IPoM: el aumento de la inversión en minería aportará a un mayor crecimiento del PIB de Chile en los próximos años

Uno de los recuadros del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre fue destinado por el Banco Central a analizar el desempeño reciente de la inversión en minería, así como calcular el efecto positivo que tendría sobre la economía chilena en su conjunto.

"La inversión minera ha mostrado un elevado dinamismo en los últimos años. En línea con lo sugerido por distintas fuentes de información, el escenario central de este IPoM prevé que la inversión minera seguirá creciendo durante este y los próximos años. Esta inversión tendrá efectos positivos en la actividad de la construcción y otros sectores económicos, compensando la debilidad que se observa en la inversión no minera. Asimismo, contribuirá a mantener la capacidad de producción de la minería, aunque no se espera que la incremente en forma significativa, debido a la tendencia a la baja en la ley del mineral", parte explicando el recuadro del informe.

En el reporte, el emisor destaca que desde 2021 la inversión minera -tanto de cobre como del resto minero que incluye litio- ha tenido un "favorable" desempeño, ya que medida como porcentaje del PIB en 2023 llegó a 6,5%, acercándose a los máximos históricos de 2012-2013.

"Los microdatos a nivel de empresa indican que este elevado dinamismo se habría mantenido durante el primer semestre de 2024, impulsado por la minería de cobre. Esto contrasta con la evolución de la inversión del resto de los sectores económicos, que se situaría en torno a 17% del PIB en lo más reciente, por debajo del promedio de los años previos a la pandemia", complementa el documento.

¿Y hacia adelante? Distintas fuentes de información recogidas por el IPoM sugieren que la inversión minera seguirá teniendo una expansión "relevante" en los próximos años. Por ejemplo, con información de Cochilco, el catastro de la Corporación de Bienes de Capital (CBC) y la Oficina de Grandes Proyectos (OGP) muestran que el monto promedio de la inversión minera en dólares entre 2025 y 2027 será en torno a US$1.700 millones mayor a 2024.

Aporte al PIB total

En el recuadro, el banco recalca que el aumento de la inversión minera tiene un impacto positivo en la actividad de aquellos sectores económicos que proveen bienes y servicios destinados a la formación bruta de capital fijo (FBCF) en ese sector.

Tomando como base un estudio de Andalaft (2024), destaca que un aumento en la inversión minera como el esperado para 2024-2026 (20%) eleva el PIB en 0,75 puntos porcentuales (pp.). Alrededor de dos tercios de ese efecto es generado por el aumento en construcción y obras, mientras que el tercio restante es explicado por las compras de maquinaria y equipos.

"Respecto de los sectores económicos más favorecidos, destaca la construcción, cuyo incremento en la actividad explica cerca de la mitad del aumento del PIB. También se observan impactos positivos en el comercio, los servicios empresariales y la industria manufacturera, entre otros", complementa el análisis.

Una estimación adicional, en base a Avilés (2024) y utilizando unicamente información de cuentas nacionales -formación bruta de capital fijo por actividad económica, cuadros de oferta y uso y matriz de insumo-producto- para el 2021 sugiere que el aumento mencionado de la inversión minera eleva el PIB en torno a 0,6 pp..

"La dinámica de la inversión minera en los últimos años ha representado una fuente relevante de crecimiento para la economía chilena. El escenario central de este IPoM prevé que la FBCF minera crecerá en torno a 20% acumulado en términos reales entre 2024-2026. Esto compensaría en parte la debilidad de la inversión no minera, que se mantiene rezagada a la luz de los datos recientes", concluye el análisis del banco.