JPMorgan advierte sobre posibles efectos del resultado de la elección en EEUU en la política monetaria en Chile

El banco de inversión estadounidense JPMorgan está mirando de cerca los efectos que pueda tener el resultado de la elección presidencial en Estados Unidos, no solo por su impacto en dicho país, sino que también en Latinoamérica.

En particular, en el caso que gane el candidato republicano y exPresidente de EEUU, Donald Trump, y efectivamente ponga en marcha un plan para subir los aranceles en su política de comercio exterior, esto podría traer repercusiones a la política monetaria chilena, según un reporte elaborado por su economista jefe para el cono sur, Diego Pereira, y el analista de Latam Economic Research, Juan Goldin.

En el documento, la entidad asegura que un cambio de régimen estadounidense en materia de comercio internacional “puede influir en las condiciones financieras exteriores y en los precios relativos de las materias primas, lo que repercutirá en el tipo de cambio”. 

“La incertidumbre en este frente puede no sólo retrasar la convergencia a los niveles terminales, sino obligar finalmente al Banco Central de Chile a aumentar su postura restrictiva a principios de 2026”, complementan Celedón y Goldin.

Cabe señalar que en dicho reporte la entidad prevé una Tasa de Política Monetaria (TPM) neutral en Chile en 4,5%, es decir, en torno a 50 puntos base (pb.) por encima del nivel que el instituto emisor considera neutral. O sea, que no es ni restrictiva ni expansivo para la economía chilena.

Según delineó el último Informe de Politica Monetaria (IPoM), el tipo rector neutral se ubicaría en un rango entre 3,5% y 4,5%, con un punto medio en 4%.

En el reporte, Pereira y Goldin resaltaron también cómo en la economía chilena la brecha de producción es casi nula, la masa salarial real está creciendo y la inflación general debería desacelerarse. En particular, los economistas observaron que los salarios reales aumentaron un 7,6% -trimestral y ajustado estacionalmente- en agosto, el ritmo más fuerte desde 2010.

JPMorgan también destacó que el crecimiento de la actividad ha sido superior al potencial en lo que va de año, impulsado por la minería. 

“Sin embargo, se espera que la inflación subyacente se mantenga en niveles elevados, en un contexto de política fiscal estructuralmente expansiva en el ámbito interno y de relaciones de intercambio favorables en el ámbito externo”, se lee en el documento. A su vez, espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de los servicios se mantenga por encima de los niveles anteriores al estallido social, “haciendo que los niveles subyacentes sean más susceptibles a las perturbaciones cambiarias”.