Los titulares esta mañana nos despiertan a la realidad de que estamos en una guerra comercial que involucra a las economías más grandes del mundo: Estados Unidos, China y la Unión Europea. El acero y el aluminio, y productos elaborados con estos metales, que quieran entrar a EEUU están sujetos desde hoy a un arancel de 25%. La UE responde con el anuncio de tarifas a productos estadounidenses (aún no informados) por unos US$ 28.000 millones a partir del 1 de abril, dando espacio para la negociación.
Con la respuesta de la UE, el escenario comercial entre las principales economías queda algo así: EEUU ha elevado aranceles a China (20%), algunos productos canadienses (25%), el acero y aluminio —incluyendo el europeo— (25%); y China, Canadá y la UE anuncian tarifas en represalia.
La realización de que el gobierno de Donald Trump va en serio con sus políticas de alzas de aranceles y el temor al impacto económico de estas medidas llevaron a Wall Street a nuevas caídas, dejando el S&P500 (-9,3%) al borde de una corrección desde su último peak (19 de febrero).
Al igual que en sesiones anteriores, los futuros de Wall Street tratan de sacudirse las pérdidas y anuncian una apertura al alza. Las acciones europeas también se recuperan, tras una sesión mixta en Asia. El dólar profundiza su caída.

La debilidad de la divisa y la amenaza tarifaria dan un renovado impulso a los commodities. Además del petróleo (+0,47%), el acero y el aluminio (+0,39%), el cobre registra nuevas alzas. El metal sube en torno a 1% en Londres y en el Comex ya supera los US$ 4,8 por libra. Morgan Stanley anticipa que la amenaza de próximos aranceles al cobre de parte de EEUU está provocando una concentración de envíos a ese país, generando presión sobre el precio en el mercado. Analistas apuntan a los US$ 5 por libra en el corto plazo. Las expectativas impulsan las acciones de mineras como Anglo American (+2,63%) y Antofagasta (+1.49%).
El alza en el precio de las materias primas se agrega a la amenaza de más presiones inflacionarias producto de la guerra comercial. En una conferencia en Frankfurt esta mañana, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advierte que el desafío para los banqueros centrales es aún más difícil y requerirá de mucha “agilidad”.
La inflación será uno de los temas de la sesión. En EEUU se reporta la inflación de febrero. Analistas están apostando por una desaceleración. Se espera ver una variación mensual de 0,3%, desde el 0,5% de enero. Sería la primera baja en la variación mensual desde abril pasado. Además, será clave ver una desaceleración en la medición subyacente, que aísla el impacto de precios de combustibles y alimentos.
Las empresas ya están dando señales de que la incertidumbre generada por la guerra comercial y los cambios constantes en las políticas de EEUU ya está afectando a los consumidores, y no sólo en ese país.
Ayer fue Delta Airlines que advirtió de una desaceleración de los estadounidenses. Hoy es Inditex. Las acciones de la firma española caen 7%, tras reportar una desaceleración en el inicio del primer trimestre que comenzó en febrero. Las ventas en el primer mes (al 10 de marzo) crecieron 4% versus el 10% registrado en el mismo período el año pasado.
Un elemento positivo en la sesión, y que está dando impulso sobre todo a las acciones europeas, es el anuncio de que Ucrania acepta el plan de EEUU para un cese al fuego por 30 días. Con la decisión, Ucrania reactiva la ayuda militar de EEUU y pone el peso sobre Moscú. Pero hay dudas sobre qué hará la Casa Blanca si Vladimir Putin rechaza las condiciones para el cese al fuego, dada la simpatía mostrada hasta ahora a Moscú.
En la región, el gobierno argentino declara el inicio de una nueva etapa. Con el préstamo del Fondo habría terminado el período de estabilización. DFSUD destaca el análisis del presidente del BCRA, Santiago Bausili, sobre las razones del éxito de las medidas tomadas hasta ahora.
Diario Financiero presenta una amplia cobertura por la muerte de Horst Paulmann, destacando su aporte al desarrollo regional del retail.
ATENTOS A:
- 09:00 Brasil publica datos de inflación de febrero. Analistas esperan ver un salto del índice de precios.
- 09:30 Wall Street estará pendiente del reporte de inflación de EEUU.
- 14:00 El Tesoro coloca deuda a 10 años. La tasa de la última colocación fue 4,632%.