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Superintendente de Pensiones: "En septiembre de 2026 se publicarán las reglas del juego para los fondos generacionales"

Según Osvaldo Macías, éstos entrarían en vigencia en abril de 2027.

Por: S. Pumpin y M.P. Infante

Publicado: Viernes 21 de marzo de 2025 a las 11:44 hrs.

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En el marco de la ya aprobada y promulgada reforma de pensiones, este viernes en la mañana, Icare realizó el panel “Reforma previsional aprobada: desafíos y oportunidades de la empresa”.

El superintendente de pensiones, Osvaldo Macías, participó del panel “Desafíos en el mercado de capitales e inversiones” donde destacó que uno de los retos es canalizar el aumento del ahorro -que será de 60% en régimen- al mercado de capitales y señaló que es un crecimiento relevante, muy poco común de ver en el mundo. De hecho, calculó que de aquí a 30 años, los fondos de pensiones debieran alcanzar una cifra en torno a los US$ 660 mil millones.

Uno de los puntos en que hizo énfasis el regulador fue en la implementación de la reforma y el “profundo cambio al régimen de inversiones”.

“Hoy hay aproximadamente 40 límites en la ley. (Con la reforma), se pasa de 40 límites a solo tres”, sostuvo.

Agregó que hoy, entre los límites que existen entre la ley y el régimen de inversiones para las AFP, rondan los 100 y se producirá una baja importante.

Asimismo, añadió la modificación que se realizará desde los actuales multifondos a los fondos generacionales y la incorporación de carteras de referencia y premios y castigos.

“En septiembre del próximo año debieran estar publicadas las reglas del juego para el régimen de inversión de los fondos generacionales y éstos entrarían en vigencia en abril de 2027”, estableció.

A la salida del seminario, Macías sostuvo que “es un buen momento para hacer este cambio. Hay que hacerlo muy bien, con prudencia y escuchando y abriendo la mente para que todas las personas que puedan aportar, lo hagan”.

Luego de ese proceso, se publicará el régimen de inversión.

Yazigi y los fondos generacionales

En tanto, la presidenta de la Asociación de AFP, Paulina Yazigi se refirió al traspaso desde los multifondos hacia los fondos generacionales, donde aseguró que el cambio “no tiene sentido hacerlo si no es para mejor” y que hay que tener en cuenta en qué han fallado los multifondos.

“La ley puede pretender terminar en A y podemos terminar en Z si no lo hacemos tan bien o lo hacemos más o menos. ¿Por qué? Porque son muchas aristas, aspectos muy técnicos y además, se hace camino al andar en muchos aspectos”, advirtió.

Lo que sí, la timonel del gremio aseguró que “son 36 meses o más de mucho trabajo (en la implementación), en que esperamos que siempre podamos hacer un aporte desde todo el conocimiento técnico”.

Nuevos actores

Macías también destacó que uno de los cambios que implica la reforma es que abrirá la posibilidad de ingreso de actores nuevos como, por ejemplo, AGF que no sean filiales bancarias.

“Hemos tenido muchas reuniones durante la tramitación de la reforma y luego cuando esta ya se aprobó”, sostuvo.

El regulador confirmó que “nos hemos juntado con la mayor parte de los actores relevantes y también hay algunos actores que quieren ingresar a la industria que nos han pedido reuniones y que están muy interesados en saber cómo se va a implementar la reforma”.

Entre quienes están interesados y tal como ha publicado DF, están las AGF Fintual y Soy Focus.

Empleo Informal

Durante el segundo panel, titulado “Desafíos en el mercado laboral”, el empresario Bernardo Larraín Matte hizo referencia a la situación del empleo informal en Chile.

En una primera instancia, hizo énfasis en que la reforma de pensiones “era necesaria”, pero advirtió que también se deben considerar los efectos en el empleo, ya que “es tan relevante como las pensiones. De hecho, para tener pensiones primero hay que tener empleo y para tener pensión hay que tener empleo formal”.

Aseguró que, en la agenda laboral de los últimos diez años, han habido 4,7 leyes laborales por año y si “uno analiza ese número de iniciativas laborales tienen un solo foco que es básicamente miran las personas que hoy día tienen empleo formal”.

En ese contexto, concluyó que, si se considera el total de las personas en edad de trabajar en Chile, sólo un 35% tiene empleo formal. “Todo el foco de la agenda laboral ha estado en ese 35% en circunstancias que la mayor precariedad está en el 65%. Díganme una discusión laboral que aborde a las personas que están fuera del empleo formal. Ninguna”, cuestionó.

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