamente, “da señales de que está próximo a volver a crecer”, asegura Fernández. Pérez coincide en que la tendencia es al alza y en unos meses más se podrán ver cifras positivas en este rubro. En oposición, desde Coopeuch creen que se mantendrá en terreno negativo.

Imacec crecería en noviembre

García y Fernández coinciden en un punto: las bases de comparación menos exigentes contribuirán a dar un mayor impulso al Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en noviembre. El primero, apuesta por un crecimiento de 1% anual para el indicador. En BICE Inversiones y Scotiabank Chile coinciden con dicho número. En Deloitte lo esperan “en torno” a 1%. 

Fernández, en tanto, proyecta un Imacec de 1,3% en 12 meses. “De ratificarse la próxima semana, llevaría el nivel de actividad a su valor más alto desde mayo de 2022 y, junto con el dato de octubre, podría interpretarse como el inicio de una recuperación modesta”, menciona el economista.

Desde Inversiones Security esperan un Imacec de 1,2% interanual, y en BCI Estudios señalan un 1,4% en 12 meses. En Santander revisan al alza su estimación para el indicador de noviembre, el que tendría una variación interanual de entre 1% y 1,5%, por sobre su apuesta  previa de 0,5%.

PIB: evitaría una caída

Si se logra ese rango, en Santander proyectan un cierre de año con un Producto Interno Bruto (PIB) de 0,1%. 

Fernández dice que “salvo revisiones significativas a la información ya conocida para los primeros 10 meses del año, es casi seguro que 2023 terminará con un crecimiento cero”. Correa también pronostica una variación nula para el PIB este año.

En BCI Estudios, lo ven “cerca de 0%”.

Desde un ojo pesimista, el economista senior de Scotiabank Chile, Aníbal Alarcón, proyecta que el PIB terminaría el año con una caída de 0,2% promedio. En Deloitte esperan un PIB anual en el rango -0,2% y 0%.

El último cuarto del año, en tanto, cerraría con una variación anual de 0,7% del PIB, a juicio de Pérez y Correa. A su vez, Scotiabank Chile apuesta por un 0,2% para dicho periodo.